Mai multe capturi de ecran au circulat ieri pe Twitter, raportând APR-uri pentru Kucoin.
#Kucoin oferind miza de până la 200%+ DAE pe USD Tether #Bitcoin #ETH.
Nu mă entuziasmez prea mult când văd asta. De fapt, asta mă îngrijorează.
Cred că acesta este un steag roșu, încasări de numerar. pic.twitter.com/xUuD143waY— Eunice D Wong (@Eunicedwong) Noiembrie 29, 2022
Unele dintre ele chiar a depășit 200%, în special cele care implică Tether (USDT).
De menționat că APR și APY sunt procente similare, deși există o diferență.
Diferența dintre APY și APR
De obicei, APY (Annual Percentage Yield) este folosit pentru a indica randamentul anual al investiției, inclusiv dobânda compusă. Aceasta se obține prin adăugarea dobânzii la principalul pe care se plătește dobânda. Prin urmare, dacă, atunci când acestea sunt plătite, ele se adaugă la principalul pe care va fi plătită dobânda viitoare, dobânda astfel obținută se numește dobândă compusă și este evident mai mare decât dobânda simplă.
În schimb, DAE (Rata anuală procentuală) reprezintă rata anuală procentuală a dobânzii simple asupra principalului și depinde numai și exclusiv de valoarea investiției inițiale, fără dobândă compusă. Astfel, se dovedește a fi mai mic decât APY.
Cu atât mai mult motiv atunci că APR-urile de 200% ar trebui considerate anormale, dacă nu absurde.
Cauza APR-urilor anormale pe Kucoin
Cauza acestor APR absurde nu este încă cunoscută, dar poate fi din cauza lipsei de aprovizionare.
De fapt, APR-urile pe platformele de creditare și împrumut precum Kucoin nu sunt fixe, ci variază în funcție de dinamica pieței.
Cu cât cererea de împrumuturi este mai mare, cu atât DAE cresc mai mult, dar este foarte puțin probabil ca DAE de 200% să fie consecințele cererii crescute.
Un lucru similar poate fi realizat cu o reducere mare a ofertei. Adică, dacă există foarte puțini oameni dispuși să se ofere să-și împrumute fondurile pe Kucoin, oferta, de exemplu, USDT împrumutat poate scădea, iar dacă cererea rămâne ridicată, tot ce rămâne este să ridice APR cu o sumă mare pentru atrage noi ofertanți pe cât posibil.
Sunt șanse să se fi întâmplat ceva similar.
Criza schimburilor
Cert este că după recent defecțiuni ale FTX si in special BlockFi, și cea a Celsius în iunie, din ce în ce mai puțini deținători au încredere în a-și lăsa jetoanele în custodie pe portofelele terților.
De fapt, cei care au avut fonduri depuse pe FTX, BlockFi și Celsius le-au pierdut pe toate deocamdată și nu știu nici când vor primi ceva înapoi și, mai important, cât de mult pot primi înapoi.
În schimb, cei care și-au păstrat token-urile în portofele proprietare, adică ale căror semințe sau chei private le dețin exclusiv, continuă să dețină aceeași sumă, cu excepția cazului în care și-au pierdut cheile private sau le-au fost furate.
De obicei, cei care tranzacționează sunt forțați să-și lase fondurile pe burse pentru a le tranzacționa, dar cei care doar le dețin le pot stoca în siguranță în portofele proprietare, cum ar fi portofelele hardware care își păstrează cheile private offline.
Servicii de împrumut precum Kucoin
Kucoin este un schimb care permite în primul rând tranzacționarea cu criptomonede, dar oferă și un serviciu de împrumut (împrumut și împrumut).
Împrumutul constă în împrumutul utilizatorilor de jetoane plătind dobândă până când le rambursează, în timp ce împrumutul constă în împrumutul de jetoane în schimbul dobânzii.
Pe lângă tranzacționare, Kucoin le permite celor care dețin jetoane în portofel să facă împrumuturi, adică să le împrumute altor utilizatori de schimb în schimbul dobânzii. Rata anuală a dobânzii plătită de debitori corespunde tocmai DAE menționată mai sus.
Problema este că portofelele Kucoin, ca și cele ale tuturor schimburilor centralizate, sunt custodie, ceea ce înseamnă că cheile private sunt deținute exclusiv de schimb și nu de utilizatori. Aceasta înseamnă că, dacă retragerile sunt suspendate sau închise, sau chiar dacă schimbul dă faliment, utilizatorii își pierd posesia token-urilor deoarece nu le mai pot folosi.
