Falimentul de șoc arată partea întunecată a SPAC-urilor tehnologice

Piața de valori rămâne în funk, dar cauza nu este ceea ce cred majoritatea investitorilor. O bula de evaluare izbucnește și, din păcate, acest proces este departe de a fi încheiat.

Bucurați-vă de tehnologie (ENJY) a anunțat joi că startup-ul de retail va depune faliment la capitolul 11, la numai nouă luni după ce acțiunile au fost listate printr-o fuziune a unei companii de achiziție cu scop special.

Un alt SPAC mușcă praful. Mai multe de urmat.

În apogeul pandemiei, acum doi ani, SPAC-urile erau la furie. Întreaga economie globală a fost închisă și așa-numitele companii de cecuri în alb păreau să ofere perspective interesante de creștere. Din păcate, promisiunea nu a fost niciodată reală.

În mod tradițional, companiile au câștigat listări publice ani de zile după ce s-au chinuit în iadul capitalului de risc. Startup-urile sunt forțate să strângă mai multe runde de finanțare pentru a opri valul de cerneală roșie pe măsură ce directorii cresc afacerea spre profitabilitate. Oferta publică inițială este recompensa pentru succesul managementului. De asemenea, este un semn că bancherii de investiții de pe Wall Street sunt dispuși să garanteze pentru credibilitatea întreprinderii de bază.

Opusul este valabil pentru majoritatea SPAC-urilor.

Structura SPAC-urilor eludează verificarea. Un promotor de acțiuni/finanțator solicită o listare publică la o bursă majoră. Scopul este de a evita cerințele de depunere a Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, deținând doar numerar. O listare directă apare atunci când această companie de cecuri în alb fuzionează cu o preocupare în curs de desfășurare. Nu există asigurator. Nimeni nu efectuează diligența necesară în numele investitorilor.

În 2020 și 2021, au existat 248 și, respectiv, 613 oferte SPAC. Multe companii imature au fost duse în grabă pe piața publică cu puțin mai mult decât o idee și un argument de vânzare. Investitorii nu ar trebui să fie surprinși că procesul s-a încheiat prost. Totul a fost o înșelătorie.

Luând cuvântul cu Bloomberg Tehnologie în urmă cu un an, Ron Johnson, directorul executiv la Enjoy, a spus o altă poveste. Fostul Apple (AAPL) executiv revendicat care Enjoy a avut vizibilitate clară asupra profitabilității. Și documente depusă cu veniturile nete proiectate de SEC până în 2023 și 1 miliard de dolari în vânzări doi ani mai târziu.

A fost întotdeauna o întrebare grea.

Afacerea companiei cu sediul în Palo Alto, California a fost livrarea de telefoane mobile în numele lui AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), și Apple, apoi agenții Enjoy vând produse sau servicii suplimentare. Modelul nu a fost niciodată profitabil. Până la sfârșitul anului 2021, marjele brute s-au stabilit în roșu la -34.5%, cu pierderi de 158 milioane USD.

Cu toate acestea, Enjoy a reușit în octombrie 2021 să strângă 250 de milioane de dolari prin fuziunea sa SPAC cu Marquee Raine Acquisition Corp. Tranzacția a evaluat compania care pierde bani la 1.2 miliarde de dolari. Nouă luni mai târziu, compania dă faliment.

Din păcate, multe alte SPAC-uri se îndreaptă pe o cale similară. Bloomberg notat în iunie, 65 dintre aceste companii vor trebui să strângă mai mult capital în anul următor pur și simplu pentru a menține luminile aprinse. Din cele 613 SPAC listate în 2021, 78 se tranzacționează acum la 2 USD pe acțiune sau mai puțin. Douăzeci și cinci dintre acestea se tranzacționează la mai puțin de 1 dolar, pragul pentru a menține listarea la bursa Nasdaq.

Seria de investiții colaborative Trust (DSPC) este un fond tranzacționat la bursă care urmărește SPAC-urile. ETF-ul a scăzut cu 67.7% până în prezent și cu 78% în ultimele 12 luni.

Bala de evaluare a izbucnit.

Dealerii de investiții de pe Wall Street și șefii de discuție de la TV dau vina pe SEC pentru pierderile investitorilor, totuși asta este ca și cum a da vina pe polițiști pentru crimă. E mai inteligent să urmărești banii. Multe SPAC-uri nu ar fi trebuit niciodată să devină firme cotate la bursă. Wall Street, finanțatorii și directorii lacomi au exploatat o lacună pentru a împinge aceste acțiuni către investitorii neprudenți. Presa financiară a dat viață SPAC-urilor fără suflare povestiri despre creșterea prețurilor.

Povestea Enjoy Technology este o lecție dură, dar de o importanță vitală pentru investitori. Evaluările contează, mai ales în cazul afacerilor neprofitabile. Multe SPAC-uri nu se mai întorc niciodată.

Pentru a vă îmbunătăți în mod dramatic rezultatele pe piață, cumpărând opțiuni pe acțiuni precum Ford și Tesla, faceți o încercare de două săptămâni la serviciul meu special, Opțiuni tactice: Click aici. Membrii au făcut a 90.2% câștig pe Parvenit Iulie pune săptămâna trecută singur.