Piețele Stablecoin aleg câștigători și învinși înaintea procesului SEC Paxos

În timp ce procesul Comisiei pentru Valori Mobiliare și Schimb de Valori împotriva emitentului de monede stabile Binance, Paxos, continuă, o listă tot mai mare de politici cripto pare gata să fie stabilită în sălile de judecată.

Cu toate acestea, chiar dacă aceste dispute au loc, piața stablecoin pare să fi ales deja câștigători și învinși.

Industria funcționează de ani de zile fără un cadru de reglementare prea mare în SUA, lăsând întrebări deschise despre cum cripto-ul mizat va fi impozitat, dacă Departamentul de Trezorerie poate sancționează un mixer Ethereum, sau dacă programul Gemini's Earn ar fi trebuit să fie înregistrată ca valoare mobiliară.

Acum, în așteptarea unui proces din partea SEC care afirmă că Binance USD este o valoare neînregistrată, Paxos a a încetat să mai emită jetoane BUSD. Cu toate acestea, va continua să folosească rezervele care susțin moneda stabilă pentru a le răscumpăra în anul următor.

Dar Paxos încă se pregătește lupta cu revendicarea SEC.

„Paxos nu este de acord categoric cu personalul SEC, deoarece BUSD nu este o valoare mobiliară în conformitate cu legile federale privind valorile mobiliare”, a spus compania luni într-un comunicat. „Pentru a fi clar, nu există fără echivoc alte acuzații împotriva lui Paxos.”

A fost o perioadă în care veștile proaste pentru o monedă stabilă aveau să împingă investitorilor în competitorii săi. Dar nu așa au reacționat alte monede stabile, cum ar fi Tether (USDT) și USD Coin (USDC), la procesul SEC în curs împotriva lui Paxos.

BUSD a fost emis și susținut de rezervele menținute de Paxos din 2019. A atins cea mai mare capitalizare de piață vreodată, 23 de miliarde de dolari, pe 15 noiembrie 2022, potrivit CoinGecko.

La acea vreme, Binance a avut recent retras dintr-o afacere pentru a achiziționa concurentul FTX, aflat în faliment. De fapt, a fost aceeași zi în care Binance a eliminat majoritatea FTT tranzacționând perechi din bursa sa, lăsând BUSD ca singura opțiune pentru comercianții care doreau să-și vândă FTT.

De atunci, BUSD a renunțat la 31% din capitalizarea de piață și s-a situat marți la 15 miliarde de dolari, anulând aproape toate câștigurile pe care le-a văzut de la începutul anului trecut.

Pentru monedele stabile precum BUSD, care este legată unu-la-unu de dolarul american și este creată și arse pe măsură ce oamenii le cumpără și le vând, capitalizarea pieței tinde să fie strâns corelată cu numărul de jetoane în circulație. Dar asta nu este o regulă grea și rapidă.

De exemplu, Tether a bătut luni din moneda sa stabilă USDT în valoare de 1 miliard de dolari în rețeaua Tron. Paolo Ardoino, directorul de tehnologie al Bitfinex și Tether, a declarat că tokenurile au fost create pentru „cererile de emitere pentru perioada următoare”. Nu este clar dacă Tether are acum o valoare suplimentară de 1 miliard de dolari în numerar și echivalente de numerar în rezervele sale pentru a susține jetoanele sau dacă există utilizatori care intenționează să cumpere tot USDT.

Utilizatorul de Twitter Bitfinexed, care a criticat puternic Tether în trecut, a avut o viziune pesimistă asupra imprimantei de monede stabile a lui Tether.

„Tether vrea să crezi că un mare investitor instituționalizat a văzut că autoritățile de reglementare închid operațiunile bancare pentru schimburile cripto și închid monedele stabile, [și] a decis că Tether, care este cercetat penal pentru fraudă bancară, este un loc sigur pentru a pune un miliard ," ei au scris pe Twitter.

