Iată cum piața criptomonedelor își poate depăși problemele macroeconomice

Investitorii în criptomonede merg pe frânghia în acest an, care pare să se extindă în cel mai lung ciclu de urs din istoria cripto. Această anxietate poate părea uzată pentru veteranii cripto, dar am intrat pe un teritoriu complet nou anul acesta?

În primul rând, să stabilim punctul de referință adecvat, reexaminând ciclurile ursului trecute care se manifestă prin scăderea prețului Bitcoin.

Drumul Urșilor Bitcoin a fost examinat

La 13 ani și 8 luni, Bitcoin intră acum în adolescență. Până în februarie 2017, Bitcoin a deținut o dominație totală a capitalului de piață a criptomonedei de 95%, care de atunci a scăzut la 40%, începând cu septembrie 2022. Cu alte cuvinte, pentru 62% din întreaga existență a pieței criptomonede, Bitcoin a dominat complet scena.

Acest lucru se poate schimba pe măsură ce Ethereum își finalizează tranziția de la dovada de lucru la dovada de miză. Cu toate acestea, chiar și la o dominație sub jumătate, Bitcoin este încă criptomoneda dominantă. Totuși, în același timp, întreaga piață cripto se mișcă cu Bitcoin.

Din acest motiv, este important să vedem cât de mult au durat ciclurile anterioare de urs. Rețineți că activul trebuie să scadă cu cel puțin -20%, urmat de un sentiment foarte negativ al pieței, pentru a constitui o „piață ursară” în sensul tradițional.

1. În iunie 2011, Bitcoin a trecut prin prima sa criză de urs, scăzând de la 32 USD la 2 USD.
   Durata: 163 de zile cu o scădere de -93%.
2. În noiembrie 2013, Bitcoin s-a prăbușit pentru a doua oară, exact când a depășit pragul de 1,000 USD pentru prima dată, scăzând la 230 USD. Durata: 410 zile cu o scădere de -86%.
3. Recuperându-se din cel de-al doilea ciclu de urs în ianuarie 2017, Bitcoin a ajuns până la 20 USD, dar s-a prăbușit în decembrie 2018 la 3.2 USD. Durata: 411 zile cu o scădere de -82%.
4. După ce a recuperat precedentul reper de 20 USD, Bitcoin a ajuns la 63 USD în aprilie 2021. La scurt timp după, a continuat o alunecare de trei luni la 29 USD. Durata: 90 de zile cu o scădere de -54%.
5. Ajungând la ATH în noiembrie 2021 la 68.7 mii USD, Bitcoin a trecut sub 20 mii USD de mai multe ori în 2022, pentru prima dată din noiembrie 2020. Durata: În curs de desfășurare, dar până acum, peste 309 de zile cu o scădere de -72%.

Deși au avut loc mitinguri lunare/săptămânale, acestea au fost de scurtă durată. Ei au fost fie stimulați de etapele de adopție instituționale, fie de vânzările de cumpărături ale criptobalenelor. În mod obișnuit, piețele ursoaice din bursele tradiționale durează 289 zile.

Cu toate acestea, piața cripto nu numai că a existat pentru o fracțiune din cronologia pieței tradiționale de acțiuni, ci se ocupă cu active digitale noi. Din acest motiv, proiecția pentru sfârșitul celei de-a cincea piețe ursoase ar trebui să țină cont de principalii ei factori.

Ce determină piața actuală a cripto-ursului?

Din fericire, este extrem de transparent de ce capitalizarea totală a pieței cripto a scăzut cu -53% în 2022. Totul este legat de gestionarea fondului de lichiditate al Rezervei Federale. De la încetinirea economică alimentată de pandemie, care a început în martie 2020, Fed a pompat economia la o sumă de 5 trilioane de dolari, cea mai mare creștere stimulativă din istoria dolarului.

În timp ce acest depășire de lichiditate și-a găsit drum în criptomonede, DeFi și NFT, partea mai urâtă a început să-și ridice capul urât - inflația. Scopul dublu declarat al Fed este de a menține atât inflația, cât și șomajul la un nivel scăzut. După ce Indicele prețurilor de consum (IPC) a urcat la 8.5% în martie, Fed a folosit instrumentul de rate al fondurilor federale pentru a face împrumutul mai scump.

