Pe măsură ce stocurile tehnologice se craterează și se recuperează, elementele fundamentale contează

Earnings contează. Și chiar și pentru acțiunile de creștere, evaluările contează și ele.  Dacă nu era clar înainte de scăderile mari din această săptămână și de volatilitatea vertiginoasă a acțiunilor tehnologice, ar trebui să fie acum.

Indicele Nasdaq este în scădere cu 15% față de vârful din noiembrie, împovărând prețurile acțiunilor marilor tech de la Tesla la Apple cu două cifre. Unii dintre cei mai mari perdanți au scăzut cu 40% sau 50%, sau mai mult de la maxim, în timp ce investitorii așteptau declarația de astăzi a Rezervei Federale despre ratele mai mari ale dobânzilor.

A ajunge la un nivel inferior pe piață este, în general, un joc de proști, mai ales pe o piață atât de volatilă, care s-a tranzacționat la o astfel de primă de atâta timp. Dar, cu sezonul câștigurilor pentru acțiunile tehnologice care intră în plină desfășurare, în urma anunțului de marți al Microsoft privind câștigurile după închiderea pieței (a depășit așteptările analiștilor), investitorii ar trebui să aibă în curând mai multă claritate. Tesla urmează să anunțe mai târziu astăzi, Apple urmează să urmeze joi, iar parada câștigurilor va continua săptămâna viitoare.

„Credem că vânzările a scos spuma de pe piață, dar s-a tradus și în unele acțiuni tehnologice supravândute”, spune Dan Ives, analist de acțiuni la Wedbush Securities. „De aceea avem cel mai mare sezon de câștiguri tehnologice din ultimii 10 ani.”

Am căutat în FactSet acțiuni tehnologice din SUA cu o capitalizare de piață de 5 miliarde de dolari sau mai mult, care au suportat cea mai mare parte a deziluziei investitorilor, fie prin scăderea prețurilor acțiunilor de când Nasdaq a atins vârful pe 19 noiembrie, fie prin interesul scurt ridicat, deoarece investitorii pariau că stocurile lor vor scădea și mai mult. În fruntea listei: Aurora Innovation, pionierul tehnologiei auto-conducere, care a devenit public în noiembrie anul trecut în acordul SPAC și și-a văzut acțiunile scăzând cu peste 70% de la vârf. 

De asemenea, ciocănită: Asana, firma de software de management al muncii începută de fondatorul Facebook Dustin Moskovitz, care este în scădere cu peste 60% față de vârf; Block, compania cunoscută anterior ca Square, care a scăzut cu aproape 50%, deoarece se confruntă cu o încetinire a veniturilor și o volatilitate în timp ce urmărea strategia de criptomonedă a fondatorului Jack Dorsey; și platforma de tranzacționare Robinhood, care a călărit cândva valul de comercianți rapidi, acțiuni meme și criptomonede, dar și-a văzut acțiunile scăzând cu peste 50%, pe măsură ce veniturile au scăzut în al doilea trimestru.

Pe măsură ce piața și-a revenit miercuri, cu Nasdaq-ul urcând cu 1% până la sfârșitul după-amiezii, multe dintre cele mai afectate au crescut. Block și Asana erau treziți, în ciuda cernelii lor roșii. La fel a fost și Microsoft. Deși epoca acțiunilor de creștere în mod clar nu s-a încheiat, așa cum susține analistul Jefferies Brent Thill într-un raport recent, pentru companiile de software, acțiunile cu multipli mai mari, inclusiv Snowflake și Datadog, „pot fi cel mai expuse riscului într-un curent descendent continuu”.

În cele din urmă, susține Ives, investitorii vor face diferența între acțiunile ale căror acțiuni merită evaluări mai mari (cum ar fi Microsoft și Apple) și cele care nu (multe dintre nume de lucru de la domiciliu, cum ar fi Zoom și Netflix, care au crescut în timpul pandemiei). „Va fi o lună agitată înainte”, spune el. „Dar credem că începem să intrăm în etapa de capitulare a unora dintre aceste acțiuni care s-au vândut masiv înaintea fundamentelor.”