O experiență DeFi all-in-one: interviu cu cofondatorul Vertex, Darius Tabatabai

Vertex este un protocol de schimb descentralizat încrucișat (DEX) care oferă spot, perpetue și o piață monetară integrată, grupată într-o singură aplicație integrată vertical pe Arbitrum.

Vertex este condus de un registru central unificat de ordine cu limită (CLOB) hibrid și un instrument de generare de piață automatizat integrat (AMM), a cărui lichiditate este sporită pe măsură ce pozițiile de pe piețele LP perechi populează registrul de ordine. Vertex oferă taxe minime de gaz și MEV, datorită tranzacției în loturi și modelului de acumulare optimist al stratului Arbitrum subiacent doi (L2), în care contractele inteligente ale Vertex controlează motorul de risc și produsele de bază.

Într-un interviu cu cofondatorul Vertex, Darius Tabatabai, am vorbit despre viziunea din spatele Vertex, lansarea rețelei publice principale, gama sa largă de funcții, foaia sa de parcurs viitoare și multe altele.

1. Care a fost viziunea din spatele creării Vertex? Ce problemă își propune să rezolve platforma? 

Misiunea Vertex este de a oferi cea mai bună experiență de tranzacționare descentralizată posibilă. DeFi-ul de astăzi este fragmentat, capital ineficient, necunoscut, intimidant și incomod. Protocoalele descentralizate trebuie să reducă bariera de intrare pentru utilizatorii mainstream dacă doresc să concureze cu schimburile centralizate (CEX). 

Vertex abordează această problemă cu bursa integrată pe verticală - bundling spot, perpetuals și piețe monetare cu marjă încrucișată unificată. Împreună cu un design hibrid agenda de comenzi-AMM, Vertex poate atinge performanțe cu latență scăzută, în competiție cu CEX-urile, oferind în același timp beneficiile lichidității pasive și auto-custodia aplicațiilor DeFi în lanț - toate cu un design mai eficient din punct de vedere al capitalului. 

LP-urile în pereche de la AMM populează registrul de comenzi, îmbinând avantajele eficienței pieței și mecanismele de descoperire a prețurilor ale registrului de comenzi cu popularitatea LP și schimbând coada lungă a activelor DeFi în lanț. 

2. Ce îl face pe Vertex să iasă în evidență față de alte DEX-uri din spațiul cripto?

Există câteva aspecte notabile ale Vertex care îl separă de un câmp DEX aglomerat. 

În primul rând, Vertex oferă o experiență DeFi all-in-one prin integrarea a trei primitive de bază ale DeFi într-o singură aplicație. Utilizatorii pot tranzacționa prin utilizarea cripto-active lungi/short cu perechi spot sau perpetue, împrumuturi/împrumuturi cu piața monetară încorporată sau perechi pasive de piață LP cu AMM-ul on-chain. Acest lucru reduce costurile de tranzacție ale comutării între aplicațiile DeFi izolate, oferind în același timp o platformă de schimb mai eficientă din punct de vedere al capitalului pentru diferite tipuri de utilizatori. 

În al doilea rând, designul unic al Vertex îl face bine plasat pentru a evolua într-un hub de lichiditate pentru Arbitrum și, în cele din urmă, pentru o mare parte din DeFi. Mai exact, beneficiile grupării mai multor produse într-un motor de marjă unificat ajută la reducerea cerințelor de marjă și oferă mai multă flexibilitate de capital în exprimarea unei poziții pe piață. API/SDK permite, de asemenea, tranzacționarea prietenoasă cu HFT, permițând în același timp aplicațiilor DeFi componabile să utilizeze taxele mici și performanța cu latență redusă a DEX. În general, experiența este destinată să se simtă mai mult ca tranzacționarea pe un CEX decât pe un DEX convențional în care alte aplicații DeFi își pot folosi arhitectura. 

În al treilea rând, modelul Hybrid Orderbook-AMM al Vertex ajută procesul de descoperire a prețurilor într-un mod care nu este caracteristic pentru majoritatea DEX-urilor existente. De exemplu, în timp ce registrul de comenzi acceptă potrivirea comenzilor cu latență scăzută, AMM asigură rezistența la cenzură, susținând în același timp activele cu coadă lungă în lanț. Lichiditatea atât din registrul de ordine, cât și din AMM este fuzionată pentru a reduce decalajul dintre compromisurile observate adesea între bursele de ordine central-limită (CLOB) și AMM-uri.

Cu registrul de comenzi al secvenței, Vertex poate scala lichiditatea mai eficient, adăugând în același timp suport pentru active DeFi cu codă lungă, cu un model de taxe mai mici și lichiditate mai bună. 

