Fed: este necesar să se reglementeze DeFi și stablecoins

Ieri, Președintele băncii centrale a SUA (HRĂNIT), Jerome Powell, a spus că consideră că acum este necesar să se reglementeze criptomonede și stablecoins. 

Potrivit FED, monedele stabile au nevoie de reglementare

Ieri a marcat o zi dificilă și pentru piețele cripto, cu prețul de Bitcoin căzând din 20,200 $ la $ 18,900. Deși coborârea s-a produs la câteva ore după PowellCuvintele lui, astfel nefiind cauzate de aceste declarații, este posibil ca observațiile președintelui Fed să fi contribuit la presiunea de vânzare. 

Vorbind la o discuție pe tema finanțelor digitale găzduită de Banca Franței, Powell a spus că DEFI suferă de probleme structurale semnificative, dar că această situație nu va persista la infinit. El a adăugat: 

„Este o nevoie reală de o reglementare mai adecvată, astfel încât, pe măsură ce DeFi se extinde și începe să atingă mai mulți clienți cu amănuntul și astfel de lucruri, astfel încât să existe o reglementare adecvată.”

Având în vedere că ședința de Banca Franței, care este banca centrală a Franței, a fost în special despre noua finanțare digitală, Powell nu a vorbit doar despre DeFi. 

El a vorbit și despre monedele stabile, spunând că, în opinia sa, acestea au nevoie de reglementare, în special pentru a se asigura că au suficiente rezerve pentru a egala răscumpărările 1:1. 

El a adăugat, de asemenea, că Fed încă decide dacă să-și dezvolte propria monedă digitală, dar că nu anticipează o decizie în acest sens pentru ceva timp.

Astfel, posibilul dolar digital pare momentan anunțat, în timp ce problemele legate de DeFi și stablecoins sunt de actualitate. 

La urma urmei, în cursul anului 2022, principalele probleme ale sectorului cripto au fost cauzate tocmai de stablecoins și DeFi, în special din cauza imploziei ecosistemului Terra. 

În mod curios, dar nu întâmplător, Powell nu a spus nimic ieri despre dacă să reglementeze utilizarea criptomonedelor precum Bitcoin sau Ethereum ca mijloace de plată, poate pentru că nu consideră acest lucru o problemă urgentă. 

În schimb, „nevoie reală” a reglementa DeFi la care a făcut aluzie președintele Fed pare o urgență, probabil pentru că riscul altor situații similare este considerat posibil. 

Finanțarea tradițională nu este complet lipsită de aceste riscuri, dar de-a lungul deceniilor au fost emise multe legi și reglementări care limitează foarte mult astfel de riscuri. În special, s-au făcut eforturi pentru a preveni efectuarea ofertelor de investiții pe piață fără a se ști dinainte cine ar fi responsabil în cazul unor probleme sau eșec. 

Reglementarea DeFi va fi o problemă

În schimb, este opusul în DeFi, ceea ce înseamnă că este adesea dificil să știi cu adevărat cine se află în spatele unui protocol descentralizat care oferă returnări. Mai mult, chiar și în cazuri precum Terra, în care identitatea fondatorului era bine cunoscută, nu este ușor de știut dinainte ce responsabilități au cei care oferă returnări în fața legii. 

Până acum, probabil chiar și la nivel instituțional, diferența dintre jetoanele de plată, precum BTC, și jetoanele care promit randamente, începe să apară și să fie bine înțeleasă. Merită să subliniem, totuși, că ETH a trecut recent de la jetoanele de plată la jetoanele care permit returnări prin miză, așa că a devenit limită în acest sens. 

Se pare cu siguranță că regulamentul la care s-a referit Powell nu abordează deloc utilizarea obișnuită a criptomonedelor precum Bitcoin ca mijloc de plată, ci are strict legătură cu investițiile cripto care promit câștiguri sau profituri. Bitcoin, pe de altă parte, nu promite nimic. 

În acest moment, accentul se mută asupra modului în care se va decide de fapt reglementarea acestor noi tipuri de investiții și mai ales ce se poate face efectiv și concret, având în vedere că asupra protocoalelor P2P descentralizate este foarte dificil pentru un stat să intervină. 

