Cât de mult aplicarea este prea mult? – Revista Cointelegraph

Multe companii de tip blockchain cred acum că reglementarea este inevitabilă, dar există o dezbatere din ce în ce mai mare cu privire la unde să se traseze granița dintre protejarea utilizatorilor și sugrumarea sângelui din industrie - sau forțarea acesteia în afara Statelor Unite. 

„Fie că ne place sau nu, reglementările urmează”, îmi spune Sheila Warren de la Crypto Council for Innovation în timpul unui interviu care a precedat recenta conferință Collision din Toronto, Canada.

CEO-ul grupului de lobby al industriei pentru tehnologia blockchain explică că, în loc să încerce să oprească inevitabilul, multe companii se concentrează acum pe lobby pentru reguli care funcționează pentru ei.

De ce schimbarea? Cu fiecare săptămână care pare să aducă noi povești de lacune, hack-uri și eșecuri algo stablecoin – de la popularul documentar Netflix QuadrigaCX până la lumea amețitoare a mixerelor de cripto tranzacții și pașii pe care polițiștii i-au folosit pentru a urmări doi americani acuzați că au vândut NFT-uri frauduloase – o reglementare sporită este începe să pară o idee mai bună. Și nu doar pentru afaceri, ci și pentru legislatorii îngrijorați să fie realeși. Oamenilor par să le placă să audă despre escrocherii criptografice și bani pierduti... atâta timp cât nu sunt ai lor.

Chiar dacă reglementarea este inevitabilă, întrebarea cum și ce să reglementeze este încă controversată. Mai exact, ce tip de reglementări și aplicare vor ajuta de fapt să mențină industria echitabilă și sigură pentru participanți, fără a ucide aspectele unice și revoluționare ale blockchain-ului sau a o transforma într-o altă versiune a finanțelor tradiționale?

Reglementarea înseamnă clarificarea celor 38 de considerații diferite pentru cei patru factori care definesc o securitate a SUA? Ce zici de definirea cine deține ce drepturi în NFT? Sau poate înseamnă pur și simplu să urmezi exemplul din Wyoming și să reglementezi DAO?

Mergând pe linie

O săptămână mai târziu, la Collision – un tehnic de 35,000 de persoane care-i-cine în Ontario – mă las pe un scaun în zona întunecată din fața „scenei criptografice” pentru o discuție cu CEO-ul Ripple, Brad Garlinghouse, despre cum să reglementez criptomonede. .

https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY

În mod ironic, mă privesc în față sunt aproximativ o sută de huse pentru scaune de marcă care au un logo alb pe negru al Crypto.com, în ciuda faptului că Crypto.com nu este înregistrat pentru a funcționa ca platformă de tranzacționare a activelor cripto în Ontario.

În conformitate cu avizul personalului al Organizației de Reglementare a Industriei Investițiilor din Canada (IIROC) privind reclamele cripto, brandingul scaunului Crypto.com este legal. Evită declarațiile care ar putea fi considerate incorecte, înșelătoare sau informative inadecvate cu privire la riscul consumatorului. Majoritatea participanților la conferință – o audiență globală de antreprenori și directori executivi din tehnologie – știau deja ce înseamnă „Crypto.com”. Matt Damon ar putea avea săptămâna liberă.

Publicitatea este un exemplu al modului în care autoritățile de reglementare își fac treaba pentru a găsi echilibrul delicat între descurajarea actorilor răi și promovarea inovației. De exemplu, Ontario Securities Commission (OSC) este mandatată să protejeze consumatorii, încurajând în același timp afaceri noi și piețe de capital competitive.

Ca parte a mandatului OSC, acesta a publicat anterior un raport despre moartea suspectă a CEO-ului QuadrigaCX, Gerald Cotten, și despre modul în care ceea ce a fost cel mai mare schimb de criptomonede din Canada a pierdut milioanele clienților săi. De asemenea, a lansat cel mai mare schimb de criptomonede din lume, Binance, din provincie pentru operare fără permisiune.

Planurile din acest an includ continuarea aplicării legii privind valorile mobiliare și colaborarea cu firmele cripto pentru a le face să se înregistreze pentru a face afaceri în provincie, spune specialistul senior în afaceri OSC JP Vecsi. „O altă prioritate va fi identificarea și abordarea informațiilor înșelătoare în reclamele, marketingul și rețelele sociale ale platformei de tranzacționare a activelor cripto”, adaugă el.