În martie, creșterea mizerabilă a Fed a fost de doar 25 bps. Dar, la indiciu de dublare a acesteia din aprilie până în mai, atât acțiunile, cât și criptomonedele au intrat într-o spirală descendentă. Adăugați două creșteri suplimentare de 75 bps în iunie și iulie, iar piața cripto a continuat să se prăbușească, un nivel de suport la momentul respectiv.

Există o lecție valoroasă de învățat aici despre natura activelor digitale, în special Bitcoin. Oamenii pot vorbi ca și cum Bitcoin ar fi făcut asta sau altceva, reificându-l ca entitate. Cu toate acestea, când totul este spus și gata, Bitcoin nu este altceva decât o platformă pentru aportul uman.

Iar reacțiile oamenilor se aliniază cu cele mai mari mișcări, piața de valori mai puternic capitalizată. La rândul său, piața de valori este într-o relație de dependență cu Fed pentru oferta sa ieftină de împrumuturi. Mai mult, Bitcoin nu este o acoperire împotriva inflației ca atare, ci împotriva cererii de dolar.

Când Fed a început să-și transforme dolarul de lichiditate, a făcut dolarul mai valoros, deoarece alte țări depind de el. Prin urmare, alte țări trebuie să cumpere mai mulți dolari față de monedele lor naționale care se devalorizează. Acest lucru a fost pe deplin demonstrat de Colapsul Sri Lanka când a rămas fără rezerve străine USD.

Mai mult, după ce Europa a sancționat Rusia, aceasta s-a cuprins într-o criză energetică severă, prăbușind euro sub dolar, pentru prima dată în douăzeci de ani. Oglindind asta, Cursurile de schimb Bitcoin s-au scufundat la minime de mai mulți ani.

În consecință, deși oferta de dolari a crescut, crescând inflația, cererea sa internațională este constantă. Acum este clar că Bitcoin, ca avangardă a pieței cripto, este prost echipat pentru a face față unei întăriri a dolarului în ciuda inflației – sau este?

Spațiu pentru optimism pe piețele emergente

Poate părea că piața cripto este la cheremul Rezervei Federale, în special modul în care acțiunea băncii centrale afectează bursa și dolarul. Se poate părea că Fed a resetat deja piața cripto. Cu toate acestea, pe baza Raportul recent al Chainalysis în ceea ce privește adoptarea globală a criptomonedei în 154 de țări, indicele de adoptare la nivel local este încă peste vara anului 2020.

Datele sugerează, de asemenea, că mulți investitori mari nu și-au dat seama de pierderile lor. Acest lucru împiedică piața cripto de la colapsul suplimentar al suportului prețurilor. Pe frontul inflaționist fiat, știrile sunt și mai bune. Cei mai probabil investitori să cumpere criptomonede provin din țările care au fost lovite de puterea dolarului.

Cu toate acestea, pentru ca următorul val de investitori cripto să scoată piața din ghearele ursului, trebuie de făcut multă muncă în departamentul de educație. În medie, respondenții la sondaj Gemeni se bazează pe resursele educaționale de două ori mai mult decât recomandarea unui prieten.

Cele mai frecvente preocupări sunt securitatea custodiei, cum să utilizați/cumpărați cu cripto-uri, încrederea și lipsa sprijinului guvernamental. Astfel de preocupări pot fi rezolvate prin educație. La rândul său, și preocuparea privind volatilitatea se auto-rezolvă prin adoptarea crescută.

Claritate de reglementare

Pe lângă educație, peste o treime dintre respondenții cripto-curioși ai lui Gemeni (nu dețin încă, dar doresc) au declarat că reglementarea este o preocupare majoră. Aceasta include tratamentul fiscal și clasificarea activelor digitale ca mărfuri sau valori mobiliare.

Securities and Exchange Commission a profitat de golul de reglementare din SUA, implementând o politică de „reglementare prin aplicare”. Între timp, Gary Gensler, președintele SEC, a făcut aluzie de mai multe ori că numai Bitcoin și Ethereum ar trebui considerate mărfuri, care ar fi apoi sub supraveghere CFTC mai puțin împovărătoare.

