(Bloomberg) — Pe platformele de tranzacționare din New York și Hong Kong, starea de spirit încurajatoare față de companiile de tehnologie chineză este inconfundabilă: cu acțiuni precum Alibaba Group Holding Ltd. și Tencent Holdings Ltd. în creștere de la minimele de mai mulți ani, se vorbește despre o nouă piață taur este din ce în ce mai tare.
Cele mai citite de la Bloomberg
Cu toate acestea, discutați cu directori, antreprenori și investitori de capital de risc implicați intim în sectorul tehnologic al Chinei și apare o imagine mai defavorabilă. Interviurile cu mai mult de o duzină de jucători din industrie sugerează că perspectivele sunt încă departe de a fi optimiste, în ciuda semnelor că reprimarea Partidului Comunist împotriva tehnologică se atenuează la margini.
Acești oameni din interior descriu un sentiment continuu de paranoia și paralizie, împreună cu o conștientizare neliniștitoare că ratele de creștere vertiginoase din ultimele două decenii probabil nu se vor mai întoarce niciodată.
Se așteaptă ca Alibaba și Tencent să genereze venituri de o singură cifră în 2022, o dezamăgire după ani de expansiune fulminantă. Un fondator de start-up proeminent a spus că va transfera bani de la acele companii din cauza atenției pe care o va atrage. Un altul a spus că compania lui merge pe presupunerea că este doar o chestiune de timp până când oficialii se dublează din nou.
Un al treilea antreprenor din Beijing și-a vândut recent participația într-un unicorn tehnologic și a spus că este reticent să înceapă o nouă afacere până când va fi mai clar ce va permite guvernul.
„Reprimarea tehnologică din China a avut loc. Nu există nicio revenire de la asta”, a spus antreprenorul, cerând să rămână anonim de teama răzbunării. „Presiunea de reglementare asupra companiilor tehnologice chineze poate să fi lovit frâna deocamdată, având în vedere economia leneșă, dar este de neconceput ca autoritățile de reglementare din țară să-și slăbească din nou controlul asupra companiilor cu platforme.”
Citește mai mult: China cântărește relansarea IPO a lui Jack Ma Ant, pe măsură ce represiunea se uşurează
Pe față, industria de internet din China de 1 trilion de dolari iese în sfârșit dintr-o socoteală brutală. Ant Group Co., aflată în conflict, a lui Jack Ma, este gata să revigoreze o ofertă publică inițială, care a suferit o perioadă lungă de derapaj. Recent, zeci de jocuri video noi au primit aprobarea pentru magazinele de aplicații. Și după o anchetă amplă de securitate a datelor, Beijingul s-ar putea să lase în curând compania de transport în comun Didi Global Inc. cu o simplă amendă.
În timpul conferințelor telefonice din ultimele câteva săptămâni, directorii de top au proclamat o nouă eră în care se pot concentra din nou pe construirea de produse și obținerea de profituri. Luați Koolearn Technology Holding Ltd., un operator de educație online care a fost aproape dispărut vara trecută, când guvernul a interzis companiile de îndrumare cu scop profit. După ce impulsul său în comerțul electronic a devenit viral pe rețelele sociale, acțiunile companiei s-au dublat în timpul unei singure zile de tranzacționare frenetică pe 13 iunie. Evaluare de vârf în 60 - un semn că investitorii nu stabilesc încă prețuri pentru revenirea la perioadele de boom de dinaintea represiunii. Indicele Nasdaq Golden Dragon China al acțiunilor listate în SUA a crescut cu 2020% față de cel mai scăzut nivel din acest an, lăsând indicatorul cu aproximativ 52% sub vârful său.
Beijingul „a început treptat să elibereze unele semnale de politică”, a declarat Xin Lijun, șeful de retail al gigantului de comerț electronic JD.com Inc., pentru Bloomberg Television. Dar „o întoarcere la zilele trecute de „călărit pe cal fără a ține frâiele” nu este foarte probabilă.”
Citește mai mult: Tencent, Alibaba arată ca utilități după Drubbin de 1 trilion de dolari
Totuși, șefii startup-urilor au avertizat investitorii să nu se simtă prea confortabil. După ce autoritățile de reglementare au abandonat planurile de IPO ale Ant în 2020, trimițând unde de șoc pe piețele globale de capital, schimbarea temperaturii a fost inconfundabilă. Startup-urile au evitat banii de la marii investitori. Liderii industriei au devenit nervoși în legătură cu consolidarea puterii. Miliardari precum Ma s-au ascuns.
Beijingul are o tradiție îndelungată de a lua măsuri împotriva evenimentelor importante. Viitorul congres al partidului din acest an – când se așteaptă ca Xi Jinping să câștige un al treilea mandat fără precedent – este la fel de important. Unii își fac griji că guvernul doar slăbește temporar lesa pentru a cruța o economie devastată de restricțiile cauzate de coronavirus și de inflația globală ridicată.