Libertatea de a lua decizii groaznice de investiții

La celălalt capăt al scalei, există o mulțime de cripto-libertari care nu sunt deloc convinși că este nevoie de multă reglementare. The Grupul de pe Insula Satoshi încearcă să stabilească o „democrație bazată pe blockchain” libertariană pe o insulă din Pacificul de Sud (cu cooperarea cu Vanuatu din apropiere). Se bate NFT pentru cetățenie, deși procesul a încetinit datorită recesiunii cripto.

Lizaveta Akhvledziani, CEO al Chexy – un program de carduri de recompense pentru chiriași – se înclină liberală cu câteva reguli de bază. Ea crede că oamenii ar trebui să poată investi în orice doresc, indiferent de risc.

Tot ce au nevoie investitorii, spune ea, sunt regulile și educația împotriva spălării banilor. Când a cumpărat TerraUSD (UST), moneda algoritmică stabilă s-a legat la LUNA, asta ar fi accident în mai 2022, a înțeles că era riscant.

„Dacă intri într-adevăr acolo crezând că nu există riscuri, dar vei câștiga 20% pe an, ești un idiot”, spune ea.

„Ceea ce s-a întâmplat a fost o situație de rahat – mulți oameni au pierdut o mulțime de bani... Dar dacă este vorba doar de dinamica pieței, nu poți doar să reglementezi asta, pentru că asta contravine întregii poziții cripto a economiei descentralizate.”

SEC v. Ripple, saga în curs de desfășurare

Un argument favorabil reglementării este că conformitatea poate fi mai ușoară, încrederea în piață mai mare și afacerile mai fluide și mai profitabile după ce guvernele emit în sfârșit orientări clare.

„Chiar dacă există o mulțime de rădăcini libertare în cripto, experiența mea este că majoritatea actorilor din cripto vor să respecte regulile. Dar trebuie să știm care sunt regulile”, a spus Brad Garlinghouse de la Ripple la conferință.

„Este incredibil de frustrant să fii cetățean al unei țări care se află în spatele aproape tuturor țărilor în ceea ce privește furnizarea de claritate în ceea ce privește cripto-ul. Canada a aprobat un ETF Bitcoin. SUA nu au. Cred că există atât de multe exemple în care SUA nu a fost în pas cu alte economii G7.”

Ripple se luptă în prezent cu Comisia Bursei de Valori din SUA pentru afirmația acesteia din urmă că vânzările companiei de XRP au fost contracte de investiții vândute ca valori mobiliare fără prospect. Cazul ar crea un precedent important pentru alte companii, iar Garlinghouse a spus că luptă atât pentru compania sa, cât și pentru întreaga industrie.

„SEC este un ciocan, iar când ești un ciocan, totul arată ca un cui”, a spus Garlinghouse. „Actualul președinte al SEC a spus că probabil că totul, cu excepția Bitcoin, este o securitate. Acest lucru ar putea fi foarte negativ pentru industria cripto din SUA. Acesta este motivul pentru care mulți oameni se mută în afara SUA pentru a construi și a investi în diverse proiecte cripto... Dacă țara în care vă aflați face dificilă succesul, mergeți în alte locuri.”

Potrivit lui Garlinghouse, mareele s-au schimbat deja pe coasta de vest a Statelor Unite. „Cred că marea schimbare care a avut loc este că Silicon Valley a avut un avantaj în ceea ce privește talentul tehnologic. Nu este adevărat astăzi”, spune el.

Punându-și banii acolo unde se află, Ripple deschide un birou în Toronto. Coinbase se extinde în Europa, în ciuda concedierii a 18% din forța de muncă din SUA în iunie. Și Binance intenționează, de asemenea, să se întoarcă în Ontario până în 2024 prin înregistrarea la IIROC, organizația națională de reglementare, sărind astfel procesul de înregistrare a provinciei.

Facturi americane pe masă

SUA is mergând spre reglementări, doar încet. Șefa Ripple de politici publice, Sue Friedman, spune că ambele bipartizane propuse Legea privind schimbul de mărfuri digitale și Lummis–Gillibrand Responsible Financial Innovation Act sunt puncte de plecare bune, dar SUA sunt în urmă altor țări, inclusiv Regatul Unit și Singapore.