„Din cele aproape 10,000 de jetoane de pe piața cripto, cred că marea majoritate sunt valori mobiliare. Ofertele și vânzările acestor mii de jetoane de securitate cripto sunt acoperite de legile privind valorile mobiliare.”

Gary Gensler la conferința SEC Speaks de la Practicing Law Institute

De asemenea, prăbușirea Terra (LUNA) ar putea oferi legiuitorilor muniția necesară pentru a impune reglementări stricte asupra activelor digitale. Acest lucru este probabil să vină de la Ghidurile FATF, care recomandă ca toate tranzacțiile cripto să fie urmăribile și raportabile. Mai exact, de la portofele fără custodie până la schimburi centralizate.

Indiferent dacă aceste măsuri sunt pozitive sau negative, claritatea reglementărilor în sine ar elimina un obstacol major în calea adoptării criptomonedei la nivel mondial. Ca un bonus suplimentar, ar elimina „lipsa sprijinului guvernamental” de pe masa de concert. Având în vedere ordinul executiv al președintelui Biden din martie privind „dezvoltarea responsabilă” a activelor digitale, 2023 va fi probabil anul decisiv pentru reglementarea cripto.

Dacă are loc claritatea reglementărilor, scena este deja pregătită pentru adoptarea instituțională pe scară largă. BlackRock, cel mai mare manager de active din lume care gestionează active de 9.4 trilioane de dolari, a ales Coinbase ca interfața sa cripto pentru sute de ETF-uri. Știm deja asta ETF-urile Bitcoin sunt în creștere în popularitate pentru că ei lasă custodia în mâinile instituționale.

Jocuri Play-to-Earn (P2E) și NFT

Jocurile P2E și NFT-urile merg mână în mână. De fapt, jocurile blockchain ar putea fi cel mai mare factor de generare a activelor digitale dintre toate. Potrivit raportului Chainalysis, Vietnamul se află pe primul loc în rândul adoptării criptografice de la bază.

Asta e nici un accident. Vietnam, în special Ho Chi Minh City, este casa lui Sky Mavis, echipa din spatele lui Axie Infinity. Acest joc tactic alimentat de NFT a doborât toate recordurile de venituri și a pregătit scena pentru alți jucători blockchain care nu apar încă. Numai în Vietnam, a transformat țara într-un centru de startup cripto. Mulți zone din Filipine au văzut, de asemenea, adoptarea similară a jocurilor blockchain.

Această tendință se aliniază cu investițiile din T2 2022, în care jocurile cripto reprezentat pentru 59% a tuturor proiectelor finanțate de VC. În august, Meta, regele tuturor lucrurilor sociale, și-a integrat funcția Instagram NFT în 100 de țări. Dacă există o configurație mai bună pentru o infrastructură de active digitale, ar fi dificil să găsești una mai bună.

Vorbind de infrastructură, Ethereum este încă unul care conduce întregul ecosistem DeFi/NFT. Deși după Merge, Ethereum va rămâne lent până la Surge, are soluția sa de scalabilitate de nivel 2 - Polygon. Sidechain-ul a strâns deja o gamă impresionantă de parteneri de afaceri: DraftKings, YugaLabs, Disney, Stripe, Reddit, Meta și Starbucks.

Micșorarea pentru o vizualizare cripto mai bună

Fed poate acționa ca bancă centrală a lumii. Instrumentele sale inundă sau drenează economiile cu lichidități, afectând costul vieții și costul de a face afaceri. Cu toate acestea, aceasta este doar informații de semnalizare. Activele din lumea reală sunt la locul lor pentru a începe să se producă din nou.

În lumea cripto, aceste active includ proiecte susținute de VC fără încetare, integrarea blockchain corporativă și fuziunea platformelor Web2 și Web3 (Twitter, Reddit, Meta etc.). Chiar și reglementarea primită negativ este probabil să se transforme într-un pozitiv dacă curăța ceața incertitudinii.

Din aceste motive, am ajuns la cerc complet la axioma investițională a lui Warren Buffett, „înfricoșată când alții sunt lacomi și lacomi când alții sunt fricoși”.