Depunerile de faliment FTX „bare-bones” sunt probabil rău de prevestire a investitorilor, spun avocații

Inițiala „oase goale”. faliment dosarele depuse de FTX ar putea prevesti un rezultat slab pentru clienții cu fonduri înghețate, au declarat partenerii firmei de avocatură Kleinberg Kaplan pentru Blockworks. 

FTX a fost mai lent decât alte companii cripto în faliment pentru a detalia public planurile companiei în dificultate de a face creditori întregi. Este nevoie de mai multă claritate în ceea ce privește bilanțul FTX și creditorii pentru a analiza corect șansele de returnare a fondurilor de schimb, potrivit avocaților.

Firma din New York a primit apeluri de la investitorii afectați. Fondatorul FTX, Sam Bankman-Fried, a demisionat din funcția de CEO Pe urmele exploziei, John J. Ray III, care cu ani în urmă a supravegheat lichidarea companiei energetice scandalizate Enron, a fost numit noul director executiv al companiei.

Clienții afectați ai Kleinberg Kaplan includ investitori cu conturi FTX înghețate și acționari de acțiuni, plus firme axate pe criptomonede cu expuneri indirecte la schimburi care urmăresc probabilitatea unei scăderi și mai profunde a pieței. Firma a refuzat să identifice anumiți clienți. 

„Depunerea a fost făcută abia vineri, așa că există încă multă educație pe piață și informarea oamenilor cu privire la ce înseamnă toate acestea”, a declarat partenerul Jared Gianatasio pentru Blockworks. 

Avocații de la Landis Rath & Cobb și Sullivan & Cromwell, reprezentând FTX și afiliații, au declarat în faliment mişcare luni că atâtea cât un milion de creditori ar putea fi numiți în proces.

Moțiunea a solicitat, de asemenea, scutirea de la depunerea unei liste a primilor 20 de creditori pentru fiecare dintre cele 134 de entități afiliate FTX care au depus faliment în capitolul 11 ​​- solicitând, în schimb, să permită o listă consolidată care să detalieze primii 50 de creditori din toate companiile FTX până vineri.

Alături de Gianatasio, colegii parteneri ai firmei de avocatură, Matthew Gold și Dov Kleiner, spun mai jos, din perspectivă legală și de reglementare, ceea ce s-a întâmplat deja – și la ce se pot aștepta entitățile blocate pe măsură ce falimentul FTX se va desfășura.

Blocuri: Cum ați compara falimentul FTX cu cel al Călătorie digitală și Celsius mai devreme anul asta?

Gianatasio: Viteza, în ceea ce privește eșecul FTX, a fost atât de rapidă. Ai văzut că dosarul de la capitolul 11 ​​era oasele goale. A fost un fel de scheletic în acoperirea sa, în comparație cu Celsius și Voyager, unde au existat dosare mai solide în ceea ce privește o listă de creditori în prima zi și doar aveau mult mai multe informații.

Aur: Cu siguranță, depunerea FTX a fost lansată într-un ritm mult mai lent. Debitorii din Voyager și Celsius au fost mai organizați la început. Probabil că avocații au fost înștiințați puțin mai înainte că urma să aibă loc un dosar.

Încerc să fiu puțin precaut în ceea ce privește ceea ce putem obține din asta. Se pare că aceasta este o veste proastă pentru părțile FTX - că, conform multor rapoarte, este legată de tot felul de investigații de reglementare și, eventual, penale și de cifra de afaceri la vârful companiei, toate acestea nu au fost cu adevărat verificate. .

Este posibil ca acesta să fie doar o problemă, iar FTX doar a avut o mică întârziere, pentru că își punea echipa independentă la locul lor.

Blocuri: Care sunt următorii pași pe care îi așteptați pe măsură ce falimentul avansează?