De menționat că în SUA, precum și în marea majoritate a statelor dezvoltate, este ilegal să se ofere clienților de retail investiții în titluri neînregistrate. Există mai multe criptomonede care ar putea intra sub această definiție, deoarece celebrul test Howey prin care sunt identificate contractele de investiții, adică valorile mobiliare, le definește drept investiții de bani cu o așteptare rezonabilă de a obține profit prin eforturile altora. 

Chiar și cei care își încredințează ETH operatorului de nod pentru ca operatorul să le mizeze ar putea intra în acest caz de investire a banilor pentru câștiguri în numerar din eforturile altora. 

Această logică s-ar putea aplica și la foarte multe protocoale DeFi care promit profituri financiare celor care pur și simplu depun fonduri pe un contract inteligent în speranța că alți utilizatori sau contractul inteligent în sine le va aduce câștiguri. 

Deci problema reglementării DeFi, dar și a mizarii, pare cu adevărat critică pentru viitorul industriei cripto, mai ales dacă un gigant precum SUA ar decide să se miște în această direcție. 

Fed nu pare să aibă calificările pentru a legifera în această chestiune, în timp ce Congresul pare intenționat să lase controlul pieței în seama SEC și CFTC, primul pentru valori mobiliare, al doilea pentru mărfuri. Criptomonede precum Bitcoin se încadrează în mărfuri, și se pare că la fel și ETH, dar, de exemplu, în ceea ce privește miza, în acest moment nu este încă complet clar. 

În ceea ce privește monedele stabile, pe de altă parte, Powell a spus doar că ar fi necesar să se impună prin lege ca acestea să fie 100% garantate, astfel încât să poată fi schimbate oricând cu suportul într-un raport de 1:1. 

Deci, în ceea ce privește monedele stabile, situația pare mai puțin complexă și poate mai ușor de reglementat. În plus, să fiu sincer, se pare că reglementarea în acest sens ar putea fi pozitivă numai dacă s-ar limita la asta. 

Stablecoins fără hedging adecvat, adică algoritmice, în acest moment ar putea exista doar ca urmare a activității unor smart contract cu adevărat descentralizate, adică cele care nu implică existența unei entități emitente pe lângă smart contractul în sine. O monedă stabilă precum UST, cu Garda Fundației Luna în spate condusă de o echipă de oameni, ar putea să nu mai fie în conformitate cu legea dacă ar fi stabilită astfel. 

Eventuala reglementare a DeFi, pe de altă parte, ar fi mult mai dificilă și complexă, în așa fel încât, sincer, se pare că până acum nimeni nu a încercat-o încă. Powell și Fed-ului le este ușor să ceară ca aceasta să fie reglementată, pentru că nu ei sunt cei care trebuie să o facă. 

Este la latitudinea guvernului să stabilească regulile

În SUA, guvernul sau Congresul vor stabili cum, dacă este cazul, să reglementeze acest aparat complex alcătuit adesea din contracte inteligente care nu sunt operate de firme înregistrate sau persoane ale căror identități sunt cunoscute. Mai mult, în ultimii ani, mulți politicieni americani, precum și cei străini, au arătat că încă nu au o înțelegere bună a modului în care funcționează cu adevărat aceste noi tehnologii, așa că este destul de rar să găsești politicieni care sunt capabili să legifereze în această privință. 

O încercare concretă a fost deja elaborat, și anume Actul de inovare financiară responsabilă de către senatorii Lummis și Gillibrand, dar pe cât de bune sunt Lummis și Gillibrand în cunoștințele lor despre sectorul cripto, aceasta nu privește DeFi. 

Deci, indiferent de solicitarea lui Powell, care denotă o anumită urgență, în prezent, este greu de imaginat că guvernul sau Congresul SUA ar putea într-adevăr să ia măsuri în această problemă în curând. S-ar putea să facă acest lucru în ceea ce privește monedele stabile, deoarece politica SUA discută de ceva timp despre necesitatea de a le obliga din punct de vedere legal să fie acoperite, dar în ceea ce privește DeFi, acestea par să fie cu adevărat în aer.