Dezastrul se profilează pentru Digital Currency Group datorită autorităților de reglementare și balenelor

Valul criptomonedelor curge și se pare din ce în ce mai mult ca Digital Currency Group (DCG) să fie slab. Dar să fim clari: contagiune cripto actuală nu este un eșec al cripto-ului ca tehnologie sau investiție pe termen lung. Problema DCG este una a eșecului autorităților de reglementare și a gardienilor.

De la înființarea sa în 2013, DCG Încredere în Bitcoin în scala de gri (GBTC), cel mai mare Bitcoin (BTC) încredere în lume, a oferit investitorilor posibilitatea de a câștiga o rată ridicată a dobânzii – peste 8% – pur și simplu cumpărând criptomonede și împrumutând-o sau depunând-o la DCG.

În multe privințe, compania a efectuat un serviciu major pentru industria cripto: a face investițiile în cripto ușor de înțeles și profitabile pentru începători și investitorii de retail. Și în timpul crizei de pe piața cripto, totul părea în regulă, utilizatorii primind plăți de dobânzi de vârf.

Dar când ciclul pieței s-a schimbat, problema de la celălalt capăt al pâlniei de investiții – modul în care DCG a mobilizat depozitele utilizatorilor – a devenit mai evidentă. Deși nu s-a răspuns la toate întrebările, ideea generală este că entitățile DCG au împrumutat depozite ale utilizatorilor unor terți, cum ar fi Three Arrows Capital și FTX, și au acceptat criptomonede neînregistrate ca garanție.

Related: Povestea mea de a spune SEC „Ți-am spus așa” pe FTX

Dominourile au căzut rapid după aceea. Terții au dispărut. Cripto-ul folosit ca garanție a devenit ilichid. Și DCG a fost forțată să facă apeluri de capital de peste un miliard de dolari - aceeași valoare a simbolului FTT al FTX pe care DCG a acceptat-o ​​pentru a susține împrumutul FTX.

DCG caută acum o facilitate de credit pentru a-și acoperi datoriile, cu perspectiva falimentului din capitolul 11 ​​dacă eșuează. Firma de capital de risc se pare că a căzut pradă unuia dintre cele mai vechi capcane de investiții: pârghia. Practic, a acționat ca un fond speculativ fără a arăta ca acesta, împrumutând capital companiilor fără a face diligența corespunzătoare și acceptând criptomonede „fierbinte” ca garanție. Utilizatorii au rămas în mână cu o pungă goală.

În lumea non-cripto, sunt stabilite reglementări pentru a preveni această problemă exactă. Deși nu sunt perfecte, reglementările obligă portofolii întregi de documente financiare, declarații legale și dezvăluiri să facă investiții - de la achiziții de acțiuni și oferte publice inițiale până la crowdfunding. Unele investiții sunt fie atât de tehnice, fie atât de riscante încât autoritățile de reglementare le-au limitat la investitorii care sunt înregistrați.

Um ce mi-a lipsit? Nu am spus doar că au fost puțin 500 de milioane de dolari în urmă cu zile? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Noiembrie 25, 2022

Dar nu în cripto. Companii precum Celsius și FTX au menținut practic zero standarde de contabilitate, folosind foi de calcul și WhatsApp pentru a-și gestiona (prost) finanțele corporative și a induce în eroare investitorii. Invocând „preocupări de securitate”, Grayscale chiar a refuzat să-și deschidă cărțile.

Liderii criptografici care emit „totul este bine” sau „ai încredere în noi” nu este un sistem de responsabilitate. Crypto trebuie să crească.

În primul rând, dacă serviciile de custodie vor să accepte depozite, să plătească o rată a dobânzii și să facă împrumuturi, ele acționează ca bănci. Autoritățile de reglementare ar trebui să reglementeze aceste companii ca bănci, inclusiv emiterea de licențe, stabilirea cerințelor de capital, mandatarea auditurilor financiare publice și orice altceva pe care alte instituții financiare trebuie să facă.

În al doilea rând, firmele de capital de risc trebuie să efectueze diligența corespunzătoare asupra companiilor și criptomonedelor. Instituțiile și investitorii cu amănuntul deopotrivă – și chiar jurnaliştii – apelează la capitalurile de risc ca gardieni. Ei văd fluxul de investiții ca un semn de legitimitate. VC-urile au prea mulți bani și influență pentru a nu identifica înșelătoriile de bază, escrocii și schemele Ponzi.

Din fericire, criptomoneda a fost creată pentru a elimina tocmai aceste probleme. Persoanele fizice nu aveau încredere în băncile de pe Wall Street sau în guvernul să facă ce trebuie. Investitorii au vrut să-și controleze propriile finanțe. Au vrut să elimine intermediarii scumpi. Ei doreau împrumuturi directe, ieftine, peer-to-peer.

De aceea, pentru viitorul cripto, utilizatorii ar trebui să investească în produse DeFi în loc de fonduri centralizate gestionate de alții. Aceste produse oferă utilizatorilor control prin care își pot menține fondurile la nivel local. Acest lucru nu numai că elimină rulările bancare, dar limitează amenințările de contagiune din industrie.

Related: FTX a arătat valoarea utilizării platformelor DeFi în loc de gatekeepers

Blockchain-ul este o tehnologie deschisă, transparentă și imuabilă. În loc să aibă încredere în capete vorbitoare, investitorii pot vedea singuri lichiditatea unei companii, ce active are și cum sunt alocate.

DeFi elimină, de asemenea, intermediarii umani din sistem. Mai mult decât atât, dacă entitățile doresc să își depășească efectul de levier, pot face acest lucru numai în conformitate cu regulile stricte ale unui contract inteligent automat. Când un împrumut ajunge la scadență, contractul lichidează automat utilizatorul și împiedică o entitate să distrugă o întreagă industrie.

Criticii criptografici vor spune că posibila implozie a DCG este un alt eșec al unei industrii nesustenabile. Dar ei ignoră faptul că problemele sectorului financiar tradițional – de la proasta diligență la investiții cu efect de îndatorare excesiv – sunt cauzele principale ale provocărilor cu care se confruntă cripto astăzi, nu cripto în sine.

Unii se pot plânge, de asemenea, că DeFi este în cele din urmă incontrolabil. Dar designul său deschis și transparent este tocmai motivul pentru care este suficient de flexibil pentru a zgudui în bine întreaga industrie financiară.

S-ar putea ca valul să curgă, cel puțin deocamdată. Dar investițiile inteligente în finanțele descentralizate de astăzi vor însemna că ne vom putea arunca înapoi imediat când va veni următorul torrent - și de data aceasta, cu un costum de baie.

Acest articol are scop informativ general și nu este destinat și nu ar trebui să fie luat drept sfaturi juridice sau de investiții. Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.