Inflația ne omoară; criptomoneda singură nu o poate învinge

La fel ca o pandemie, inflația s-a răspândit în întreaga lume, întunecând viitorul cu o incertitudine întunecată. 

Dezacordul cu privire la modul cel mai bun de a gestiona creșterea prețurilor în Regatul Unit aproape a făcut ca economia sa să se prăbușească și, ulterior, a dus la demisia prim-ministrului Liz Truss după doar 44 de zile în funcție. În prezent, cel puțin 10 economii emergente sunt hiperinflaționiste, urmând să urmeze mai multe. Și Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), partea din Rezerva Federală a SUA responsabilă pentru menținerea stabilității prețurilor, tocmai a anunțat majorări mai mari ale ratei dobânzii în mijlocul unei reveniri la produsul intern brut pozitiv – semnalând problemele continue legate de inflație.

Lupta mondială pentru reducerea inflației este o dovadă tangibilă că instrumentele băncii centrale de ieri sunt inadecvate pentru problemele monetare de astăzi. Dar speranța pentru un mâine mai luminos și durabil s-ar putea găsi într-o tehnologie cel mai puțin așteptată de factorii de decizie: blockchain-urile.

Fiind monedă de rezervă de facto a lumii, toate țările se bazează pe dolari americani pentru comerț. Când vremurile sunt bune, asta pare să se potrivească tuturor. Dar în perioadele de inflație ridicată, puterea de cumpărare a dolarilor scade brusc, forțând alte țări să cumpere mai mulți dolari pentru a menține stabilitatea. Și totuși, perioadele de inflație internă ridicată sunt exact ceea ce obligă Fed să reducă lichiditatea dolarului prin creșteri ale ratei dobânzii - grevând efectiv achiziția internațională de dolari. Această dilemă între reducerea presiunilor inflaționiste interne în timp ce satisface nevoile de lichiditate ale lumii se numește dilema Triffin și apare ori de câte ori o monedă națională bazată pe credit, precum dolarul american, este folosită ca rezervă globală.

Related: Jerome Powell ne prelungește agonia economică

În termeni practici, politica monetară afectată de Triffin face ca crizele financiare din țările dezvoltate avansate să se răspândească rapid în întreaga lume. (Dilema Triffin nu provoacă o inflație ridicată în economiile avansate; în schimb, ea acționează ca un accelerator, precum benzina, care răspândește peste tot, rapid inflația ridicată.) Aceste crize dăunează în mod disproporționat celor săraci, ștergând dramatic multe dintre progresele în materie de echitate, economie. securitatea și reducerea sărăciei realizată în anii de boom, ceea ce provoacă în mod invariabil creșterea globală să se încheie cu o criză globală. Acest ciclu repetat de boom-depresiune, în care se fac pași mari înapoi după fiecare salt înainte, evidențiază necesitatea critică de a reforma și moderniza sistemul nostru monetar internațional.

Interesant este că am știut cum să rezolvăm contagiunea inflaționară legată de Triffin cu mult înainte ca Robert Triffin să identifice pentru prima dată fenomenul în anii 1960. La Conferința de la Bretton Woods de după cel de-al Doilea Război Mondial, John Maynard Keynes a explicat că inflația globală din perioada depresiei ar putea fi gestionată eficient prin evitarea utilizării monedelor naționale pentru comerțul internațional și, în schimb, făcând națiunile de acord să folosească o rezervă globală stabilă la valoare. . Deși propunerea lui Keynes nu a fost niciodată implementată, ideea a fost cu mult înaintea timpului său.

Pe măsură ce au trecut aproape opt decenii de la Bretton Woods, să despachetăm ce înseamnă asta în 2022.

În 2009, în plină criză financiară, mai multe țări au cerut reforme asemănătoare keynesianelor, insistând asupra utilizării drepturilor speciale de tragere ale Fondului Monetar Internațional – în esență, unități de cont susținute de un coș de valute – care să fie utilizate. mai larg ca rezervă globală. Treisprezece ani mai târziu, putem spune cu încredere că aceste propuneri nu au dus nicăieri. Ne bazăm în continuare pe dolari americani pentru comerțul internațional și pare să existe puțină voință politică de a schimba status quo-ul. Reforma eficientă a sistemului financiar, se pare, ar putea să nu fie posibilă prin canalele de politici existente.

