Cum prăbușirea UST a schimbat peisajul stablecoin-urilor

Odată a treia cea mai mare monedă stabilă, TerraUSD (UST) a zdruncinat întregul stablecoin Piața după ce s-a prăbușit pe 9 mai. În loc să găsească în sfârșit o soluție pentru grajdurile algoritmice, așa cum credeau mii de oameni, a ajuns la zero aproape peste noapte.

UST a eșuat din cauza vânzării bruște și masive pe măsură ce s-a redus, provocând baterea unei cantități excesive de Terra (LUNA). În ciuda extinderii rapide a ofertei,  LUNA nu a reușit să reancoreze UST la 1 USD, deoarece valoarea sa a scăzut.

Capitalizarea pieței UST a depășit Binance USD (BUSD) în aprilie, ceea ce înseamnă că a rămas doar în urma Tether (USDT) și USD Coin (USDC). Cu toate acestea, prăbușirea a venit atât de repede încât a fost prea târziu pentru mulți investitori să încaseze chiar și cu pierdere. 

Evenimentul a creat cea mai mare criză de încredere în DeFi. Monedele stabile nu mai sunt stabile.

Dar crizele aduc propria lor oportunitate. Cum s-a schimbat piața stablecoin după UST?

Oamenii sunt nervoși în legătură cu Tether și încălzirea la USD Coin

USDT și USDC reprezintă aproape 80% din piața totală a monedelor stabile.

Pentru fiecare USDT emis, contul bancar al Tether este depus cu finanțare USD pe o bază 1:1. USDC este similar cu USDT și este emis de Circle.

USDT este de departe cel mai controversat proiect dintre cele două. În octombrie 2021, a obținut o acoperire semnificativă de presă pentru ea presupusa lipsă de transparență și sancțiuni repetate din partea autorităților de reglementare din SUA pentru mințirea publicului. 

Când UST s-a prăbușit, oamenii s-au gândit imediat la USDT, iar capitalizarea sa de piață a scăzut cu peste 10 miliarde de dolari la 72.5 miliarde de dolari în decursul unei jumătăți de lună.

3pool-ul Curve, cel mai mare pool al său (format din DAI, USDC și USDT) reflectă sentimentul pieței în jurul acestor grajduri principale. 

USDT a rămas anterior la 20-30% din fond. Cu toate acestea, pe măsură ce Terra Luna s-a prăbușit, utilizatorii au început să-și arunce USDT-ul în piscină și să schimbe cu USDC și DAI. Această vânzare frenetică a dus la atingerea vârfului USDT la 83%.

Înainte de prăbușire, prețul USDT a ținut să se situeze peste 1 USD, dar evenimentul l-a adus la un minim de aproape trei luni de $0.996. Paolo Ardoino, CTO al Tether, a anunțat pe Twitter că au răscumpărat 7 miliarde de dolari pentru a-l ajuta să-și recapete ancora dolarului și a fost încrezător că va putea continua să facă acest lucru dacă piața dorește.

Mișcarea a restabilit o oarecare încredere, iar procentul USDT din grupul 3 a scăzut la 61% pe 5 iunie. 

Capitalizarea pieței USDT a scăzut cu 10 miliarde de dolari, dar cota sa din piața totală a monedelor stabile nu a scăzut. 

Acest lucru duce la întrebarea unde a fugit cota de piață a UST.

 În conformitate cu Analiza amprentei, USDC a fost cel mai mare beneficiar, cu capitalizarea sa de piață crescând de la 48.3 miliarde USD la 54.1 miliarde USD și cota de piață de la 27% la 34%. 

DAI își găsește locul în timp ce Magic Internet Money se împiedică

Monede stabile supracolateralizate, conduse de Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) și Liquity (LUSD) sunt bătute prin depunerea de monede non-stabile care depășește raportul de 1:1 în protocol ca garanțiel.  

Aceste monede supracolateralizate au fost afectate de scăderea UST, dar indirect. Capitalizarea de piață respectivă a DAI și MIM a scăzut cu 2 miliarde de dolari, dar această tendință descendentă a început pe 6 mai, înainte de prăbușirea UST.

DAI este garantat în mare parte de Bitcoin (BTC) și Ethereum (ETH), în timp ce MIM este garantat de active purtătoare de dobândă precum yvDAI. Când majoritatea prețurilor criptomonedelor scad rapid, monedele stabile supracolateralizate pe care le folosesc drept garanție scad și ele.

Scăderea recentă a BTC, care a afectat prețul criptomonedelor, este din nou legată de piața din SUA. Rezerva Federală a luat măsuri de creștere a ratelor dobânzilor pentru a preveni inflația, care a provocat și o scădere a stocurilor americane. O tendință de scădere clară poate fi observată și în indicele Nasdaq 100.

