Fed crește ratele cu 75 pb, recesiune aproape?

Rezerva Federală (Fed) a ales calea cea mai nedureroasă prin creșterea ratelor 75 puncte de bază aseară, mai degrabă decât 100 bp, așa cum au presupus unii analiști. 

Alegerea a fost una dificilă. Cu toate acestea, decizia luată de banca centrală a SUA se reflectă ușor în piață. 

Bursa reacționează pozitiv la majorarea dobânzilor Fed

Mișcarea președintelui Fed Jerome Powell fusese deja anticipată de piață, care nu a reacționat neclintit la decizie. Ar fi fost diferit dacă s-ar fi optat pentru o creștere mai mare, poate cu 100 bp, așa cum se tem de unii din interior.

Piața a reacționat bine pe Wall Street, iar Nasdaq-ul a realizat chiar și +2%, semn că pieței pare să-i placă calea conturată în acest moment. 

În timp ce toate datele macroeconomice sugerează că viitorul vede a încetinirea bruscă a economiei SUA, rezultat al intersectării mai multor factori, cum ar fi inflația, tensiunile cu China, creșterea costurilor mărfurilor, un dolar american puternic, datele privind ocuparea forței de muncă și așa mai departe, așteptăm ca datele despre PIB să fie pronunțate înainte de a putea vorbi oficial despre o recesiune. 

O recesiune este oficializată atunci când sunt date despre PIB negativ timp de cel puțin două trimestre consecutive. Asta relatează manualele, dar tema pare să fi fost pusă sub semnul întrebării recent. 

Powell și co. minimizați recesiunea, ajungând până la a spune mai întâi că nu depinde de un singur punct de date, ceea ce este parțial adevărat. Mai mult, America nu vede niciun pericol de recesiune, având în vedere puterea economiei sale. 

Aceste declarații au sunat ca un semnal de alarmă pentru analiști. Riscul ca datele să fie proaste este mare, iar Fed a început deja să întindă mâna pentru a atenua lovitura.

Condiții macroeconomice: alegerea lui Powell privind creșterea ratelor

Într-o notă, Fed explică de ce alegerea a scăzut la 75 bp și nu la 100 bp, descriind o imagine mai puțin roz:

„Indicatorii recenti de cheltuieli și producție s-au slăbit. Cu toate acestea, câștigurile forței de muncă din ultimele luni au fost robuste, iar rata șomajului a rămas scăzută. Inflația rămâne ridicată, reflectând dezechilibrele dintre cerere și ofertă legate de pandemie, creșterea prețurilor la alimente și energie și presiuni mai ample ale prețurilor. Războiul Rusiei împotriva Ucrainei provoacă pagube umane și economice enorme. 

Războiul și evenimentele conexe creează și mai multă presiune în creștere a inflației și afectează activitatea economică globală. Comitetul este foarte atent la riscurile inflaționiste și urmărește să maximizeze ocuparea forței de muncă și să aducă inflația la 2% pe termen lung. În sprijinul acestor obiective, Comitetul a decis să mărească intervalul țintă pentru rata fondurilor federale în intervalul 2.25% -2.50%. În plus, Comitetul va continua să își reducă deținerile în titluri de trezorerie și obligațiuni corporative și titluri garantate cu ipoteci”.

Eșecul de a anticipa viitoarea hiperinflație și alegerile târzii ale Fed au învățat că nu ar trebui să subestimeze problemele și poate de aceea Powell încearcă acum să le anticipeze minimizându-le. 

Creșterea dobânzilor nu ajută la dejucarea acestei probleme, dar în apărarea băncii centrale se poate spune că inflaţiei problema în acest moment este inamicul public numărul unu pentru a lupta, deoarece economia încă rezistă și la fel este cifra de ocupare. 

Când cifra ocupării forței de muncă se înrăutățește și sosesc reducerile (se așteaptă a fi de aproximativ 10/15%) în statutele de plată ale companiilor, rezultatul scăderii bilanțurilor, a unui dolar puternic și a dificultăților în găsirea de materii prime, atunci Fed va fi susținută de zid și va trebui să decidă dacă să salveze economia americană și țesutul social, mai degrabă decât să corecteze inflația și poate acceptați un IPC puțin mai mare decât cel normal. 

În timpul conferinței, Powell a explicat:

„Din perspectiva mandatului nostru Congresului de a susține o ocupare maximă și stabilitatea prețurilor, imaginea actuală este clară: piața muncii este extrem de strânsă, iar inflația este prea mare. Pe măsură ce poziția de politică monetară se va înăspri și mai mult, probabil că va deveni oportun să încetinim ritmul creșterilor”.