Warren de la Crypto Council for Inovation este de acord. „Nimeni nu așteaptă ca SUA să acționeze”, spune ea. Deocamdată, ea se concentrează pe state precum Delaware, precum și pe Europa, India, Australia, Dubai, Singapore și Bahamas, toate acestea îmbrățișând reglementări mai inovatoare care creează certitudine pentru afaceri. Recent din Bahamas hartie alba privind viitorul activelor digitale din țară a reiterat obiectivul țării de a îmbunătăți „atractivitatea Bahamasului ca jurisdicție bine reglementată în care afacerile bine gestionate cu active digitale, de orice dimensiune, pot funcționa, crește și prospera”.

Aceasta înseamnă încurajarea cetățenilor să folosească moneda digitală a băncii centrale a insulei pentru a-și opera afacerile și chiar pentru a-și plăti taxele. Marea Britanie mai mult a publicat recent un proiect de lege care permite Trezoreriei să reglementeze activele de decontare digitale, inclusiv plăți, furnizori de servicii și insolvență.

Cu toate acestea, Warren avertizează că reglementări mai clare nu vor fi întotdeauna benefice pentru afacerile blockchain. Tonul Singapore a trecut de la a corteza firmele blockchain și a se prezenta ca un hub cripto la un regim de reglementare mult mai strict.

„Pe măsură ce Autoritatea Monetară din Singapore se apropie de dezvăluirea a ceea ce vrea să facă pentru monedele digitale ale băncilor centrale, vedem mai puțină deschidere în anumite privințe față de cripto”.

Cu Proiectul de lege Lummis–Gillibrand este în așteptare până anul viitor, perioada de timp pentru reglementările SUA este încă necunoscută. Ceea ce este clar pentru ea, totuși, este că cripto nu iese brusc de pe radar.

„Părerea noastră este că suntem de fapt pregătiți pentru reglementare în multe cazuri. Nimeni nu vrea să vadă covoare trase”, spune ea.

„Nimeni nu vrea să vadă artiști înșelătorii prosperând decât dacă sunt artiști înșelătorii. Dă jos întreaga industrie și ne dă un nume prost.”

Autoritățile de reglementare ar trebui să ajute oamenii să identifice înșelătoriile și potențialele trageri de covoare, spune ea.

„Într-o oarecare măsură, industria poate ajuta și este dispusă să ajute în acest sens. Pe de altă parte, trebuie să existe niște îndrumări despre cum să faci asta. Toți cei care strigă pe Twitter nu sunt de ajutor. Nimeni nu poate distinge cine este credibil. Pentru toți cei care spun „Terra LUNA este riscantă”, ai pe cineva să-și tatueze un câine”, a spus ea, referindu-se la tatuajul LUNA de lup urlator pe care CEO-ul Galaxy Digital, Mike Novogratz, l-a făcut. cu doar luni înainte prăbușirea monedei stabile.

O, Canada!

La fel ca Consiliul Crypto pentru Inovare, Consiliul Canadian Web3 pledează și pentru o reglementare responsabilă a blockchain-ului, dar așteptarea va fi probabil lungă și în Canada. În aprilie anul trecut, guvernul federal canadian a anunțat o revizuire legislativă a sectorului financiar, care va dura cinci ani.

Potrivit unui oficial al Departamentului de Finanțe, accentul se va pune pe digitalizarea banilor și pe menținerea stabilității și securității sectorului financiar, începând cu monedele digitale, inclusiv reglementarea criptomonedelor și a monedelor stabile și stabilirea unui CBDC.

Deoarece departamentul intenționează să se consulte cu părțile interesate și cu canadienii, Consiliul Web3 va avea probabil multe de spus. Guvernul va asculta, de asemenea, omologii săi internaționali și își va alinia reglementările la standardele internaționale și cele mai bune practici, oricare ar fi acestea.

Canada cel puțin are niște linii directoare și precedente legale mai clare decât SUA, dar așteptarea unor reglementări clare nu este ideală în niciuna dintre țări, deoarece cele mai proaste reglementări ar putea fi deloc reglementări. 

Potrivit profesorului asistent Ryan Clements de la Facultatea de Drept de la Universitatea din Calgary, reglementările creează certitudine pentru investitori și măresc volumul de tranzacționare cripto, prețurile și numărul total de utilizatori. Lipsa reglementării face opusul, împingând atât investitorii amatori ezitenți, cât și comercianții profesioniști. Înseamnă că mai puțini oameni își pierd economiile și mai puține oferte speciale Netflix despre escrocherii, dar și mai puțină finanțare de capital și de stat pentru inovare.