3. Cum va lansa rețeaua principală publică a platformei pe Arbitrum să propulseze Vertex înainte în ecosistemul cripto? 

KPI-ul nostru principal este volumul.  Lansarea rețelei publice principale aproape de sfârșitul lunii aprilie a fost testul suprem pentru viziunea noastră și am realizat un volum impresionant în aproximativ 3 săptămâni de atunci, cu cel mai mare volum pe 24 de ore de peste 60 de milioane de dolari în total, în doar 4 săptămâni. perechi spot și perpetue. Desigur, există întotdeauna mai multe de făcut și de îmbunătățit (și mai multe date de completat), dar suntem încrezători că următoarea foaie de parcurs ne va ajuta să ajungem acolo unde vrem să ajungem. 

Pe măsură ce mai mult capital intră în Arbitrum, Vertex își propune să captureze o parte semnificativă a cotei de piață pentru tranzacționarea pe Ethereum. O mare parte din efortul legat de manifestarea obiectivelor pe termen lung ale Vertex include ajutorul la construirea unui ecosistem componabil în jurul Vertex (de exemplu, seifuri delta-neutre, opțiuni etc.), lansând o varietate de caracteristici pe care utilizatorii le doresc atunci când tranzacționează pe un schimb (fie CEX, fie DEX), optimizarea produsului și scalarea lichidității într-un loc în care Vertex este locul de tranzacționare preferat pentru utilizatorii Ethereum. 

4. Puteți detalia programarea „off-chain” folosită de Vertex pentru a accelera tranzacțiile? 

Absolut, aceasta este o întrebare bună. Vertex folosește un secvențior off-chain care găzduiește cartea de comenzi și motorul de potrivire. Sequencerul oferă o latență de 15 – 30 de milisecunde. Acesta este timpul necesar pentru ca un ordin de piață să fie completat după plasarea acestuia. Această viteză este comparabilă cu cea a majorității schimburilor centralizate. În comparație, latența DEX-urilor în lanț va fi de obicei o funcție a timpului de blocare al blockchain-ului de bază. Niciun blockchain nu are timpi de bloc de 30 de milisecunde, așa că secvențatorul Vertex îl face incredibil de rapid. 

Cu toate acestea, viteza nu este singura utilitate a secvențatorului. Comercianții automatizați, cum ar fi creatorii de piață instituționali și firmele de tranzacționare de înaltă frecvență, se pot conecta la secvențiator prin intermediul API-ului sau al SDK-ului. Aceștia pot cota ordine limită pentru a furniza lichiditate profundă bursei și pot executa tranzacții de arbitraj sub secundă pentru a asigura coerența prețului cu alte locuri de tranzacționare. Lichiditatea profundă și consistența prețurilor sunt funcții foarte importante pe piețe. Împreună, ele promovează o mai bună descoperire a prețurilor. 

Sequencerul conține, de asemenea, garanții importante în care funcțiile de bază ale unui DEX rămân găzduite în lanț pe Arbitrum. De exemplu, toată logica de bază a produsului Vertex, lichidările și custodia sunt controlate în lanț, similar altor DEX-uri. Sequencerul nu ia niciodată custodia 

active și nici nu poate falsifica tranzacții sau opri tranzacționarea și retragerile. Vertex păstrează avantajele auto-custodiei și decontării în lanț.

Dacă sequencerul ar scădea vreodată, protocolul revine la starea sa implicită, cunoscută sub numele de modul „Slo-Mo”, care este doar AMM-ul în lanț fără carnetul de comenzi. 

Este important de reținut că, în timp ce secvențiatorul este în afara lanțului, acesta poate fi, de asemenea, descentralizat în timp prin implementarea unei rețele distribuite de secvențiere controlate de Vertex DAO, care este planul odată cu lansarea DAO. 

5. Cum maximizează designul Hybrid Orderbook-AMM performanța Vertex? 

Designul Hybrid Orderbook-AMM îmbunătățește performanța în două moduri principale, dintre care unul a fost menționat mai devreme: capacitatea de a fuziona mecanica latenței scăzute și a eficienței pieței a unui carnet de comenzi în afara lanțului cu lichiditatea pasivă și auto-custodia. AMM în lanț. 

A doua modalitate este puțin mai nuanțată și se învârte în jurul valorii extractibile pentru mineri (MEV). Practic, pe primul nivel al Ethereum, validatorii care plasează tranzacțiile în blocuri noi pot prioritiza fluxul comercial prin capacitatea lor de a include, exclude sau reordona tranzacțiile în blocurile pe care le extrag. Suma de profit pe care minerii o pot obține prin astfel de oportunități este MEV. 

Valoarea extrasă din astfel de manevre a devenit profitabilă și, în general, este considerată o practică cu sumă zero care poate produce flux toxic în lanț – mai ales pentru utilizatorii cu amănuntul care pot fi, fără să știe, lideri de roboții MEV în tranzacții potențial profitabile. Acest lucru „extrage” valoare de la utilizatori pe cheltuiala lor, operatorul MEV profitând. 

