Ar putea Binance să elimine Tether? – Criptonomistul

Ieri, Kaiko a lansat un raportul asupra monedelor stabile în care se afirmă textual că există o posibilitate diferită de zero ca Binance să elimine treptat USDT. 

Raportul, editat de Riyad Carey, analizează în mod specific 2022 dintre cele trei stablecoins principale, și anume Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) și Binance USD (BUSD). 

Analiza se încheie cu afirmația că cele trei stablecoins au nișe de utilizare ușor diferite și că decizia Binance de a elimina treptat USDC a creat o schimbare uriașă în structura acestei piețe. 

Carey adaugă că cei care participă la această piață ar trebui să fie conștienți de cota imensă de piață a Binance și ar trebui să ia în considerare posibilitatea diferită de zero ca schimbul să elimine treptat USDT, creând cel mai mare șoc vreodată pentru piața stablecoin. 

Tether și celelalte monede stabile majore

Raportul publicat de Kaiko începe cu o analiză a volumelor de tranzacționare ale stablecoins in ultimii ani. 

Din 2012 până în 2022, dominația stablecoins-urilor asupra monedelor fiat pe piețele cripto a crescut vertiginos de la 1% la 87%, arătând foarte clar că participanții de pe această piață preferă acum mult monedele stabile decât monedele fiat. Până în 2017 nu a fost invers. 

Cu toate acestea, să fie spus adevărul, graficul de dominanță arată că în 2017 monedele stabile au avut un boom inițial, dar acesta a fost urmat de o scădere foarte bruscă, exact în momentul în care marea bulă speculativă s-a umflat. 

Această scădere a fost probabil legată de numeroasele retrageri efectuate în acel moment sau de intrarea unor cantități uriașe de capital nou în cripto-piață. 

Cu toate acestea, în anul următor, în mijlocul pieței urs, nu numai că a revenit dominația stablecoins, dar a continuat să o facă până când a atins niveluri foarte înalte încă de la începutul lui 2020. 

Odată cu prăbușirea piețelor financiare în martie 2020, din cauza declanșării pandemiei, a avut loc din nou o scădere bruscă, care s-a încheiat abia la începutul anului 2021, când noua bulă a început să se umfle. Curios, însă, este faptul că în timpul bulei din 2021 nu a existat nicio scădere a dominației stablecoins, așa cum a fost și în timpul bulei din 2017. 

Mai mult, din 2020 a avut loc o explozie reală a capitalizării bursiere combinate a Tether, USD Coin și Binance, crescând de la 10 miliarde USD în mai la 30 miliarde USD în ianuarie 2021, iar apoi crescând la 150 miliarde USD în primăvara lui. 2022, înainte de implozia Terra. 

De atunci, însă, a fost într-un declin constant. 

Potrivit lui Carey, cele trei monede stabile interacționează între ele, dar într-o interacțiune haotică care nu urmează modele previzibile. 

Diferențele dintre Tether, USD Coin și BUSD

Una dintre cele mai semnificative diferențe dintre cele trei stablecoins este în procedurile de răscumpărare. 

De fapt, în timp ce USDC și BUSD pot fi răscumpărate de aproape oricine, direct la sursă și fără costuri suplimentare, Tether are o politică diferită. 

Rambursările efective, și anume cele efectuate prin returnarea USDT către emitent, pot fi efectuate doar de la 100,000 USDT și cu o taxă de 0.1% începând de la 1,000 USD în sus. 

Cu toate acestea, merită menționat că Tether folosește schimbul Bitfinex pentru a pune USDT pe piață, astfel încât pe acel schimb USDT poate fi vândut fără limite mari de volum și cu comisioane mici. 

În ciuda acestui fapt, USDT este încă de departe cea mai utilizată monedă stabilă pentru tranzacționarea cripto, în timp ce USDC este folosit în principal pe DEFI protocoale pe Ethereum, în timp ce BUSD este folosit în principal pe Binance și BSC. 

Carey observă că dificultatea relativă de a răscumpăra USDT înseamnă că utilizatorii cu amănuntul în perioadele de stres preferă de fapt să-l tranzacționeze cu alte monede stabile în loc să îl răscumpere. 

De exemplu, în zilele în care ecosistemul Terra a implozit, sau când Celsius, în iunie, și FTX, în noiembrie, au eșuat, aproape tot volumul de tranzacționare cu monede stabile era în USDT, cu doar 0.27% cotă de piață pentru BUSD-USDC. 

Binance

Problema este că cea mai mare parte a volumului de tranzacționare atât între USDT și BUSD, cât și între USDT și USDC are loc Binance, iar Binance cu ceva timp în urmă a decis să elimine USDC. 

Cu alte cuvinte, pe Binance sunt concentrate cele mai mari tranzacții Tether din celelalte monede stabile majore. 

În acest fel, bursa de top din lume domină această nișă a pieței cripto și, din moment ce dorește în mod evident să-și favorizeze BUSD-ul, lasă suspiciunea că în viitor se poate opune USDT, așa cum a făcut deja cu USDC. 

Mai mult, deoarece USDC a fost obstrucționat pe Binance, cele mai mari volume de tranzacționare între USDC și BUSD s-au mutat la Uniswap, care este un DEX care nu este utilizat pe scară largă de masa utilizatorilor de retail. 

Prin urmare, nu se pare că poate exista o alternativă majoră la Binance în ceea ce privește volumele mari de tranzacționare între stablecoins, punând astfel efectiv bursa într-o poziție puternică. 

Totul se reduce la cât de mult este dispus Binance să favorizeze BUSD prin dezavantajarea altor monede stabile și cât de mult este dispus să piardă prin dezavantajarea Tether în special. Este posibil ca motivul pentru care nu a decis încă să facă acest lucru să fie tocmai acela de a nu pierde oportunitatea de a oferi clienților săi și tranzacționarea USDT. 

Merită menționat faptul că, în timp ce volumul total de tranzacționare în BUSD este acum la nivelul celor din USDC, dacă nu mai mare, USDT, pe de altă parte, este încă pe o altă planetă. 

De fapt, volumele totale de tranzacționare în Tether pe toate piețele cripto și pentru orice pereche sunt încă de peste două ori mai mari decât suma celor din BUSD și USDC. 

Deci, eliminarea USDT chiar acum pentru Binance ar însemna cel mai probabil să-și provoace un prejudiciu grav, în timp ce eliminarea USDC pentru a promova BUSD ar fi putut aduce mai multe beneficii decât probleme. 

Cu toate acestea, dacă volumele de tranzacționare ale BUSD, în special pe Binance, ar crește semnificativ în viitor, nu poate fi exclus a priori ca bursa să decidă să elimine Tether.