MiCA a fost aprobat oficial

Esența este că MiCA sau MiCAR (Market in Crypto Asset Regulation), a fost aprobat, conform programului înainte de sfârșitul lunii. Propunerea, după o serie de pași și discuții, în care din când în când au apărut noi aspecte (cum ar fi cel care urmărea să introducă limitări pentru acele proiecte blockchain bazate pe Proof-of-Work, în asumarea nesustenabilității sale din punct de vedere energetic, apoi oarecum neutralizat), aștepta să fie inițiată așa-numita fază de trilog. Trilogul este o fază de discuții în trei Parlamentul, Consiliul și Comisia Europeană. 

Această fază s-a încheiat în ultimele ore și a produs un acord asupra regulamentului propus. În mod clar, declarațiile oficiale au tonuri festive și subliniază orice poate fi vândut ca rezultat bun.

Comunicatul de presă al Consiliului privind aprobarea MiCA

Comunicatul de presă oficial al Consiliului afirmă că noul regulament va proteja consumatorii și va preveni schemele frauduloase. De dragul protecției consumatorilor, furnizorii de servicii vor trebui să demonstreze că au îndeplini cerințele importante, și va fi răspunzător pentru orice pierderi. Regulile de combatere a spălării banilor cuprinse în Regulamentul privind transferul de fonduri, ABE (adică, Autoritatea Bancară Europeană) va fi însărcinată cu ținerea unui registru al tuturor operatorilor din criptoactive, care se dovedesc a fi neconforme. 

Se anunta masuri puternice in privinta stablecoins, pentru a proteja economisitorii, care vor trebui asigurarea unor praguri adecvate de lichiditate și să fie supus supravegherii EBA și va fi supus unor reguli, limitări și controale suplimentare, în funcție de funcția și natura jetoanelor la care se face referire la active.

Tot în comunicatul de presă, se spune că, în general, CASP-urilor (Crypto-Asset Service Providers) vor fi obligați să aibă un autorizație specifică de a opera pe teritoriul UE, pe care autoritățile statelor membre individuale vor trebui să o emită în termen de 3 luni și să comunice datele esențiale ESMA (Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe).

NFT-uri reprezentând opere de artă vor fi excluse din domeniul de aplicare al regulamentului, cu excepția cazului în care ajung să se încadreze în alte categorii existente de active cripto. Cu toate acestea, Comisia intenționează să efectueze o evaluare completă a fenomenului în termen de 18 luni pentru a evalua orice profil de risc care ar putea apărea de pe aceste tipuri de noi piețe.

La nivel strict procedural, odată ce s-a ajuns la consensul (și, prin urmare, la aprobarea) Comisiei, Consiliului și Parlamentului în „trilog”, următorul pas este inițierea oficială a procedurii de adoptare. În acest caz, aceasta ar trebui să fie procedura legislativă ordinară, care implică atât Parlamentul, cât și Consiliul, în cadrul căreia ar putea fi incluse amendamente.

Avantajele și criticitățile noii reglementări

Acum, lăsând sloganurile deoparte, să încercăm să înțelegem ce este bine și care, pe de altă parte, ar putea fi criticitățile acestui corp de legislație.

Textul care poate fi descărcat online din site-ul web al Parlamentului UE este în continuare cea care a precedat acordul la care sa ajuns în ultimele ore, și constă dintr-un corp de legislație de 126 de articole, precedat de ample petiții de principiu, de la obiectivele protecției economisitorului, la luarea în considerare a drepturilor fundamentale ale individului, la combaterea spălării banilor și așa mai departe. 

Textul care se presupune că ar fi ieșit din acord nu a fost încă publicat. Prin urmare, nu putem trece dincolo de un à vol d'oiseau analiză aici, pe baza conținutului diferitelor comunicate de presă și tweet-uri ale diferiților europarlamentari.

Desigur, unul dintre punctele cheie este că corpul legislativ va include un pachet de prevederi care să impună diferiților operatori să posede caracteristici specifice care ar trebui să ofere consumatorii și economisitorii un minim de garanții despre fiabilitatea diferiților furnizori de servicii.

