Fost avocat SEC: „Este mult mai ușor dacă îți lansezi rețeaua într-un mod conform”

Pe măsură ce companiile blockchain continuă să se confrunte cu reglementările în evoluție și cu un viitor incert, mulți trebuie să decidă dacă așteaptă permisiunea sau doar lansează și pot cere iertare – dacă iertarea este chiar pe masă.

„Este mult mai ușor dacă îți lansezi rețeaua într-un mod conform”, spune Teresa Goody Guillén, avocat la Baker Hostetler și fost litigator SEC. decriptaţi la Messari Mainnet.

O modalitate de a face acest lucru, spune Guillén, este să fie complet funcțional și descentralizat la lansare, făcând ca proiectul să fie mai puțin probabil să fie considerat o securitate - un test crucial de conformitate.

Guillén explică că majoritatea problemelor încep atunci când un dezvoltator nu primește îndrumări sau sfaturi înainte de a-și lansa rețeaua, pentru a afla mai târziu că autoritățile de reglementare consideră ceea ce a lansat ca fiind o securitate reglementată.

„Este mult mai ușor să lansezi [rețeaua] chiar de prima dată”, a spus Guillén, adăugând că lansarea ca non-securitate este mult mai ușoară decât încercarea de a revendica un token care a fost considerat o securitate nu este brusc. „Este foarte dificil să te întorci și să remediezi asta”, spune ea.

„Cred că este dificil, deoarece cred că aplicarea legii este atât de agresivă în acest moment”, spune Guillén. „Nu există mai multe îndrumări, deși există o mulțime de solicitări de îndrumare.”

A spune că nu există îndrumări sau lipsa unui cadru de reglementare este comun în industria blockchain, un refren pe care mulți autorități de reglementare și unii din industrie îl văd ca o scuză pentru a nu urmeaza regulile deja la locul lui.

Pentru Guillén, problema nu este că există o lipsă de reguli, ci că regulile sunt confuze. „Oamenii încearcă să respecte regulile și sunt confuzi de ele”, a spus Guillén. „Și unele dintre reguli nu au cu adevărat sens specific, în special în ceea ce privește activele digitale.”

Guillén spune că regimul agresiv de aplicare a legii poate provoca o răcire a inovației în viitor.

Numai în SUA, mai multe agenții guvernamentale, inclusiv Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Departamentul de Trezorerie și Departamentul de Justiție, au vizat criptomoneda în ultimul an. Luna trecută, SEC a taxat un cripto influencer Ian Balina cu încălcarea reglementărilor privind valorile mobiliare la desfășurarea ICO-ului Sparkster în 2018.

După cum explică Guillén, diavolul este în detalii.

„SEC a pus jos ceea ce consideră o linie în nisip în iulie 2017, când a emis Raport DAO. "

Guillén spune că este esențial să acordați atenție la ceea ce publică SEC. „De fiecare dată când iese ceva din partea Comisiei, este important să includeți asta în analiza dumneavoastră.”

Guillén a spus că ceea ce se adaugă la confuzia de reglementare este atunci când iese o declarație de la un oficial SEC care este o opinie personală și nu o declarație oficială SEC. De exemplu, președintele SEC Gary Gensler și fostul președinte Jay Clayton au spus că Bitcoin și, respectiv, Ethereum nu sunt o garanție, dar SEC încă nu a luat o decizie oficială.

Guillén spune că un lucru care este util în cazuri precum Bitcoin și Ethereum este că cineva cu statura unui președinte SEC care spune ceva face dificil de argumentat, având în vedere cantitatea de analiză pe care probabil ar fi efectuat-o înainte de a face declarația.

Dar, după cum a subliniat Guillén, Fuziunea Ethereum ar putea schimba asta.

Înainte ca Ethereum să finalizeze fuziunea mult așteptată pe 15 septembrie 2022, blockchain-ul numărul unu pentru dapps și NFT a folosit un dovada-de-muncă algoritm de consens precum Bitcoin. Ethereum folosește acum a dovada-de-miză algoritm de consens, care ar putea să-și rezolve reputația negativă pentru mediu, dar ar putea, de asemenea, să-l pună din nou în punctul de vedere al SEC.

„Cred că Gary Gensler va lua probabil acest lucru ca pe o oportunitate de a încerca să distingă acea analiză anterioară [a Ethereum] de o analiză curentă”, a spus ea.

Guillén subliniază analiza fostului director SEC Bill Hinman care în 2018 a spus că Ethereum a fost suficient de descentralizat pentru a nu fi considerat o securitate.

„[Hinman] a spus că rețeaua Ethereum este suficient de descentralizată, astfel încât oamenii să nu se bazeze pe eforturile manageriale ale cuiva pentru a crește valoarea ETH”, spune ea. „Și [Hinman] a vorbit, de asemenea, despre scopul general al legilor privind valorile mobiliare în acest domeniu este că este un regim de dezvăluire.”

După cum explică Guillén, un regim de dezvăluire încearcă să remedieze problema asimetriei informaționale dintre un insider și un outsider. „Deci, pentru rețeaua Ethereum, chiar nu există nimeni care să aibă ceva de dezvăluit”, a spus Guillén. „Nu există persoane din interior cu informații materiale non-publice.”

Guillén spune că ceea ce este fără precedent – ​​și un semn că nu toți autoritățile de reglementare gândesc la fel atunci când vine vorba de inovații în criptomonede și blockchain – sunt comisarii agențiilor care se opun a ceea ce mulți au numit reglementare prin aplicare.

„Faptul că ai avut un comisar al CFTC să lupte în mod public cu acțiunea Coinbase și să spui „aceasta este o reglementare prin aplicare”, pentru ca un comisar al unei agenții să se pronunțe în acest fel împotriva agenției surori, cred, este foarte grăitoare.”

Pentru Guillén, răspunsul ar putea consta în cooperarea dintre autoritățile de reglementare și dezvoltatori, adăugând că autoritățile de reglementare au nevoie de specialiști din industrie pentru a ajuta la înțelegerea acestei noi tehnologii.

„Sperăm că, mai ales când vine vorba de lucruri ca acestea, [autoritățile de reglementare] se vor implica mai mult cu industria și vor lăsa industria să-i informeze și să-i educe”, a spus ea.