Pe 24 ianuarie, Fundația dYdX, entitatea responsabilă de Schimb cripto descentralizat dYdX, a anunțat „modificări” ale tokenomiei sale - modul în care distribuie jetoane către primii investitori, angajați și contractori și, desigur, publicului.
Deci, ce este neobișnuit în situație? Întemeierea proiectului, în acord cu dYdX Trading Inc. și primii săi investitori, hotărât să modifice tokenomica proiectului și să prelungească perioada pentru care lotul inițial de jetoane al acestor investitori ar fi blocat, schimbând data de la 1 februarie la 1 decembrie 2023. Dacă acesta a fost un lucru bun sau rău, depinde de ce parte a cel de comert era activat. Pe de o parte, investitorii care acceptă să-și păstreze jetoanele pentru o perioadă mai lungă sugerează un vot de încredere din partea lor în succesul pe termen lung al proiectului. Pe de altă parte, oricine care a luat o poziție scurtă în dYdX în așteptarea ofertei crescute ar fi putut fi dezamăgit, deoarece prețul jetonului a crescut vertiginos în urma știrilor despre modificare.
Related: Povestea mea de a spune SEC „Ți-am spus așa” pe FTX
Dar de ce întârzierea? Deși dYdX nu este disponibil oficial în Statele Unite, victorii recente în acțiunile de executare din partea Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, este posibil să fi provocat o discuție sinceră între fundație și avocații săi. Acum, dacă tokenul de guvernanță DYDX ar putea fi văzut în cele din urmă ca o „securitate” în conformitate cu legislația SUA ar putea umple volume și este în afara domeniului de aplicare al acestui articol. Ceea ce contează este: De ce ar fi de acord semnatarii modificării la documentele de blocare la o închidere mai lungă? De ce nu lăsați jetoanele să se deblocheze și pur și simplu să le păstrați?
În Statele Unite, toate ofertele și vânzările de „valori mobiliare” sunt fie înregistrate, scutite, fie ilegale. Reguli specifice se aplică nu numai ofertei și vânzării inițiale de valori mobiliare, ci și revânzărilor, adică vânzărilor de către deținătorii de tokenuri existenți către alții. Ca o chestiune generală, nu se poate servi drept conductă (din punct de vedere juridic, un „asigurător”) între emitentul valorilor mobiliare și publicul larg fără a respecta anumite reguli. Valorile mobiliare primite în cadrul ofertelor scutite sunt denumite „titluri de valoare restricționate”, iar revânzarea valorilor mobiliare reprezintă o „distribuție” ilegală, cu excepția cazului în care se aplică un port de siguranță.
Un astfel de port sigur este Regula 144 din Legea privind valorile mobiliare. Trebuie să urmați restricțiile Regulii 144 pentru a vă califica pentru scutire și a vinde fără teama de a fi considerat „asigurător”. Există clase de restricții care se aplică diferitelor tipuri de deținători - în special, „afiliați” (cei care controlează sau sunt controlați de emitent) și „non-afiliați”. Toate vânzările, afiliate sau non-afiliate, sunt supuse unei perioade de deținere de un an. Această perioadă de deținere stabilește, în teorie, că valorile mobiliare au fost achiziționate cu „intenție de investiție”, nu pentru a fi aruncate imediat asupra publicului nebănuit.
Vânzările de către afiliați sunt supuse altor restricții, inclusiv faptul că există „informații publice curente” disponibile despre emitent, limitări cu privire la numărul de valori mobiliare care pot fi vândute într-o anumită perioadă de timp, restricțiile privind modalitatea de vânzare și cerințele de înregistrare.
Related: Utilizatorii criptografici resping promovarea dYdX care necesită scanarea feței
Deși este foarte puțin probabil ca persoanele din interiorul dYdX să fie supuși întregii game de legi privind valorile mobiliare din Statele Unite, poate că s-au inspirat din principiile sale de bază, mai ales dacă au perioade scurte de deținere în token-uri. Un vehicul obișnuit utilizat de proiectele cripto pentru a atrage capital în stadiu incipient, de exemplu, este un „acord simplu pentru jetoane viitoare” sau SAFT. Acest tip de acord nu transmite jetoanele imediat, ci promite că va face acest lucru în schimbul unei investiții inițiale. După cum sa menționat mai sus, dacă sunteți supus unei perioade de deținere a titlurilor dvs. de valoare restricționate, trebuie să le dețineți în primul rând pentru a începe să funcționeze. Nu este clar dacă fundația a folosit SAFT-uri pentru investitorii săi, dar dacă a făcut-o, unii dintre investitori ar putea fi într-adevăr noi în proprietate.
Poate că investitorii dYdX care au participat la decizia de a-și schimba tokenomica au vrut să-și semnaleze încrederea pieței prin întârzierea accesului la token-uri. Este posibil să fi anticipat pompa care a urmat știrile privind modificarea. Sau, poate că s-au inspirat din legile SUA și caută să se îndrepte către o eventuală conformitate cu acele legi. Va fi interesant de văzut ce alte măsuri, dacă există, ia dYdX în ceea ce privește emisiile de token în viitor.
Ari Bun este un avocat ai cărui clienți includ companii de plăți, schimburi de criptomonede și emitenți de jetoane. Domeniile sale de practică se concentrează pe probleme de conformitate cu impozite, valori mobiliare și servicii financiare. A primit doctoratul de la Colegiul de Drept al Universității DePaul în 1997, LL.M. în impozitare de la Universitatea din Florida în 2005 și este în prezent candidat pentru Executive LL.M. în valori mobiliare și reglementare financiară de la Georgetown University Law Center.
Acest articol are scop informativ general și nu este destinat și nu ar trebui să fie luat drept sfaturi juridice sau de investiții. Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.
Sursa: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics