Cum și de ce depeg monedele stabile?

Monedele stabile sunt un tip de criptomonedă conceput pentru a avea o valoare stabilă în raport cu un anumit activ sau un coș de active, de obicei o monedă fiat, cum ar fi dolarul american, euro sau yenul japonez.

Stablecoins sunt concepute pentru a oferi un depozit „stabil” de valoare și mediu de schimb în comparație cu criptomonede mai tradiționale precum Bitcoin (BTC) și Ether (ETH), care poate fi foarte volatil.

Banii fiat, criptomonedele și mărfurile precum aurul și argintul sunt exemple de active utilizate pentru a garanta sau „înapoi” monedele stabile. Tether (USDT), Moneda USD (USDC) și Dai (DAI) sunt câteva exemple de monede stabile legate de dolarul american.

Stablecoins pot fi, de asemenea stabilizat algoritmic prin contracte inteligente și alte mecanisme care ajustează automat oferta de stablecoin pentru a-și menține legătura cu activul de bază.

În ciuda potențialelor beneficii, monedele stabile nu sunt lipsite de riscuri. Cel mai semnificativ risc al oricărei monede stabile este potențialul de rupere a anvelopei sale, ceea ce o face să-și piardă valoarea în raport cu activul de bază.

Depegging este cazul în care valoarea unei monede stabile se abate semnificativ de la valoarea sa fixată. Acest lucru se poate întâmpla din diverse motive, inclusiv condițiile pieței, problemele de lichiditate și schimbările de reglementare.

USDC este o monedă stabilă garantată în totalitate, ceea ce înseamnă că fiecare monedă USD este susținută de numerar real și trezorerie cu termen scurt al Statelor Unite. În ciuda acestui fapt, emitenții USDC, Circle, au anunțat pe 10 martie că USDC s-a îndepărtat de dolarul american, cu aproximativ 3.3 miliarde de dolari din rezervele sale de USDC de 40 de miliarde de dolari blocate în defuncta Banca Silicon Valley. Banca – a 16-a ca mărime din SUA – sa prăbușit pe 10 martie și este unul dintre cele mai mari falimente bancare din istoria SUA. Având în vedere influența colaterală a USDC, alte monede stabile au urmat exemplul în depegging față de dolarul american.

2/ Ca și alți clienți și deponenți care s-au bazat pe SVB pentru serviciile bancare, Circle se alătură solicitărilor pentru continuitatea acestei bănci importante în economia SUA și va urma îndrumările oferite de autoritățile de reglementare de stat și federale.
— Cerc (@cerc) Martie 11, 2023

MakerDAO — un protocol bazat pe Etanșul blocului — emite DAI, o monedă stabilă algoritmică concepută pentru a păstra un raport precis de 1:1 cu dolarul american. Cu toate acestea, DAI a căzut, de asemenea, pe fondul prăbușirii Băncii Silicon Valley, în principal din cauza efectului de contagiune din depegging-ul USDC. Peste 50% din rezervele care susțin DAI sunt deținute în USDC.

Tether emite USDT, fiecare token USDT echivalent cu o monedă fiat corespunzătoare la un raport de 1:1 și susținut integral de rezervele lui Tether. In orice caz, USDT a experimentat, de asemenea, un depegging în 2018, ceea ce ridică îngrijorări cu privire la mecanismul general de stabilitate a monedelor stabile.

Importanța stablecoin pegs

Importanța stablecoin-urilor este în furnizarea unei valori stabile și previzibile în raport cu un activ-suport sau un coș de active - de obicei o monedă fiat precum dolarul american. Monedele stabile sunt o alternativă de dorit pentru diferite cazuri de utilizare, inclusiv criptarea tranzacțiilor, plăți și remitențe, datorită stabilității și previzibilității acestora.

Cu stablecoin pegs, comercianții pot intra și ieși din poziții fără a fi supuși fluctuațiilor de preț ale criptomonedelor precum BTC sau ETH. Acest lucru este important pentru investitorii instituționali și companiile care depind de un depozit de valoare de încredere și de un mijloc de schimb pentru a-și desfășura operațiunile.

Tranzacțiile transfrontaliere pot fi, de asemenea, făcute mai accesibile folosind stablecoin pegs, în special în țările cu monede volatile sau cu acces restricționat la serviciile financiare convenționale. În comparație cu metodele mai tradiționale, cum ar fi transferurile bancare sau serviciile de remitere, monedele stabile pot oferi o modalitate mai eficientă și mai accesibilă de a efectua plăți și de a transfera valoare peste granițe.

De asemenea, stablecoin-urile pot crește incluziunea financiară, în special pentru persoanele și întreprinderile care nu au acces la serviciile financiare tradiționale. Monedele stabile pot fi folosite pentru a efectua plăți și tranzacții cu active digitale fără a necesita un cont bancar sau un card de credit, ceea ce poate fi crucial în piețele în curs de dezvoltare și emergente.

De ce monedele stabile depeg?

Monedele stabile pot depege datorită unei combinații de factori micro și macroeconomici. Microfactorii includ schimbări în condițiile pieței, cum ar fi creșterea sau scăderea bruscă a cererii de monede stabile, probleme de lichiditate și modificări ale garanției subiacente. Variabilele macro implică schimbări în peisajul economic general, cum ar fi inflația sau creșterea ratei dobânzii.

De exemplu, prețul unei monede stabile poate depăși momentan valoarea fixată dacă cererea crește din cauza activității crescute de tranzacționare cu criptomonede. Cu toate acestea, prețul stablecoin-ului ar putea scădea sub valoarea sa fixă dacă lichiditatea insuficientă se potrivește cu cererea crescută.

Pe frontul macroeconomic, dacă există o inflație ridicată, puterea de cumpărare a activelor suport care susțin moneda stabilă poate scădea, ducând la un eveniment de depeg. În mod similar, ajustările ratelor dobânzii sau alte măsuri macroeconomice pot afecta cererea de monede stabile.

Modificările de reglementare sau problemele legale pot determina, de asemenea, o depeg-ul unei monede stabile. De exemplu, dacă un guvern ar interzice utilizarea stablecoins-ului, cererea pentru stablecoin ar scădea, ceea ce duce la scăderea valorii acesteia. Un eveniment de depegging poate fi cauzat și de probleme tehnice, cum ar fi erori de contract inteligente, atacuri de hacking și congestionarea rețelei. De exemplu, a contract inteligent defectul ar putea duce la calcularea incorect a valorii stablecoin-ului, provocând o abatere considerabilă de la nivelul său.

Cum depeg monedele stabile?

Depegging-ul Stablecoin are loc de obicei în câțiva pași, care pot varia în funcție de stablecoin-ul specific și de circumstanțele care duc la evenimentul de depegging. Următoarele sunt câteva caracteristici generale ale unui eveniment de depegging:

Valoarea stablecoin-ului se abate de la valoarea sa

După cum s-a menționat, mulți factori, cum ar fi turbulențele pieței, problemele tehnologice, lipsa lichidității și problemele de reglementare, pot duce la o depeg stabilă a monedelor. Valoarea stablecoin-ului se poate schimba dramatic în raport cu activul fixat sau coșul de active.

Comercianții și investitorii reacționează la evenimentul de depegging

Indiferent dacă ei cred că valoarea stablecoin-ului va reveni în cele din urmă la nivelul său sau va continua să se abate de la acesta, comercianții și investitorii pot răspunde cumpărând sau vânzând stablecoin-ul atunci când se îndepărtează dramatic de peg.

Cum vor răspunde Fondurile la $ USDC depegging?
Vânzarea de panică $ USDC sau cumpărând $ USDC în partea de jos?
1.
Iată operațiunile Fondurilor
Sper să vă fie de ajutor. pic.twitter.com/x4PYEyZbev
— Lookonchain (@lookonchain) Martie 11, 2023

Apar oportunități de arbitraj

Oportunități de arbitraj s-ar putea materializa dacă valoarea stablecoin-ului se îndepărtează de peg. De exemplu, comercianții pot vinde stablecoin-ul și achiziționează activul de bază pentru a beneficia dacă valoarea stablecoin-ului este mai mare decât valoarea acestuia.

Emitentul stablecoin ia măsuri

Emitentul stablecoin poate lua măsuri pentru a remedia problema dacă valoarea stablecoin-ului continuă să se îndepărteze de peg. Acest lucru poate presupune schimbarea ofertei de stablecoin, a ratei de garanție și alte acțiuni pentru a spori încrederea în stablecoin.

Valoarea stablecoin-ului se stabilizează

Dacă comercianții și investitorii își ajustează pozițiile și emitentul stablecoin răspunde la evenimentul de depegging, valoarea stablecoin-ului se poate stabiliza. Valoarea stablecoin-ului ar putea reveni la nivelul său dacă emitentul stablecoin-ului câștigă cu succes încrederea publicului.

Riscuri și provocări asociate cu depegging-ul stablecoins

Depegging stablecoins poate prezenta mai multe riscuri și dificultăți pentru investitori, comercianți și ecosistemul mai mare de criptomonede:

Volatilitatea pieței: atunci când monedele stabile se depășesc, piața poate experimenta turbulențe severe, deoarece comercianții și investitorii modifică deținerile ca răspuns la evenimentul de depegging. Acest lucru ar putea duce la incertitudinea pieței și ar putea crește posibilitatea unor pierderi.
Risc de reputație: Depegging stablecoins riscă reputația emitenților și a ecosistemului de criptomonede mai mare. Acest lucru poate face mai dificil pentru emitenții de monede stabile să atragă noi utilizatori și investitori și să scadă valoarea totală a pieței.
Riscul de lichiditate: pot apărea probleme de lichiditate în cazul în care o monedă stabilă scade, deoarece comercianții și investitorii vând moneda stabilă în cantități semnificative. Ca urmare, valoarea stablecoin-ului poate scădea, ceea ce face dificil pentru comercianți și investitori să-și lichideze deținerile.
Riscul de contrapartidă: Comercianții și investitorii pot fi expuși riscului de neplată de către emitentul stablecoin sau alte părți care participă la operațiunea stablecoin din cauza evenimentului depeg.
Risc de reglementare: Depegging-ul Stablecoins poate aduce, de asemenea, probleme de reglementare. Guvernele și autoritățile pot impune restricții asupra monedelor stabile dacă consideră că activele amenință stabilitatea sistemului financiar mai larg.

Având în vedere riscurile de mai sus, investitorii și comercianții deopotrivă ar trebui să urmărească îndeaproape performanța monedelor stabile din portofoliile lor. Cercetați emitentul de stablecoin și garanția acestuia și fiți atenți la orice indicii de depegging sau alte probleme care ar putea afecta valoarea stablecoin-ului. Ei se pot gândi, de asemenea, la diversificarea proprietăților lor folosind o varietate de monede stabile sau alte active. Acest lucru poate reduce șansa de a suferi pierderi într-un eveniment de depegging stablecoin.