De fapt, ei nici măcar nu pot fi siguri că fondurile lor sunt încă în posesia schimbului, așa cum s-a întâmplat, de exemplu, în cazul FTX, în care fondurile clienților au fost cheltuite de schimbul în sine ca și cum ar fi ale lor.
În lumina acestui fapt, nu este surprinzător faptul că mulți utilizatori de schimb își retrag fondurile și, în schimb, le stochează în portofele fără custodie, adică deținute în totalitate.
Dacă exact acest lucru se întâmplă cu Kucoin sau cu alte servicii de creditare cripto, este mai mult decât corect să ne așteptăm ca numărul de creditori și volumul de capital oferit pentru creditare să scadă brusc.
Temeri de piață
Dar întrebarea din mintea multor oameni este: aceste APR-uri absurde sunt doar pe Kucoin?
De fapt, dinamica descrisă tocmai ar trebui să se aplice oarecum tuturor serviciilor de împrumut și împrumut cripto.
Cu toate acestea, este posibil să ne imaginăm că, pentru a evita problemele de lichiditate precum cea care se presupune că apar în serviciile de împrumut și împrumut ale Kucoin, alte servicii similare ar putea merge în căutarea capitalului pentru a împrumuta și în altă parte, adică nelimitându-se la fondurile pe care clienții înșiși le pun la dispoziție în mod voluntar în acest scop.
Pe de altă parte, cu astfel de câștiguri, se dovedește a fi deosebit de atractiv să împrumuți o parte din capitalul cuiva dacă ești sigur că vei primi totul înapoi cu dobândă.
Îndoiala constă tocmai în faptul că APR atât de mari par să sugereze o lipsă de lichiditate pe Kucoin, până la punctul în care nu există suficient capital disponibil pentru a profita nici de câștiguri potențiale atât de simple și mari.
Cu alte cuvinte, există cei care cred că APR-uri atât de mari sugerează că Kucoin are probleme de lichiditate.
Răspunsul lui Kucoin
CEO-ul Kucoin a comentat această problemă pe Twitter spunând că este doar FUD.
Am primit multe întrebări cu privire la produsul de investiție dublă, care diferă cordial de alte produse garantate cu dobândă ridicată. Aceasta este o introducere clară despre produs și îndemn utilizatorii să înțeleagă riscurile implicate înainte de a încerca noi produse comerciale. https://t.co/1nT6VPoDQR
- Johnny_KuCoin (@lyu_johnny) Noiembrie 29, 2022
De fapt, acestea ar fi APR-uri legate doar de așa-numita Investiție Duală, care este un serviciu care diferă de alte produse garantate cu dobândă mare.
Dual Investment este un produs financiar neprotejat, cu risc ridicat, cu randamente ridicate, care poate fi găsit și pe alte platforme.
Prin urmare, nu este doar un serviciu de împrumut și împrumut cu risc scăzut. De altfel, în cazul creditării, cel mai mare risc este ca platforma să nu fie suficient de lichidă pentru a putea rambursa creditorii, în timp ce în cazul Investiției Duale există și riscuri datorate mișcărilor de preț.
Prin urmare, posibila insolvență a Kucoin ar trebui analizată prin examinarea APY-urilor serviciului de creditare real, și nu a APR-urilor serviciului Dual Investment.
Cu toate acestea, în ciuda acestei clarificări din partea CEO-ului bursei, există încă oameni îngrijorați de posibila insolvență a Kucoin și a altor burse.
Reacția pieței cripto
În acest moment, este clar de ce piața cripto pare să nu fi reacționat la aceste speculații.
Luni, de exemplu, prețul Bitcoin a scăzut efectiv de la 16,400 USD la 16,000 USD, dar probabil nu numai din cauza zvonurilor care începeau să circule despre ipoteza lipsei de lichiditate în Kucoin. De altfel, chiar în acea zi de luni a fost lansată vestea falimentului BlockFi.
În schimb, ieri a revenit la 16,400 USD, în timp ce în seara asta a crescut și la 16,800 USD. Niciuna dintre aceste mișcări nu pare să coincidă temporar cu știrile apărute despre Kucoin sau cu clarificarea CEO-ului său.
Deci cu siguranță se pare că piața cripto nu a reacționat deloc la presupunerea de insolvență a lui Kucoin, probabil pentru că problema APR-urilor mari de la serviciile Dual Investment era deja bine cunoscută de comercianții profesioniști.
Sursa: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/