Aur: Ceea ce ne așteptăm pe termen scurt este ca noua conducere a FTX să înceapă să completeze unele dintre spațiile libere care lipsesc până acum. Vor începe să ofere câteva informații despre cine este grupul lor de creditori, câteva informații despre activele lor, o declarație oficială despre toate zvonurile care se învârtesc despre hack-uri - și alte lucruri în ceea ce privește activele lor.

Și apoi, posibil, ne-am aștepta la un fel de indicații de la conducere și avocații lor despre planurile lor imediate și cum vor proceda. De obicei, acestea vor apărea într-o zi sau două după declararea falimentului, dar încă sunt plin de speranță... în următoarele două zile vom obține câteva.

De obicei, s-ar uita la lucruri de genul: „Vor să caute să-și vândă activele dacă cred că au lucruri de vândut? Vor încerca să-și mențină schimbul în vreun fel? Cât de multă afacere cred că au pe care o pot resuscita în acest moment? Și cât de mult este doar o chestiune de a afla valoarea activelor rămase?”

Blocuri: Si apoi, ce? 

Aur: Odată ce îi punem să schițeze ceea ce caută să facă, putem reacționa, iar comunitatea poate reacționa, cu privire la credibilitatea pe care o au.

Apoi începe procesul [cu adevărat]... și începem să vorbim despre momentul în care investitorii și alte părți își pot primi banii înapoi.

În Celsius și, într-o oarecare măsură, Voyager, care sunt cele mai apropiate comparații ale noastre, au împărțit ceea ce aveau în diferite găleți, pe baza tipurilor de acorduri pe care le-au avut investitorii și a drepturilor pe care le aveau asupra acelor active.

Au predat unele în termen relativ scurt clienților. Unii, au spus: „Nu vei primi deloc”, iar pe alții i-au pus într-o găleată din mijloc. Practic, dintre toți cei care nu au primit-o imediat, există litigii în curs de desfășurare... care poate dura luni să se dezvolte.

Apoi, trecem la grupul mai mare: în faliment, îi numim „generali creditorii chirografari” care nu au drepturi asupra unei anumite proprietăți și doar speră să obțină o recuperare generală. Asta poate dura un an sau mai mult.

În acest moment, viteza cu care se mișcă este mai puțin dictată de cerințele speciale ale legii falimentului și mai mult dictată de realitățile comerciale ale fiecărui caz. Cât timp va dura, de exemplu, lichidarea activelor în numerar? 

Blocuri: Ați menționat că ar putea apărea o piață secundară, în care creditorii și-ar putea vinde drepturile asupra activelor cu reducere?  

Gianatasio: Se cântărește probabilitatea de recuperare cu cronologia recuperării.

[Dacă] clienții cu amănuntul au nevoie de o parte din capitalul lor, ar putea fi dispuși să vândă cu cinci sau 10 cenți pe dolar. Este o poziție grea.

Kleiner: Este incredibil de devreme pentru așa ceva, în special [cu] atât de multă incertitudine. Ca să nu spun că oamenii nu o vor face, pentru că poate fi un risc ridicat și o recompensă foarte mare.

Dacă te uiți la cazuri, de la Voyager la Celsius la FTX, acestea au fost clasate în ordinea complexității crescânde. Există, de asemenea, [magnitudini] în creștere ale incertitudinii în jurul dosarelor. Așadar, aș spune că nu există aproape nicio vizibilitate sau încredere sau încredere, în acest moment, în ceea ce sunt activele.

Blocuri: Ce vedeți ca fiind efectele de contagiune ale colapsului FTX?

Gianatasio: Așa cum am văzut în Voyager și Celsius, cred că acestea sunt cazuri semnificative de faliment, dar cred că sunt destul de autonome pentru ecosistemul cripto și a activelor digitale. Nu cred că vor avea un impact prea mare asupra piețelor financiare mai largi.

FTX este un exemplu important, totuși, al unui operator care s-a prezentat ca acest campion al managementului riscului și al protecției investitorilor.

Interviul a fost editat pentru claritate și concizie.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.