Cum o politică monetară deteriorată alimentează instabilitatea

Structurile economice și societale ale lumii nu sunt foarte stabile în acest moment - sau foarte sigure. Lanțurile de aprovizionare nu funcționează, iar deficitul global de energie este în creștere – provocând cicluri de tezaurizare și neliniște.

Această instabilitate economică și politică, totuși, nu a apărut într-un vid. Are rădăcinile în sistemul monetar care a stat la baza erei postindustriale. Pe scurt, este stricat - și din multe motive. Dar, fundamental, instabilitatea crește în întreaga lume, deoarece valoarea banilor este din ce în ce mai instabilă. Pe măsură ce oamenii suferă de alergări bancare și hiperinflație, se întorc împotriva autorităților care nu au reușit să-și protejeze averea. Acesta este motivul pentru care oamenii din Liban sunt jefuindu-și propriile bănci iar guvernul chinez și-a dublat eforturile pentru a Squash Bank protestează cu restricțiile Covid.  

Dacă vrem să reparăm lumea reparându-ne banii, trebuie să o facem stabilă. Această problemă de bază este motivul pentru care guvernele, instituțiile și inovatorii din DeFi caută din ce în ce mai mult la stablecoins ca soluție. Și acesta este motivul pentru care Reserve colaborează cu Blockworks pentru a produce această serie despre stabilizarea lumii. Ei cred asta banii stabili sunt bani garantați cu active. 

În prima parte a acestei serii de patru părți, vom explica de ce banii și-au pierdut sprijinul și de ce avem nevoie de o alternativă stabilă. 

Stabilizați banii Stabilizați lumea

Partea 1: Ce s-a spart
De ce banii instabili nu sunt siguri pentru lume și cum să înțelegem politica monetară
Partea 2: Ce fac oamenii astăzi în privința asta?
O scufundare profundă în tipurile de alternative de politică monetară pe care monedele stabile le oferă
Partea 3: Care este calea corectă de urmat?
Un ghid pentru diferitele tactici de acoperire a inflației și modul în care acestea pot fi utilizate în stablecoins
Partea 4: Cum va arăta viitorul?
O privire asupra modului în care tokenizarea va schimba ecosistemul stablecoin
Despre sponsorul nostru: Rezervă
Un videoclip care explică Protocolul de rezervă

De ce banii și-au pierdut sprijinul

Sistemul monetar Bretton Woods

Sistemul de management monetar de la Bretton Woods a fost ultima dată când orice țară a emis o monedă care a fost susținută de un activ. A fost numit standardul de aur. Și din 1941 până în 1971, alte țări au putut răscumpăra 35 de dolari pentru o uncie de aur. 

Motivul pentru care s-a terminat a fost simplu. Războiul din Vietnam a determinat SUA să cheltuiască mai mult decât au avut. Și la fel ca deponenții din era bancarului liber, națiunile și-au pierdut încrederea în capacitatea guvernului SUA de a onora retragerile. Dar, pe măsură ce cererile de răscumpărare a bancnotelor americane pentru aur au început să crească, Rezerva Federală a pus capăt politicii de a onora acele răscumpărări. În principiu, decizia nu este foarte diferită de un schimb criptografic centralizat care îngheață retragerile atunci când se află în pragul insolvenței. Era nevoie de timp pentru a găsi o soluție.

Această decizie, combinată cu un deceniu de deficite bugetare nesustenabile pentru război, a contribuit la o recesiune economică și la niveluri istorice ale inflației - atins un vârf în 1976 la 12%. Și, deși a fost retras până la sfârșitul deceniului, daunele aduse dolarului american au fost făcute. Are a pierdut 86% din puterea de cumpărare deoarece 1971.

Puterea de cumpărare a unui dolar în timp

Sursă Officialdata.org

Creșterea petro-dolarului

In iunie 1974, la scurt timp după ce au scos dolarul din standardul aur, SUA au încheiat o înțelegere cu Arabia Saudită pentru a prețui petrolul în dolari americani. Acest acord a creat de facto un nivel de petrol pentru dolarul american. În schimb, SUA au fost de acord cu o alianță militară care a promis arme și ajutor militar saudiților. 

Acest acord comercial a crescut cererea globală de dolari, care a pus în mișcare o serie de efecte de rețea care l-au consolidat ca monedă de rezervă a lumii. 

Cum exportă SUA inflația în alte țări

Deoarece SUA au reușit să-și păstreze statutul de monedă de rezervă mondială, politica sa monetară inflaționistă a influențat economiile din întreaga lume.

La un PIB de peste 20 de trilioane de dolari, se estimează că SUA are cea mai mare economie. Multe țări precum China și Turcia și-au construit creșterea economică pe baza cererii tot mai mari de exporturi a SUA. Cererea globală de dolari SUA ca monedă de rezervă, combinată cu cererea consumatorilor americani de prețuri mai scăzute, presează aceste economii dependente de exporturi. isi devalorizeaza moneda pentru a concura pentru importurile din SUA. Deci, dacă inflația din SUA crește la fel ca în ultimul an, devine mai dificil pentru aceste țări să mențină costul mărfurilor la un nivel scăzut. Pentru a rămâne competitivi, ei ajung să adopte noi politici monetare care cresc inflația la o rată mai mare decât cea din SUA. 

De exemplu, inflația anuală din Turcia a urcat la un nou maxim în ultimii 24 de ani de 85.51% în octombrie 2022. Acesta a fost în mare parte rezultatul majorărilor ratelor și a unei lungi istorii de politică monetară orientată spre menținerea prețurilor de export la un nivel scăzut. Țările din întreaga lume au simțit presiuni similare, deoarece temerile de insolvență au declanșat operațiuni violente de bănci în Liban, China, Venezuela și Argentina.  

