Dacă sunteți înclinat să cumpărați scăderea acțiunilor tehnologice din SUA, s-ar putea să vă gândiți la craterul acțiunilor tehnologice de pe piețele emergente.
„O mulțime de acțiuni de calitate au fost aruncate cu apa din baie”, spune Adam Montanaro, director de investiții pentru acțiunile piețelor emergente la abrdn.
Dar care? O alegere aproape de consens printre managerii piețelor emergente este
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), gigantul chinez al rețelelor sociale și al jocurilor de noroc. Acțiunile sale au scăzut cu o treime în ultimul an. Compania a fost „mult mai aliniată cu statul chinez” decât mulți colegi, spune Montanaro, îmbrățișând restricțiile privind jocurile minorilor. De asemenea, se aliniază cu investitorii prin vânzarea unor bucăți din deținerile sale masive non-core și returnarea numerarului.
„Nu s-a schimbat mare lucru cu modelul de afaceri al lui Tencent. Tot ceea ce s-a întâmplat este că acțiunile s-au reevaluat”, spune Charlie Dutton, manager de fond pentru Asia Pacific la Ninety One.
Opinia este mai împărțită cu privire la rivalul chinez de megacap
Holding Group Alibaba
(BABA). Acțiunile sunt destul de ieftine, cu o reducere de 60%, de când fondatorul Jack Ma s-a luptat cu bancherii de stat din Beijing la sfârșitul anului 2020. Totuși, norii politici încă stau jos.
Brațul financiar al Alibaba, Ant Group, este foarte suspectat public de mituirea oficialilor din provincia sa natală, Hangzhou. Perspectivele Ant, care au determinat prognozele de creștere ale Alibaba în zile mai bune, devin din ce în ce mai slabe, spune Jason Hsu, director de investiții la Rayliant Global Advisors. „Fintech a fost marea armă secretă a companiilor de internet”, spune el. „Nu pare să fie în cărți acum.”
Două superstock-uri de internet non-chineze,
MercadoLibre
(MELI) în America Latină și
Mare
(SE) în Asia de Sud-Est, a stat mai mult în sus, apoi s-a prăbușit mai brusc.
MercadoLibre
,
care este în scădere la jumătate față de un vârf din septembrie, pare a fi cea mai bună perspectivă de rebound. „Ne place foarte mult MercadoLibre”, spune Damian Bird, șeful echipei de creștere a piețelor emergente la Polen Capital. „Este un flux de numerar pozitiv și ia cotă de piață de la companiile care nu sunt.”
Tom Masi, co-manager al strategiei de avere emergente la GW&K Investment Management, nu-i place MercadoLibre. Comerțul electronic al companiei prosperă cu comisioane de până la 20%, care se vor contracta pe măsură ce se confruntă cu mai multă concurență din partea greilor precum
Wal-Mart din Mexic
(WALMEX.Mexic), prezice el. „Problema noastră cu MercadoLibre este o rată de preluare nesustenabilă”, spune el.
Sea, ale cărei acțiuni s-au prăbușit cu două treimi din noiembrie, are o problemă mai acută: profiturile se retrag dincolo de orizont pe măsură ce costurile capitalului cresc. „Este greu de văzut când exact acea afacere atinge pragul de rentabilitate al fluxului de numerar”, spune Ninety One's Dutton. „Poate 2023, poate 2025.”
Acești investitori au propriile lor alegeri dincolo de numele marcante ale piețelor emergente de tehnologie. Masi este optimist
Baidu
(BIDU), motorul de căutare chinezesc care caută un al doilea act în inteligența artificială și conducerea autonomă. „Cumpărați afacerea de bază la prețul actual”, spune el. Montanaro de la Abrdn îi place furnizorul chinez de software de afaceri
Tehnologia de rețea Yonyou
(600588.China) și loc de muncă rusesc
Grupul de vânători de capete
(HHR).
Managerii trec prin cel puțin două curente încrucișate: piețele emergente ar putea fi subinvestite după ce au rămas masiv în urma SUA în 2021. Și multe dintre companiile de tehnologie fierbinte de altădată s-ar putea să nu ajungă niciodată la negru.
Alegeți cu grijă, dar nu treceți peste oportunitate.
E-mail: [e-mail protejat]