Datele de la Analiza amprentei arată că prețul BTC a fost în mare parte necorelat cu indicele Nasdaq 100 până în iulie 2021, dar corelația dintre cele două a crescut de atunci. În timp ce utilizatorii au intrat cândva în criptomonede parțial pentru a-și acoperi riscul, criptomonedele pare acum o versiune a pieței de valori cu efect de levier.

Prăbușirea UST a dat cu siguranță o altă lovitură pentru monedele stabile supracolateralizate, deoarece fondatorul Terra, Do Know, a cumpărat o cantitate mare de BTC ca marjă pentru UST, punând și mai multă presiune în scădere pe piață și determinând mai mulți oameni să vândă BTC de frică. Eșecul planului Do Know de a salva UST a dus, de asemenea, prețul BTC la un minim de aproape 1 an, afectând și mai mult lichidarea stablecoins-urilor supracolateralizate.

Cu toate acestea, DAI este creat nu numai prin garanții precum ETH și BTC, ci și printr-un număr mare de emisiuni de monede stabile, cum ar fi USDC și USDP. Prin urmare, DAI a reușit să controleze impactul într-un interval limitat. În schimb, situația MIM nu este prea bună, după ce capitalizarea pieței a scăzut cu 2 miliarde de dolari în ianuarie, aceasta a scăzut cu încă 2 miliarde de dolari în mai.

Piața algoritmică Stablecoin

De-ancorarea UST a spulberat încrederea nou construită în monedele stabile algoritmice, iar prețul USDN, care are un mecanism similar pe lanțul Waves, s-a deancorat instantaneu la 0.8 USD pe 11 mai, înainte de a se retrage treptat. 

Cu toate acestea, din 5 iunie, prețul încă nu era complet ancorat la 0.989 USD. După cum se vede de Analiza amprentei, aceasta nu este prima dată când USDN este neancorat atât de rău.

FRAX, care a egalat UST în capitalizarea pieței până pe 9 mai, a scăzut, de asemenea, cu 1 miliard de dolari. Deoarece FRAX necesită ca atât USDC, cât și FXS să fie bătuți, cu USDC ca porțiune de garanție și FXS ca porțiune algoritmică, FTAX este relativ mai stabil decât o monedă stabilă complet algoritmică. Deși și prețul FXS a scăzut, FRAX a revenit după ce capitalizarea sa de piață a scăzut la 1.4 miliarde de dolari.

FEI, care permite utilizatorilor să bată monede stabile cu active de 1 USD, este în prezent garantată la 168% și aproximativ 70% din activele din protocol sunt ETH. Capitalizarea de piață a FEI nu este mare, la 500 de milioane de dolari și nu a fost afectată prea mult.

Ceea ce este de remarcat este că, în timp ce majoritatea stablecoins-urilor au scăzut în capitalizarea pieței, USDD, o stablecoin emisă de Tron, a depășit capitalizarea pieței FEI cu 670 de milioane de dolari începând cu 5 iunie, făcând Tron al treilea lanț TVL ca mărime după Ethereum și BSC.

După cum se vede din succesul UST, utilizatorii aleg stablecoins în funcție de securitate și profitabilitate. Se poate spune că USDD este optimizat pe UST, dar activitățile de emitere, ardere și piața primară ale USDD sunt gestionate de TRON DAO Reserve, iar utilizatorii obișnuiți pot tranzacționa USDD doar pe piața secundară. Prin urmare, stabilitatea USDD este legată în principal de Rezerva TRON DAO și de lista sa albă aprobată și nu are mare legătură cu algoritmul.

Acest lucru schimbă nivelul de încredere al utilizatorilor de la algoritm la TRON DAO Reserve. USDD are și o rată rigidă a dobânzii de 30%, ceea ce este extrem de atractiv pentru utilizatori.

Rezumat

În timp ce piața de monede stabile a avut un impact mare când UST sa prăbușit, există și o nouă oportunitate pentru unele protocoale precum USDC și USDD. 

În monedele stabile supracolateralizate, DAI rămâne primul, iar decalajul față de MIM, cândva proeminent, a crescut.

Anxietățile legate de USDT continuă, dar până acum a rezistat furtunii.

Data și autorul: 16 iunie 2022, [e-mail protejat]

Sursă de date: Footprint Analytics Stablecoins După Tabloul de bord eveniment UST

Ce este Footprint Analytics?

Footprint Analytics este o platformă de analiză all-in-one pentru a vizualiza datele blockchain și a descoperi perspective. Curăță și integrează datele în lanț, astfel încât utilizatorii de orice nivel de experiență să poată începe rapid să cerceteze jetoane, proiecte și protocoale. Cu peste o mie de șabloane de tablou de bord plus o interfață de tip drag-and-drop, oricine își poate construi propriile diagrame personalizate în câteva minute. Descoperiți datele blockchain și investiți mai inteligent cu Footprint.