În plus, vor exista cerințe minime de conținut pentru hartii albe de proiecte și inițiative bazate pe simboluri.

Oricât de mult o parte semnificativă a comunității operatorilor cripto trăiește cu un fel de nerăbdare inerentă față de impunerea oricărui fel de reglementare, nu există nicio îndoială că aceste tipuri de prevederi răspund nevoii de a crea în sfârșit unele forme de protecție în favoarea non-ului. -investitori profesionisti. Acest lucru poate perturba spiritele libere ale criptoeconomiei atât de mult cât doresc, dar nu se poate ascunde faptul că în istoria cripto-ului există destul de multe întreprinderi înșelătorii sau chiar nesăbuite care au făcut ravagii în finanțele și au ruinat viața în cele din urmă oameni fără vină.

Transparență, dovezi de lucru și NFT în MiCA

Cu privire la adoptarea regulilor de transparență în comunicații și la identificarea și caracteristicile celor care solicită și colectează investiții și economii de la investitorii neinstituționali, este greu să nu fiți de acord și susțin că nu sunt bineveniți.

Un alt aspect relevant care pare să iasă la iveală este faptul că interzicerea mult temută a activelor bazate pe dovezi de lucru nu s-a împlinit. În locul ei va fi declararea așa-zisei amprente: pe scurt, dacă cineva dorește să cumpere astfel de active sau să investească în inițiative bazate pe blockchain care funcționează cu PoW, trebuie să fie conștient de nivelul de durabilitatea mediului ele presupun. În esență, o formă de abilitare a investitorilor.

Și la subiectul NFT-urilor: aparent jetoane funcționale pentru transmiterea operelor artistice (opere de artă în sensul propriu, dar și produse muzicale și video) ar rămâne în afara domeniului de aplicare al regulamentului MiCA. Adică, cu excepția cazului în care token-ul ajunge, în ceea ce privește funcțiile de fond, printre alte tipuri de token-uri care intră în sfera de competență a altor active criptografice reglementate. 

Așadar, există două considerații de făcut: primul este că a fost ratată o oportunitate valoroasă de a oferi claritate asupra activelor cu privire la care majoritatea sistemelor juridice ale statelor membre ale UE bâjbesc de fapt în întuneric. A doua este că poate tocmai din excluderea NFT-urilor din domeniul de aplicare al MiCA poate oferi legiuitorilor și autorităților de reglementare din statele membre o indicație indirectă, în sensul că nu pot fi încadrate jetoane cu, să spunem, o valoare financiară. ca jetoane, cu excepția cazurilor speciale (legate de funcțiile lor de fond).

Această problemă este însă amânată pentru optsprezece luni, timp în care Comisia și-a rezervat determinări bazate pe o evaluare a profilurilor de risc ale acestor tipuri de piețe.

Cum sunt tratate DeFi și stablecoin?

Un alt subiect sensibil implică DEFI și monede stabile.

Declarațiile anticipează măsuri stricte privind „jetoanele cu referință la active” (adică, stablecoins bazate pe rezerve de active subiacente, cum ar fi aurul sau monedele fiat, care pot garanta parități) și entitățile care le vor emite și le vor opera pe piețele europene. Aceste reguli nu ar afecta așa-numitele monede stabile algoritmice, adică acele monede care urmăresc scopul de a menține o valoare stabilă în timp, nu prin legarea la un activ subiacent, ci intervenind, prin algoritmi, pentru a echilibra constant, echilibrul și dinamica dintre cerere si oferta.

Comentarea prevederilor în această chestiune specifică va trebui să aștepte publicarea textului propunerii de regulament, nu doar pentru că este o problemă deosebit de sinceră, din cauza evenimentelor recente din jurul proiectului Terra – Luna, ci și și mai ales deoarece este o problemă plină de implicații tehnice și financiare. Cel mai bine este să argumentați cu textele dispozițiilor în mână. 