Nu toată lumea este de acord cu acest punct de vedere, alți cercetători punând la îndoială dacă reglementările puternice dăunează de fapt inovației și investițiilor (dar nu comerțului în sine). Un studiu recent a arătat că, deși anunțarea noilor reglementări și acțiuni de aplicare a avut un impact semnificativ asupra prețurilor ETH și BTC în ultimii ani - ca atunci când China a interzis ICO-urile în 2017 - nici anunțurile negative, nici pozitive nu au avut un efect semnificativ asupra tranzacționării. volum dintre aceste criptomonede, fie în țările care fac anunțurile, fie la nivel global.

Deși aceste anunțuri nu îi sperie pe comercianți, studiul arată că ei împing companiile afară. Este relativ ușor pentru un comerciant să schimbe bursele față de o companie care mută o afacere fizică, ca atunci când Kraken a părăsit New York în 2015, iar Deribit a părăsit Țările de Jos pentru Panama în 2020.

Între timp, împingerea companiilor inovatoare ar putea fi la fel de limitantă pentru economia unei țări ca și aceea de a nu le lăsa să intre. Garlinghouse a spus că 95% dintre clienții Ripple sunt clienți din afara SUA, ceea ce înseamnă că o mulțime de venituri potențiale ar putea ajunge în economia SUA dacă compania i se permite să opereze acolo într-un cadru clar.

Binance.US nu se așteaptă ca procesele de acțiune colectivă împotriva sa să aibă succes

La fel ca Ripple, Binance.US se confruntă și cu acțiuni legale care ar fi putut fi evitate cu reglementări mai clare. După ce ecosistemul blockchain Terra s-a prăbușit, un număr de procese colective în mai multe state a pretins că societatea a indus în eroare investitorii cu privire la riscul investițional implicat.

„Partea frumoasă și oribilă despre America este că poți da în judecată pe oricine pentru orice”, a spus Brian Shroder de la Binance.US audienței Collision.

„Pe platforma noastră, de fapt nu am enumerat niciodată LUNA.” El a adăugat că procesul de due diligence al companiei înainte de listarea unui proiect de monede sau token necesită zile de cercetare care implică chestionare, consiliere intern și extern, un comitet de listări format dintr-o echipă interfuncțională de conformitate cu legislația și afaceri și un vot unanim. Toate acestea de spus, nu este îngrijorat.

Dar dacă guvernul ar fi reglementat procesul de due diligence și criteriile în primul rând, procesele probabil ar fi putut fi evitate, sau cel puțin Binance.US și-ar putea justifica procesul spunând că a respectat regulile.

O modalitate prin care companiile se confruntă cu riscul și așteptarea reglementărilor este prin angajarea foștilor autorități de reglementare de la SEC și Departamentul de Justiție al Canadei. Acești angajați sunt de ajutor atunci când efectuează analiza cadrului SEC cu 38 de considerente pentru analiza Howey în patru factori, utilizată pentru a determina dacă potențialele oferte de token-uri sunt titluri de valoare în SUA, pe care comisarul SEC Hester Peirce le-a comparat cu un tablou Jackson Pollock.

Friedman de la Ripple ar dori, de asemenea, clarificări cu privire la acești factori. „Scopul pentru noi toți este să putem face un test, să punem mai mulți oameni să aplice factorii și să ajungem la o concluzie similară”, spune ea.

Înapoi la Collision, Shroder a spus că proiectul de lege extins Lummis-Gillibrand nu va fi probabil adoptat așa cum este, dar a putut vedea că părțile despre monedele stabile sunt retrase și trecute separat din cauza atenției recente a presei, a necesității de a proteja consumatorii și a dorinței politicienilor. pentru a fi reales.

„Oricand consumatorii sunt afectati sau afectati, Congresul tinde sa accelereze sau sa acorde atentie”, a spus el.

„Acesta este un ecou al băncilor anilor 1930. Acesta este același proces care a condus la reglementări precum [Federal Deposit Insurance Corporation].”

„Vom avea un FDIC pentru cripto?” Gândi Shroder. „Probabil că nu, dar cine știe ce fel de reglementări putem vedea implementate pentru a face industria mai sigură” – și, desigur, mai profitabilă.