Dar ceva nou și perturbator s-a produs în ultimii ani. Apariția blockchain-urilor a făcut ca crearea de monede digitale noi, rezistente la falsificare, să fie o sarcină simplă și o mișcare în creștere în finanțarea peer-driven, non-bancă centrală (finanțe descentralizate sau DeFi) a dat naștere unei comunități globale de oameni dispuși să experimenteze cu monede digitale emise în mod privat.

Ca răspuns la utilizarea în creștere a acestor monede alternative, aproape toate băncile centrale ale lumii investighează emiterea de monede digitale ale băncilor centrale sau CBDC. Aceștia sunt dolari digitali publici și euro și yuani alimentați de blockchain, implementați cu intenția de a face ca criptomonedele emise în mod privat să fie învechite.

Cu toate acestea, cercetări recente ale Lindei Schilling și alții dezvăluit că CBDC-urile probabil vor eșua în timp. Mai exact, există o trilemă CBDC, în care CBDC-urile nu pot fi în același timp stabile financiar, stabil de preț și eficient. Cu alte cuvinte, CBDC-urile nu rezolvă niciuna dintre problemele pe care le avem cu monedele existente, dar creează noi probleme potențial catastrofale sub masca unei inovații de perspectivă.

O soluție autentică, totuși, poate fi la vedere. Ciocnirea condițiilor extraordinare de astăzi, a noilor tehnologii, crize și comunități, înseamnă că nu a fost niciodată mai ușor pentru o parte privată să emită o monedă de rezervă scalabilă, neinflaționistă, pentru a completa dolarul american. Nu un anti-dolar în sine, ci o criptomonedă stabilă la valoare, concepută special pentru a reduce inflația și concepută special pentru așezările transfrontaliere — rezolvând în mod eficient dilema Triffin și atenuând durerea de inflație pentru miliarde de oameni.

Pentru a fi corect, unii au încercat deja acest lucru. XRP-ul lui Ripple (XRP) a fost odată prezentat ca o posibilă rezervă globală, iar unele Bitcoin (BTC) entuziaștii susțin o tranziție totală de la monedele fiat la Bitcoin. Cu toate acestea, într-un document de lucru al Federal Reserve Bank of Philadelphia, cercetătorii a arătat că criptomonedele fiduciare – jetoane susținute exclusiv de încrederea utilizatorilor – pot fi hiperinflaționiste în timp, dacă guvernele nu intervin pentru a limita crearea de criptomonede concurente. (Ideea este că, dacă oamenii continuă să facă criptomonede, într-o zi vor fi atât de multe criptomonede în circulație încât toate criptomonedele vor deveni în cele din urmă fără valoare.)

Related: Adopția în masă va fi teribilă pentru cripto

O monedă de rezervă globală cu adevărat viabilă va trebui probabil să rupă de această tradiție fiduciară și să fie ancorată la o valoare stabilă.

Dar niciuna dintre aceste preocupări nu pare să îi împiedice pe dezvoltatorii de software să experimenteze cu DeFi. Există criptomonede concepute pentru o varietate de nevoi ale utilizatorilor, de la jetoane axate pe confidențialitate, utilizate în mare parte pentru tranzacțiile de pe piața darknet, până la monede specifice rețelei utilizate pentru a alimenta verificările tranzacțiilor.

Aceste tipuri de cazuri de utilizare practice limitate ar putea fi o distincție importantă pentru o criptomonedă de rezervă viabilă. Ideea nu este de a concura cu dolarul, ci de a oferi altor națiuni o alternativă la dolar în perioadele de volatilitate crescută - în esență, o criptomonedă anti-inflație care să ajute la schimbarea lumii de la ciclurile nesfârșite de boom-depresiune și către constantă, creștere globală durabilă.

Într-o zi, peste mulți ani, oamenii vor privi înapoi la ceea ce am făcut pentru a preveni o catastrofă globală iminentă. Ne-am mulțumit să ne luptăm cu ratele dobânzilor în timp ce lumea a coborât în ​​haos sau ne-am angajat să modernizăm îndrăzneț într-o perioadă de mare incertitudine? Indiferent de ce își amintește istoria despre noi, întrebarea la care va răspunde acțiunile noastre de astăzi este următoarea: dacă trăim într-adevăr sub un sistem stricat în care cele mai bune instrumente politice nu ne pot salva de un eșec economic iminent, de ce nu încercăm ceva nou și diferit?

Este timpul să luăm măsuri curajoase, decisive și să scriem o nouă Bretton Woods Acord pentru a proteja viitorul lumii — dar de data aceasta, în Solidity.

Acest articol are scop informativ general și nu este destinat și nu ar trebui să fie luat drept sfaturi juridice sau de investiții. Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.