Controale asupra transferurilor efectuate cu portofele negăzduite

Ultimul subiect, este cel al controalelor și raportării privind tranzacțiile cripto cu sume de 1,000 EUR sau mai mult în contravaloare și limitări ale tranzacțiilor cu portofele negăzduite: sunt prevederi care își vor găsi parțial locul în rândul prevederilor MiCA (unde, potrivit comunicatelor, se prevede crearea unui fel de liste negre pentru operatorii aflați a fi neconformi), dar în cea mai mare parte vor fi reglementate în detaliu în Regulamentul de transfer de fonduri și legată de aplicarea așa-numitului regula călătoriei.

Acesta este probabil unul dintre cele mai critice domenii ale corpului de reglementări menite să creeze cadrul legal european privind criptoactivele. Acest domeniu este, de fapt, în cazul în care asimetriile nejustificate de tratament între tranzacțiile bancare și forme intruzive de control sunt concentrate, care afectează în principal utilizatorii privați individuali, în partea în care tranzacțiile cu sume atât de mici sunt analizate și de facto portofelele negăzduite sunt criminalizate, creând un fel de inversare a sarcinii probei. 

Marea Britanie decide să nu adopte aceleași prevederi europene în zona portofelului negăzduit

Aceasta este o abordare diametral opusă celei urmate, de exemplu, de Trezoreria britanică, care, la actualizarea reglementărilor sale împotriva spălării banilor, a ales să nu introducă limitări specifice asupra tranzacțiilor care utilizează portofele negăzduite, pe baza considerației că mulți oameni dețin criptomonede pentru scopuri legitime, și că nimic în practică nu arată că acest tip de portofel este folosit în primul rând pentru activități criminale. 

Prin urmare, au decis ca colectarea de informații cu caracter personal să aibă loc numai pentru acele tranzacții cu indici specifici și caractere de risc ridicat care sunt rod al activităţii financiare ilicite.

Comentariile europarlamentarului Raffaele Fitto

În așteptarea citirii textului regulamentului, Raffaele Fitto, europarlamentar, co-președinte al Grupului Ecr și membru al Comisiei Econ care a lucrat mult la MiCA, comentează:

„Obiectivul urmărit este în primul rând acela al protecției investitorilor și al stabilității financiare, creând instrumente eficiente de combatere a schemelor frauduloase. În această cheie ar trebui interpretate prevederile privind urmărirea și identificarea transferurilor de criptomonede: pentru a preveni spălarea banilor, finanțarea terorismului și a altor infracțiuni, cum ar fi pornografia infantilă. 

Tot din această perspectivă, prin acordul la care sa ajuns, s-a lucrat pentru extinderea așa-numitei „reguli de călătorie”, care există deja în finanțele tradiționale, și la transferurile de criptomonede. În ceea ce privește acest tip de obiective, acordul la care sa ajuns pare foarte satisfăcător și reflectă multe dintre prioritățile pe care grupul nostru le-a indicat și în timpul lucrărilor în cadrul Comisiei Econ”.

În fața acestor declarații de intenții, lăudabile în sine, vom încerca să înțelegem, de îndată ce va deveni disponibil textul propunerii de regulament în formularea sa actuală, dacă acesta va putea într-adevăr să urmărească un echilibru just între cerințele de control și combaterea activităților criminale, protecția consumatorului/economizorului și protecția sferei libertăților fundamentale ale individului, la care se face referire, de asemenea, cu insistență în preambule.

Cu toate acestea, sensul din ansamblul anticipațiilor este că această suprastructură de reglementare grea introduce constrângeri și limitări disproporționate, care ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra întregului sector productiv legat de criptofinanțare. Și mai presus de toate, la baza alegerilor legiuitorului european stă o neîncredere preconcepută față de inovațiile cripto-economiei, care ajunge să satisfacerea intereselor acelor grupuri mari în finanțele convenționale pentru care perspectiva descentralizării și dezintermedierii pe scară largă în activitățile financiare este destul de înspăimântătoare