„Simt că încep să apară unele semne de relaxare a reglementărilor și, sincer, în ultimii ani, am văzut o parte din această „creștere barbară””, a declarat Guo Changchen, fondatorul Keeko Robot Technology, o companie din Xiamen. startup de educație cu inteligență artificială. „Atâta timp cât există reglementări și acele reglementări sunt clare, atunci putem lucra la dezvoltarea noastră în cadrul acestui sistem.”
Citiți mai multe despre represiunea Big Tech:
China cântărește reînvierea IPO-ului Ant lui Jack Ma pe măsură ce represiunea se uşurează
Top Tech Dealmaker avertizează că iarna VC din China este departe de a se termina
China conduce contracția globală a tranzacțiilor cu capital de risc
Miliardarul Tencent manifestă frustrare în timpul încetinirii încetinirii din China
Fondatorii spun că un labirint de reglementări guvernamentale introduse în 2021 le-a îngreunat viața. Regulile guvernează totul, de la economia platformei până la tipurile de divertisment permise pe rețelele sociale. Controlul asupra practic fiecarei fațete a industriei a dus la un efect de răcire. Banii americani, care au dispărut în timpul represiunii, nu arată niciun semn că se vor întoarce. JPMorgan a fost printre instituțiile de pe Wall Street care – pentru o vreme – au numit China „neinvestibilă”.
Lăsând deoparte creșterea acțiunilor din acest an, China se confruntă în continuare cu o scădere a investițiilor în capital de risc, în ciuda faptului că odată a fost prezentată ca principalul rival al Silicon Valley. Valoarea tranzacțiilor din țară a scăzut cu aproximativ 40% față de un an în urmă, la 34 de miliarde de dolari în primele cinci luni ale anului 2022, potrivit datelor firmei de cercetare Preqin. Între timp, fondurile de capital de risc și private equity au strâns 6.2 miliarde de dolari, o scădere de peste 90% față de primele cinci luni ale anului trecut.
Chiar și beneficiarii aparenti ai relaxării regulilor de către China se confruntă cu o urcare stâncoasă. Deși autoritățile de reglementare au dat acordul Baidu Inc. pentru a lansa noi jocuri începând cu luna aprilie, compania și-a renunțat la dezvoltarea jocurilor și la publicare și și-a redus personalul, potrivit unei persoane familiarizate cu problema. Asta înseamnă că un joc planificat – „The Advancing Rabbit” – probabil că nu va fi lansat niciodată.
Dintre cele 105 firme de jocuri de noroc care au obținut noi licențe din aprilie, cel puțin 11 nu mai funcționează normal, potrivit unei analize Bloomberg News a înregistrărilor companiei disponibile pe registry tracker Qichacha. Unele studiouri și-au dizolvat companiile. Alții și-au dat jos site-urile web sau le-au reutilizat pentru lucruri precum locuri de muncă și închirieri.
Alegerile creative sunt încă puternic supravegheate. În februarie, ținuta de la Shanghai, Lilith Games, a anulat un nou joc pentru mobil după ce a decis că grafica lui în stil anime este puțin probabil să treacă de autoritățile de reglementare, potrivit unei persoane familiarizate cu chestiunea. Cenzorii chinezi au o toleranță scăzută pentru ceea ce ei consideră imagini lascive - cum ar fi iconografia mai sexualizată sau mai explicită populară în anime-ul japonez.
„Pausa de acordare a licențelor a declanșat concedieri și raționalizare în rândul dezvoltatorilor de jocuri din toate punctele de vedere”, spune Jesse Sun, un vânător de capete al companiei de consultanță Gamehunter din Shanghai. „Este un punct mort pentru multe studiouri mici și mijlocii.”
De ce China continuă să vizeze giganții săi tehnologici: QuickTake
Chiar și în cel mai bun scenariu, titanii tehnologici ai Chinei cândva stăpâni sunt acum efectiv utilități care generează o creștere cu o singură cifră. Mulți se tem să urmărească lovituri de lună într-o epocă a reglarii genunchiului.
Este puțin probabil ca Ant să realizeze din nou cea mai mare IPO din istorie. Didi și-a retras expansiunea în străinătate. Iar Tencent și Alibaba spun că se vor concentra pe pariuri mai sigure, familiare, cum ar fi rețelele sociale și comerțul online, în timp ce treptat cedează liderul în domenii care nu vor fi încă perturbate precum fintech-ul.
Fondatorul unei startup-uri agricole a spus că a întrebat recent un investitor dacă banii lui sunt considerați „extindere dezordonată a capitalului”. Fără să-și explice domeniul de aplicare, președintele Xi a folosit termenul pentru a explica de ce este necesară supravegherea reglementară a mogulilor tehnologiei.
„Acest investitor nu a putut să răspundă”, și-a amintit fondatorul. „De fapt, nimeni nu știe răspunsul.”
(Adaugă detalii despre performanța stocului în al nouălea paragraf)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html