Cum și-a dobândit FTX poziția de „cel mai reglementat” schimb de criptomonede

Înainte de a eșua în această lună, FTX s-a distins de o serie de concurenți în afacerile cripto extrem de nereglementate, pretinzând că este cel mai „reglementat” bursă de pe planetă și salutând controlul guvernamental sporit.

Strategia și tacticile din spatele agendei de reglementare a fondatorului Sam Bankman, Fried, sunt acum dezvăluite în documentele companiei, inclusiv în condițiile neraportate anterior ale unui acord anunțat la începutul acestui an cu IEX Group, platforma americană de tranzacționare cu acțiuni menționată în cartea lui Michael Lewis „Flash Boys” despre tranzacționare rapidă, computerizată.

Un document din 7 iunie precizează că, în cadrul acordului, Bankman-Fried a achiziționat o cotă de 10% la IEX cu opțiunea de a achiziționa întreaga companie în următorii 2.5 ani. CEO-ul în vârstă de 30 de ani a avut șansa să pledeze pentru reglementarea cripto în fața Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA datorită relației.

Unul dintre obiectivele mai mari ale FTX a fost acela de a crea rapid un cadru de reglementare prietenos pentru ea însăși, prin achiziționarea de participații în afaceri care aveau deja licențe de la autorități, sărind peste procesul de aprobare frecvent întins. Această înțelegere și altele menționate în documente, care includ actualizări de afaceri, procese verbale de întâlnire și documente de strategie, fac lumină asupra acestui obiectiv.

Potrivit înregistrărilor FTX de la o întâlnire din 19 septembrie, compania a cheltuit aproximativ 2 miliarde de dolari pe „achiziții în scopuri de reglementare”. De exemplu, anul trecut a achiziționat LedgerX LLC, o bursă futures, acordându-i simultan trei licențe Commodity Futures Trading Commission. În calitate de bursă licențiată, FTX avea acum acces la piețele de instrumente derivate pe mărfuri din SUA. Titlurile de valoare cunoscute sub numele de derivate își obțin valoarea dintr-un alt activ.

Documentele arată că FTX a considerat, de asemenea, statutul său de reglementare ca un mijloc de a asigura finanțare proaspătă de la investitori importanți. Ea și-a prezentat licențele drept un avantaj crucial față de concurenți în documentele care își apără cererea de finanțare de sute de milioane de dolari. Ea a susținut că „șanțurile de reglementare” pe care le-a construit îi vor ține concurenții la distanță și i-ar oferi acces la noi alianțe și piețe lucrative, care nu erau la îndemâna organizațiilor nereglementate.

Într-un document distribuit investitorilor în iunie, bursa se lăuda: „FTX are cea mai curată marcă din cripto”.

Într-o conversație text cu Vox în această săptămână, Bankman-Fried s-a răzgândit cu privire la problemele de reglementare. El a răspuns într-o serie de mesaje când a fost întrebat dacă admirația sa anterioară față de reglementări era „doar PR”, spunând: „da, doar PR… la naiba autorităților de reglementare… ei înrăutățesc lucrurile… nu protejează deloc clienții”.

Un reprezentant al IEX a refuzat să clarifice detaliile acordului cu FTX, în afară de a sublinia că FTX nu poate să-și vândă „poziția minoritară” în IEX unei terțe părți fără permisiunea acesteia. Purtătorul de cuvânt a declarat: „În prezent evaluăm alternativele noastre legale cu privire la tranzacția trecută.

Eșecul regulamentului

În urma unei încercări infructuoase a lui Bankman-Fried de a colecta numerar de urgență, FTX a eșuat săptămâna trecută. Prin zecile de licențe pe care le-a achiziționat prin numeroasele sale achiziții, fusese supusă unui control de reglementare. Cu toate acestea, asta nu și-a protejat clienții și investitorii, care acum riscă să piardă miliarde de dolari. FTX jucase în secret cu fondurile clienților folosind 10 miliarde de dolari în depozite pentru a sprijini o companie comercială deținută de Bankman-Fried.

Potrivit a patru avocați, faptul că Bankman-Fried urmărea autoritățile în timp ce își asuma în secret riscuri enorme cu banii clienților indică un decalaj mare de reglementare în sectorul bitcoin. Aitan Goelman, avocat al lui Zuckerman Spaeder și fost procuror și director de aplicare a legii CFTC, a spus: „Este un mozaic de autorități de reglementare la nivel mondial – și chiar și pe plan intern există mari lacune”. Aceasta este vina unei structuri de reglementare care a întârziat să se adapteze la apariția criptomonedei.

Potrivit unei surse familiarizate cu punctele de vedere ale SEC cu privire la reglementarea criptomonedei, agenția consideră că firmele de criptomonede operează ilegal în afara legilor SUA privind valorile mobiliare și se bazează în schimb pe alte licențe care oferă doar protecție strictă a consumatorilor. Persoana a adăugat: „Acele reprezentări, deși sunt nominalmente veridice, nu acoperă activitățile lor.”

Primul pas: licențe

Bankman-Fried a avut obiective înalte pentru FTX, care de la zero în 2019 a crescut până în acest an la peste 1 miliard de dolari în venituri și a reprezentat 10% din toate tranzacțiile de pe piața mondială a criptomonedei. Într-un document numit „FTX Roadmap 2022”, care nu este datat, el a declarat că speră să creeze o aplicație financiară în care utilizatorii să poată tranzacționa acțiuni și jetoane, să trimită bani și să facă bancă.

Documentul „Foaia de parcurs” spunea că „obținerea cât mai multor licențe posibil” este „pasul 1” în atingerea acestui obiectiv.

Declarația din document spunea: „Parțial, aceasta este pentru a ne asigura că suntem reglementați și conformi; parțial aceasta este pentru a ne putea crește oferta de produse.”

Acesta este motivul pentru care FTX a intrat într-o problemă de achiziții, conform dosarelor. Bankman-Fried a ales să achiziționeze licențe în loc să solicite pentru fiecare, ceea ce ar putea dura ani de zile și poate implica întrebări incomode.

Dar metoda are și limitările sale: documentele arată că, ocazional, companiile pe care le-a achiziționat nu aveau autorizațiile speciale de care aveau nevoie.

Înregistrările arată că unul dintre obiectivele FTX a fost de a permite clienților săi autohtoni accesul la piețele americane de instrumente derivate. Acesta a prezis că piața va crește volumul comerțului cu 50 de miliarde de dolari pe zi, aducând venituri de milioane de dolari. A trebuit să convingă CFTC să modifice una dintre licențele LedgerX, recent achiziționate de FTX, pentru a face asta.

Au fost cheltuite luni pentru procedura de aplicare și, ca de obicei, FTX a fost obligat să furnizeze 250 de milioane de dolari pentru o rezervă de asigurare implicită. Potrivit procesului-verbal al unei reuniuni a consiliului său consultativ din martie, FTX credea că CFTC i-ar putea cere să ridice fondul la 1 miliard de dolari.

FTX a depus faliment și și-a retras cererea deoarece nu a putut primi aprobarea.

Documentele arată beneficii suplimentare pentru cumpărarea de afaceri în schimbul licențelor: ar putea să-i acorde lui Bankman-Fried accesul la autoritățile de reglementare pe care le căuta.

Acordul IEX, care a fost declarat în aprilie, este un bun exemplu. Brad Katsuyama, CEO al IEX, și Bankman-Fried și-au declarat dorința de a „crea reglementări care să protejeze în cele din urmă investitorii” într-un interviu comun cu CNBC. Cel mai important lucru în această situație, potrivit lui Bankman-Fried, este „transparența și protecția împotriva fraudei”.

În martie, Katsuyama, Bankman-Fried și președintele SEC, Gary Gensler, au fost chemați la o întâlnire.

Potrivit unei surse apropiate IEX, obiectivele întâlnirii au fost să exploreze ideea ca IEX să deschidă un loc de tranzacționare pentru active digitale precum bitcoin și să informeze SEC în prealabil despre acordul său cu FTX, care nu fusese încă făcut public. Insiderul a susținut că responsabilitatea FTX era să ofere infrastructura pentru tranzacționarea cripto.

