Gary Gensler rostește un discurs de avertizare cu privire la reglementare

Într-un discurs la Institutul Companiei de Investiții, președintele SEC, Gary Gensler, a subliniat necesitatea unor reglementări financiare mai puternice pentru a preveni riscurile și pentru a proteja investitorii. El a făcut aluzie la evenimente istorice și a subliniat importanța vehiculelor de investiții colective bine reglementate. Gensler a abordat, de asemenea, riscurile de lichiditate în fondurile pieței monetare și a propus măsuri pentru îmbunătățirea managementului riscului. Care este agenda lui finală?

În discursul său de joi, oficialul SEC a adoptat un ton sever cu privire la necesitatea unor reglementări mai puternice în industria financiară. Gensler a evidențiat riscurile și consecințele groaznice cu care s-ar putea confrunta investitorii și economisitorii dacă nu există măsuri de protecție adecvate.

Viziunea Gensler

Președintele SEC a spus clar că vorbește în nume personal și nu în numele SEC.

Gensler a folosit o fabulă binecunoscută și a comparat-o cu execuțiile bancare. Ce trebuie să faci pentru a supraviețui dacă un urs îți atacă grupul în pădure? „Nu trebuie să fugi pe urs; trebuie doar să fugi pe unul dintre colegii tăi de rulotă.” 

El a continuat:

„Un pic înspăimântător, dar asta ajută la explicarea de ce investitorii ar putea încerca să încaseze din investiții înainte ca ursul proverbial – al diluției și al lipsei de lichiditate – să-i prindă. De asemenea, ajută la explicarea de ce economisitorii ar putea încerca să încaseze din depozite înainte ca acel urs proverbial să-i prindă la bancă.”

Lăudând Regulamentul financiar

Șeful SEC a subliniat că problema rulajelor financiare, în care „actorii necorelați devin brusc corelați”, a fost o problemă persistentă de-a lungul istoriei moderne, ducând la căderea numeroaselor firme financiare. Pentru a contracara acest lucru, factorii de decizie politică au promulgat legi pentru a preveni astfel de crize și pentru a ajuta la limitarea lor, a spus el, citând exemple precum Panica din 1907, prăbușirea bursierei din 1929 și Marea Depresiune.

Gensler și-a împărtășit propria experiență la Goldman Sachs. El și-a amintit cum oamenii au împărtășit cunoștințele despre prăbușirea băncii de investiții cu decenii înainte. El a vorbit favorabil cu privire la adoptarea Actului Companiei de Investiții din 1940. Această lege urmărea să protejeze investitorii de practicile care contravin intereselor lor.

El a subliniat importanța vehiculelor de investiții colective bine reglementate, cum ar fi fondurile de investiții înregistrate, în asigurarea diversificării și a costurilor mai mici pentru investitorii de zi cu zi.

Gensler a numit vehiculele de investiții colective bine reglementate una dintre „marile inovații financiare din ultimii 90 de ani”.

Riscuri de lichiditate în fondurile pieței monetare

În ciuda beneficiilor oferite de aceste fonduri, Gensler a avertizat asupra riscurilor persistente, în special în perioadele de stres. El a subliniat nepotrivirea lichidității în fondurile pieței monetare și fondurile deschise de obligațiuni, care pot reprezenta o amenințare pentru investitori.

Criza financiară din 2008 și declanșarea pandemiei de COVID-19 au servit drept mementouri ale vulnerabilităților acestor fonduri, a spus el. Acestea duc la apeluri la intervenția guvernamentală pentru a stabiliza piețele.

Pentru a răspunde acestor preocupări, Gensler a subliniat propuneri pentru îmbunătățirea managementului riscului de lichiditate în fondurile de pe piața monetară și fondurile deschise. SEC își propune să prevină limitele răscumpărărilor în perioadele de criză, să introducă prețuri variabile și comisioane de lichiditate și să actualizeze regulile de lichiditate pentru a asigura evaluări precise ale lichidității investițiilor.

Gensler și-a exprimat, de asemenea, îngrijorări cu privire la alte vehicule de investiții colective supravegheate de autoritățile de reglementare ale băncilor. Inclusiv fondurile de investiții pe termen scurt și fondurile de investiții colective.

Aceste fonduri funcționează fără supravegherea SEC, lipsind reglementările privind investițiile nelichide, limitele de levier și cerințele de raportare. Președintele a subliniat necesitatea unei reglementări consecvente pentru a preveni lacunele de reglementare și potențialul arbitraj de către participanții de pe piață.

Crypto vrea claritate de la Gensler

Susținerea lui Gensler pentru o reglementare clară și riguroasă este greu de comparat cu abordarea sa recentă a industriei cripto. Încă nu este complet clar care monede și jetoane sunt o garanție și care nu. Coinbase se află în prezent într-o luptă juridică pentru a forța SEC să ofere claritate în întregul sector. 

SEC de la Gensler se află, de asemenea, într-o luptă juridică cu mize mari cu Ripple pentru a stabili dacă tokenul său XRP este o securitate. Ripple susține că nu este. O victorie a SEC ar transforma în mod efectiv mari părți ale piețelor cripto o securitate peste noapte. Un rezultat pe care aproape nimeni din industrie nu-și dorește.