Fiecare creștere a inflației are un efect de durată asupra puterii de cumpărare a unei monede. Ca și în cazul inflației din SUA în anii 1970, este dificil să inversăm cursul. Fără nicio promisiune de a reveni la o politică monetară de valută garantată de active, sistemul fiduciar va continua să erodeze puterea de cumpărare și siguranța banilor din întreaga lume.

Cum o bancă centrală a schimbat banii 

Problema fundamentală a acestei povești nu este doar faptul că dolarul și-a pierdut sprijinul, ci mecanismul care o permite. Erodarea puterii de cumpărare și a siguranței în întreaga lume este direct legată de capacitatea nestăpânită a unei minorități centralizate de a pune în aplicare politica monetară. În cele din urmă, guvernarea și aplicarea acestei politici îi determină soarta și siguranța. 

Ca și în cazul SUA, puterea de aplicare a acesteia constă în alianțele sale comerciale susținute de militari. Eliberează SUA de controalele și echilibrele cu care se confruntă alte țări și instituții, deoarece nu există o autoritate internațională de reglementare care să îi poată alunga pe factorii de decizie ai Fed pentru deturnare de fonduri. Și, ca rezultat, fiecare decizie pe care o iau are un impact asupra economiilor din întreaga lume. 

Ce este o politică monetară și ce o face sigură? 

La cel mai elementar nivel, o politică monetară este un set de reguli sau decizii care determină modul în care o monedă este creată, distrusă, susținută și gestionată. De exemplu, Fed creează și distruge bani prin intermediul acesteia bilanț. Și gestionează fluxul de bani prin stabilirea ratelor dobânzilor. 

Sistemele alternative, cum ar fi Bitcoin, își încorporează politica în cod. Poate fi schimbat doar dacă majoritatea nodurilor de rețea sunt de acord să-l forkeze. Codul determină câte monede vor exista vreodată și stabilește condițiile necesare emiterii și transferului de monede. 

Siguranța politicii monetare este măsurată la două niveluri. La primul nivel, se măsoară prin gradul în care își protejează moneda de pierderea valorii și accesibilității. Oamenii trebuie să-și poată folosi banii fără teama ca o bancă să refuze accesul sau ca un hacker să fure fonduri. Și aceiași oameni trebuie să aibă încredere că valoarea va rămâne constantă în timp.

La al doilea nivel, se măsoară prin modul în care este guvernată politica. Dacă politica este guvernată de o singură entitate, cum ar fi Rezerva Federală, față de un consens descentralizat, atunci există un risc mai mare de a-și pierde sprijinul pentru o marfă precum aurul sau altă monedă. 

Alternativ, dacă mecanismul de guvernanță este prea rigid, este posibil să nu poată satisface nevoile unei economii globale. Criticii standardului bitcoin susțin că, odată ce recompensele de bloc sunt reduse treptat, taxele minerului nu vor fi suficiente pentru a stimula un set divers de validatori dornici să securizeze rețeaua de 21 de milioane de bitcoin. Ei susțin că protocolul va trebui în cele din urmă să se schimbe dacă dorește să obțină o adoptare pe scară largă.  

Soluția stablecoin

Fiecare activ digital care este clasificat drept criptomonedă reprezintă o politică monetară alternativă. Dar foarte puțini s-au aventurat să ofere o stabilitate mai mare a prețurilor decât dolarul american. Monedele stabile sunt singura clasă de criptomonede care încearcă să ofere o alternativă stabilă la sistemul fiat – unele oferind chiar o protecție mai mare a puterii de cumpărare. 

De exemplu, în martie 2021, Protocolul de rezervă a lansat primul său stablecoin, Reserve Dollar (RSV) și aplicația Reserve pentru a ajuta oamenii din America Latină să-și protejeze mijloacele de existență de hiperinflație. Când moneda națională locală umflă cu 6% pe săptămână, inflația de 2% până la 8% pe an pentru o monedă stabilă în dolari oferă o modalitate mai ușoară și mai sigură de a păstra puterea de cumpărare.

În prezent, 670,000 de utilizatori înregistrați accesează peste 25,000 de comercianți, tranzacționând lunar peste 300 de milioane de dolari cu monedele stabile RSV - spre deosebire de majoritatea volumului cripto, care este speculație, totul este comerț real. Utilizările principale sunt salarizarea, plățile p2p, remitențele și cumpărăturile comerciantului. Aplicația Reserve este disponibilă în Argentina, Venezuela, Panama, Peru și Columbia și va fi lansată în curând în Mexic. 

Comunitatea din spatele Protocolului de rezervă consideră că necesitatea unei monede rezistente la inflație și cenzură depășește țările care se confruntă cu hiperinflație. Omenirea petrece în mod colectiv prea mult timp și adesea eșuează pentru a-și păstra puterea de cheltuieli pe termen lung. Lumea are nevoie de alternative la sistemele monetare fiat și centralizate, motiv pentru care Reserve și-a actualizat protocolul, astfel încât oricine să poată lansa o monedă stabilă descentralizată susținută de active. Dar pentru a evalua cu adevărat potențialul de a reuși oricare dintre aceste monede stabile noi sau existente, trebuie să examinăm diferitele tipuri de monede stabile existente.

Urmeaza 

Citeste Ghidul investitorilor pentru monede stabile pentru a învăța cum să măsurați siguranța politicii monetare a unui emitent de monede stabile.