Registrele de comenzi în lanț DEX sunt, de asemenea, vulnerabile la MEV, unde activitatea în lanț este vizibilă pentru o „pădure întunecată” de roboți care extrag valoare din reordonarea, excluderea sau includerea tranzacțiilor. Astfel de roboți devin din ce în ce mai obișnuiți. 

Pe Vertex, existența registrului de comenzi în afara lanțului permite ca tranzacțiile să fie procesate pe baza first-in-first-out (FIFO) fără expunere la roboții MEV din lanț. În plus, deoarece secvențiatorul funcționează pe o scală de timp de latență în milisecunde, devine mai dificil să profiti de pe urma MEV, din moment ce este în avans, în comparație cu timpul de blocare mai lung al stratului unu al Ethereum - reducând stimulentul pentru MEV pe registrul de comenzi Vertex. 

Comparativ, registrele de comenzi în lanț construite pentru a fi rezistente la MEV utilizează frecvent ceva numit licitații frecvente în loturi (FBA), care obligă toate prețurile să fie uniforme pe o bază discretă. Punctul slab al FBA este că, dacă toate tranzacțiile au loc la același preț, elimină diferența dintre oferte și cereri. Profitul unui creator de piață provine din diferența dintre oferte și cereri, astfel încât FBA practic descurajează furnizarea de lichiditate. Rezultatul este, desigur, o lichiditate mai mică și o volatilitate mai mare. 

Raționamentul despre problema VEM este dificil și este o zonă fascinantă de cercetare în curs. În general, designul Vertex urmărește să minimizeze valoarea extrasă de la utilizatori.

6. Ce beneficii oferă utilizatorilor designul cu margini încrucișate Vertex în ceea ce privește gestionarea eficientă a portofoliului? 

Răspunsul simplu este că marja încrucișată vă permite să faceți mult mai mult cu capitalul dvs. Ajută la reducerea cerințelor de marjă, la optimizarea raporturilor risc/recompensă și la reducerea riscului de lichidare a unei singure poziții. Marja încrucișată unificată a Vertex permite ca depozitele, PnL și pozițiile să contribuie la marja unui cont. 

De exemplu, dacă aveți 1 wBTC, ar trebui să puteți scurta 1 wBTC perpetuu cu un impact minim asupra capitalului rămas de tranzacționat, deoarece pozițiile se compensează reciproc, unde redundanța este recunoscută automat de protocol. Acest lucru se opune marjei izolate, unde poziția scurtă perpetuă de 1 wBTC ar necesita o marjă suplimentară în plus față de deținerea spot de 1 wBTC a utilizatorului. 

7. Vorbește-ne despre spotul integrat vertical și caracteristicile perpetue oferite de platformă. 

Spot și perpetual sunt ambele tranzacționabile pe Vertex. Dar ceea ce este cu adevărat special este că cele două piețe sunt integrate cu o piață monetară care facilitează pozițiile spot cu efect de levier prin împrumut, împreună cu randamentul pasiv al pozițiilor prin creditare. 

Toate valorile PnL nerealizate și alte active sunt contorizate automat pentru cerințele de marjă pentru orice tranzacție care utilizează efect de levier. Cele trei piețe integrate – spot, perps și piața monetară – permit o eficiență a capitalului neobișnuită anterior în DeFi. 

8. Cum își propune Vertex să joace un rol important în sistemul financiar al viitorului? 

Credem că mai multe tranzacții se vor reuni pe Vertex, pe măsură ce oamenii văd valoarea unui DEX integrat vertical și avantajele corelate ale maximizării eficienței capitalului fără a sacrifica caracteristica de performanță cu latență scăzută a CEX-urilor. 

9. Ce ne așteaptă pe viitorul lui Vertex foaie de parcurs? 

În prezent, ne concentrăm pe încorporarea feedback-ului utilizatorilor, îmbunătățirea front-end-ului, adăugarea de noi funcții, cum ar fi tranzacționarea cu un singur clic (inclusiv ordinele de declanșare) și listarea de noi active pe care oamenii să le tranzacționeze și să le utilizeze ca garanție. 

De la lansare, pe lângă cele de mai sus, am păstrat mama cu privire la unele dintre funcțiile și upgrade-urile viitoare ale aplicației, dar există câteva lansări interesante pe termen scurt, care ar trebui să genereze zgomot considerabil în rândul comercianților experimentați și al utilizatorilor de retail deopotrivă.

Pentru mai multe informații despre Vertex, vă rugăm să consultați site-ul lor oficial.

Declinare de responsabilitate: Aceasta este o postare plătită și nu trebuie tratată ca știre / sfat.