Propunerea lor inițială a fost respinsă fără îndoială de oficialii SEC, deoarece ar fi inclus înființarea unui loc de tranzacționare fără burse mai puțin strict reglementat, căruia agenția se opune pentru criptomonede, conform persoanei familiarizate cu gândirea SEC.

În interacțiunile ulterioare cu SEC, valoarea Bankman-rolul lui Fried nu a fost clară. Potrivit sursei care cunoaște raționamentul SEC, Bankman-Fried a urmat doar când oficialii SEC au decis să se întâlnească cu Katsuyama în martie. Katsuyama a fost pe „scaunul șoferului” în timpul întâlnirii, potrivit informației, și a rămas relativ mut.

Indiferent de angajamentul său, FTX s-a lăudat investitorilor săi cu discuțiile sale. La o reuniune a consiliului său consultativ din septembrie, FTX a declarat că discuțiile cu SEC au fost „foarte fructuoase”.

Potrivit procesului-verbal al întâlnirii, acesta a afirmat că „Probabil vom avea pole position acolo”.

SEC ar contesta faptul că FTX a fost în „poziția de pole”, potrivit individului care cunoaște gândirea lor. Tot ceea ce a încercat SEC să controleze tranzacționarea cu criptomonede ar fi de cunoștință publică, a susținut informația.

Potrivit persoanei apropiate IEX, nu au existat niciodată acorduri operaționale între schimb și FTX.

O listă a interacțiunilor FTX cu diverse autorități de reglementare este disponibilă într-o lucrare din mai. Lucrarea, care nu a fost făcută publică anterior, demonstrează modul în care FTX a reușit de obicei să rezolve problemele apărute.

De exemplu, autoritățile sud-africane au trimis un avertisment consumatorilor în februarie, în care afirmă că FTX și alte schimburi de criptomonede nu aveau voie să-și conducă afacerile acolo. Ca urmare, FTX și o bursă locală au încheiat un acord de afaceri, astfel încât serviciile să poată continua. Conform operațiunilor sale actuale în Africa de Sud, FTX este în prezent total legal.

În plus, documentul din mai arată că FTX a avut o confruntare cu SEC. SEC a analizat modul în care companiile de criptomonede procesau depozitele consumatorilor la începutul acestui an. Unele companii au oferit dobândă la depozite, despre care SEC a susținut că le pot transforma în valori mobiliare și pot solicita înregistrarea în conformitate cu reglementările sale. FTX a raportat că investigația a analizat dacă activele erau „împrumutate sau utilizate în alt mod din motive operaționale” în lista interacțiunilor sale de reglementare.

Ulterior, luna trecută a fost dezvăluit că FTX chiar a făcut asta, transferând miliarde de dolari în numerar pentru clienți către compania comercială a lui Bankman-Fried, Alameda Research.

Echipa de examinare a SEC, care analizează activitățile de pe piață care ar putea pune investitorii în pericol, a fost îngrijorată de o altă problemă, potrivit Documentul FTX din mai și acesta a fost un program de recompense pe care compania l-a oferit consumatorilor care plăteau dobândă la depozitele în criptomonede.

Scrisoarea susține că FTX a informat autoritatea de reglementare că bunurile sale nu au avut aceleași probleme ca cele ale altor furnizori ale căror produse le-a analizat agenția.

FTX a declarat că „au confirmat că acestea se bazează exclusiv pe recompense și nu implică împrumutul (sau altă utilizare) a criptomonedei depozitate”. Ca răspuns, SEC a declarat că și-a încheiat „ancheta informală” și nu a dorit mai multe informații „în acest moment”.

Cu privire la investigație, SEC a refuzat să comenteze. „Răspunsul FTX acolo a fost precis; Programul de recompense al FTX US nu presupunea închirierea niciunui active”, a răspuns Bankman-Fried.

Legate de

Dash 2 Trade – Prevânzare cu potențial ridicat

• Prevânzare activă în direct acum – dash2trade.com
• Token nativ al ecosistemului de semnale criptografice
• KYC verificat și auditat