Un proces împotriva Grayscale pentru a explora potențiala „gestionare greșită” a Bitcoin Trust (GBTC) este probabil să ofere mai multe informații despre funcționarea interioară a trustului, dar ar putea dura, prezice un avocat.
Plângerea, depusă marți de Fir Tree Capital Management la Curtea Cancelariei din Delaware în numele fondurilor private și al acționarilor săi, a venit cu o zi înainte ca GBTC să înceapă tranzacționarea cu o reducere record la valoarea activului său net.
„Reclamanții au întrebări serioase cu privire la gestionarea greșită a Trustului de către Grayscale și la rapoartele îngrijorătoare despre problemele de lichiditate din cadrul Digital Currency Group și ale afiliaților săi corporativi, care au fost exacerbate de o serie recentă de depuneri de faliment pe piața activelor digitale”, se arată în plângere.
Digital Currency Group este compania-mamă a Grayscale și Genesis Global Trading.
„Respectăm punctele de vedere ale acționarilor noștri și apreciem să interacționăm direct cu ei cu privire la detaliile structurilor produselor și modelului nostru de operare”, a spus un purtător de cuvânt al Grayscale.
Un purtător de cuvânt al Fir Tree Capital Management nu a comentat dincolo de plângere.
Brian Newman, un avocat la firma de avocatură Dykema, a declarat pentru Blockworks că, deși nu există nicio îndoială, Fir Tree are dreptul la anumite informații, întrebarea cheie va fi cât de mult.
„În general, aceste tipuri de cazuri duc la dezvăluirea de mult mai multe informații decât și-ar dori majoritatea trusturilor”, a spus el.
O informație principală pe care Fir Tree o caută probabil este relația exactă dintre Digital Currency și afiliații Grayscale și Genesis.
Potențiala interdependență dintre aceste companii este „mai ales îngrijorătoare” după prăbușirea schimbului de criptomonede FTX și a fondului speculativ Three Arrows Capital, potrivit plângerii.
Diviziunea de împrumut a Genezei a oprit răscumpărările clienților și noi inițieri de împrumuturi în urma prăbușirii FTX.
„Se rezumă într-adevăr la o problemă de obligație fiduciară”, a spus Newman. „Cumpărați acțiuni dintr-un trust și, practic, predați controlul administratorului pentru a vă gestiona investiția, dar, în același timp, administratorul are obligația de a vă gestiona investiția cu raționament de afaceri rezonabil și de a furniza o cantitate rezonabilă de informații.”
Probabil un proces lung
Este posibil ca avocații în tonuri de gri să încerce să amâne procesul, a spus Newman, mai ales în acest sens merge mai departe cu propriul său proces împotriva SEC pentru a anula decizia autorității de reglementare de a refuza conversia GBTC într-un ETF.
Poate dura între opt luni și un an înainte ca acest proces să poată fi judecat în fața unui judecător din Delaware Chancery Court, a spus el.
„Ultimul lucru pe care [Grayscale] își dorește este orice care le pune o cheie în eforturile lor de a converti GBTC într-un fond tranzacționat la bursă”, a spus Newman.
Plângerea numește încercarea lui Grayscale de a converti GBTC într-un ETF „risipitoare”.
„Această strategie va costa probabil ani de litigii, milioane de dolari în taxe legale, nenumărate ore de timp pierdut în management și bunăvoință cu autoritățile de reglementare”, se arată în plângere. „În tot acest timp, Grayscale va continua să colecteze taxe din activele în scădere ale Trustului.”
Fondată în 2013, TCGA are 10.6 miliarde de dolari în active gestionate și percepe o taxă anuală de 2%.
Un purtător de cuvânt al Grayscale a declarat că firma rămâne angajată să transforme GBTC într-un ETF, adăugând că consideră că un ETF este cea mai bună structură de produs pe termen lung pentru trust.
Răscumpărările nu sunt permise pe măsură ce reducerea GBTC se extinde
Grayscale a modificat acordul trustului în 2018 pentru a-i interzice să opereze un program de răscumpărare pentru acțiunile GBTC „cu excepția cazului în care sponsorul stabilește altfel”, potrivit plângerii.
„În absența oricărei interdicții legale care ar restricționa Trustul să accepte răscumpărări, Grayscale pare să mențină acest status quo insostenabil pentru a se îmbogăți, a conducerii și a afiliaților săi”, potrivit plângerii.
Un purtător de cuvânt al Grayscale a refuzat să comenteze decizia companiei de a opri răscumpărările și dacă ar lua în considerare ridicarea acesteia.
Reducerea GBTC la valoarea activului net a atins un nivel record de aproximativ 47.3% miercuri, potrivit YCharts.com — în creștere de la 43.6% marți.
„Faptul că Bitcoin Trust de la Grayscale se tranzacționează acum cu o reducere de aproape 50% este îngrozitor pentru deținătorii de GBTC”, a spus Bradley Duke, co-fondator la firma cripto ETP ETC Group. „Evidențiază cu adevărat diferențele mari de calitate a structurii dintre diferitele vehicule de investiții.”
Au spus participanții din industrie falimentul FTX și efectele sale de ondulare rănit perspectiva a autorităților de reglementare care permit Grayscale să convertească GBTC într-un ETF - metoda pe care Grayscale a citat-o drept cea mai bună modalitate de a rezolva problema reducerii.
Unii și-au propus Depunerea în tonuri de gri pentru Regulamentul M la SEC. Regulamentul M, dacă este acordat, permite unui fond să creeze și să răscumpere simultan acțiuni.
Bryan Armour, director de cercetare a strategiilor pasive la Morningstar, a declarat anterior pentru Blockworks că Grayscale nu și-a arătat disponibilitatea de a permite răscumpărarea acțiunilor GBTC, deoarece ar crea costuri și ar scădea veniturile viitoare din comisioanele de administrare.
Jan van Eck, CEO al emitentului ETF VanEck, a declarat miercuri pentru Blockworks că este foarte rar ca emitenții de fonduri închise să deschidă un fond.
„GBTC este un fond reglementat care este operat conform standardelor din industrie și a fost revizuit de autoritățile de reglementare, așa că nu văd niciun merit procesului”, a adăugat el.
Casey Wagner a contribuit la raportare.
Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.
Nu pot aștepta? Obțineți știrile noastre în cel mai rapid mod posibil. Alăturați-vă pe telegramă.
Sursa: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on