Indiferent dacă bate USDT înainte sau după ce investitorii l-au cumpărat, Tether domină activitatea de tranzacționare pe Binance și pe majoritatea celorlalte burse. BUSD a reprezentat 35% din volumul de tranzacționare pe Binance luni dimineață, dar USDT a reprezentat 58% din toate tranzacțiile pe Binance, a scris firma de date cripto Kaiko. pe Twitter.

Între timp, se părea că Circle și CEO-ul Jeremy Allaire erau absenți în mod evident de la conversațiile despre procesul în curs al SEC împotriva lui Paxos. Apoi a apărut vestea că Circle s-a plâns la Departamentul de Servicii Financiare de Stat din New York, pretinzând că Binance nu își susținea pe deplin monedele stabile, potrivit unui Bloomberg raportează.

Având în vedere momentul „toamnei trecute” a plângerii lui Circle către NYSDF, aceasta aruncă o lumină nouă asupra comentariilor făcute de Allaire pe Twitter după ce Binance a anunțat că va converti automat soldurile USDC la schimbul său către BUSD.

„Având în vedere cât de limitată este utilizarea BUSD în afara Binance, acest lucru va beneficia probabil de utilizarea USDC ca șină preferată de monede stabile între CEX și DEX”, a spus CEO-ul Circle în septembrie. „Cu excepția cazului în care Binance își poate convinge toți concurenții să treacă în spatele BUSD. Improbabil."

La începutul anului, USDC a înregistrat o creștere mare a ofertei sale după ce moneda algoritmică stabilă Terra, TerraUSD, s-a prăbușit și a distrus 40 de miliarde de dolari în mai 2022. În plus, cel mai mare concurent al său, Tether, și-a văzut o legătură cu SUA. dolarul se clătina cam în același timp.

USDC, adesea a doua cea mai mare monedă stabilă, a avut pentru scurt timp o capitalizare de piață de 56 de miliarde de dolari în iunie, potrivit CoinGecko. Dar până în septembrie, a fost a pierdut toate aceste câștiguri.

În plus, USDC stablecoin a fost într-un declin constant din decembrie. La acea vreme, Circle avea și-a anulat planurile a deveni public și Binance a experimentat a întârziat retragerile USDC.

Până marți după-amiază, USDC avea o capitalizare de piață de 41 de miliarde de dolari, potrivit CoinGecko. Aceasta este o scădere de 9% față de maximul recent de 45 de miliarde de dolari de la jumătatea lunii decembrie, înainte ca capitalizarea sa de piață să înceapă să scadă.

Procesul SEC împotriva lui Paxos nu este prima dată când autoritățile de reglementare au vizat monedele stabile, dar este cel mai decisiv.

Valoarea totală a pieței de monede stabile se ridica la 87 de miliarde de dolari luni, o scădere cu 1% față de săptămâna trecută, potrivit unui tablou de bord construit de co-fondatorul Dune Analytics Fredrik Haga. Dar volumul de tranzacționare a crescut cu 20% în ultima zi, un semn că investitorii au tranzacționat la știrile BUSD.

De exemplu, Curve Finance, o bursă descentralizată cu un pool de lichidități special pentru schimbul USDT, USDC și stablecoin-ul DAI de la MakerDAO, și-a văzut volumul explodat în știrile Paxos. Dar asta înseamnă că fondul, care în mod ideal ar trebui să aibă părți egale din fiecare dintre monedele stabile, a fost dezechilibrat.

La momentul scrisului, Bazinul 3 al curbei avea aproximativ 40% fiecare DAI și USDC și 20% USDT, semn că comercianții căutau în mod disproporționat să schimbe celelalte două jetoane pentru USDT.

După cum a scris Tom Wan, analistul de cercetare 21co pe Twitter, o mare parte din BUSD pe care comercianții erau atât de dornici să-l vândă în ultimele două zile a ajuns la bursele descentralizate. „Volumul de BUSD pentru DEX a crescut de la 60 de milioane de dolari la 309 de milioane de dolari într-o zi”, a spus el.