Căderea gigantului criptografic FTX a fost mare și greu de ratat. Acest imperiu cripto de peste 30 de miliarde de dolari, condus de Sam Bankman-Fried, a început o spirală morții în urmă cu câteva săptămâni din cauza managementului defectuos. Au apărut noi detalii că Alameda Research, o companie soră a bursei FTX, este în mare parte de vină din cauza strategiilor de tranzacționare slabe.
Cercetarea Alameda în centrul colapsului FTX
Alameda Research a fost o firmă de tranzacționare cantitativă fondată de Sam Bankman Fried în 2017. Mai târziu, el și-a ridicat visele de a gestiona firme de tranzacționare în 2019, când a creat nefastul schimb de criptomonede FTX.
Omul de bancă Fried a cogestionat cele două platforme, dar cu o legătură strânsă. El a dezvoltat tokenul nativ FTX, FTT, pe care Alameda Research îl deținea în mare parte. Alameda a câștigat apoi putere și influență asupra schimbului, deoarece a fost organizația de vârf din spatele eclozării și gestionării sale.
În urma unei serii de interviuri cu Sam Bankman Fried, au apărut noi detalii că Alameda Research ar fi putut pierde rezervele FTX prin strategii de tranzacționare slabe. Potrivit informațiilor, organizația a fost implicată în multe nereguli de tranzacționare, cum ar fi folosirea FTT ca garanție, tranzacționarea împotriva clienților FTX, tranzacționarea folosind rezervele FTX etc.
Când întreaga saga a explodat, s-a descoperit că Alameda a fost a punct slab în imperiul de miliarde de dolari. Dar cum a făcut toate acestea departe de ochii supraveghetorilor financiari, ai platformelor de analiză în lanț, ai firmelor de valori mobiliare, a angajaților și a auditorilor?
Cum a mers prost tranzacțiile privilegiate ale Alameda
Planurile Alameda Research de a juca cu clienții FTX și de a câștiga miliarde din deținerile lor au mers prost după ce strategiile lor de tranzacționare au eșuat. Conducerea din spatele acestei organizații a fost una plină de trucuri, deoarece a reușit să folosească în liniște fondurile clienților, rămânând în același timp sub radarul privitorilor.
O sursă din interior a dezvăluit că firma a împrumutat miliarde din rezerve FTX și fonduri ale clienților. Ei au promis că vor folosi fondurile și le vor returna în timp util pentru a permite funcționarea fluentă a schimbului. FTX, pe de altă parte, a subestimat fondurile necesare pentru a menține funcționarea fără probleme în cazul în care clienții trebuiau să încaseze.
Achiziția controversată HiveEx
FTX nu a respectat de obicei cerința de a deține un echivalent al depozitelor clienților. O astfel de contabilitate a fost un eșec total care a declanșat prăbușirea bursei. Rapoarte ulterioare indică faptul că cel mai mare client al bursei, Alameda, a reușit să ascundă neregulile de tranzacționare, deoarece activele tranzacționate nu s-au atins niciodată de bilanţurile sale.
Alte descoperiri indică faptul că Alameda a folosit birouri over-the-counter precum HiveEX, o firmă australiană, pentru a desfășura afaceri murdare cu fondurile FTX. O sursă din interior spune că firma a achiziționat HiveEx în 2020, iar rolul său principal a fost să accepte depozite de la FTX. Achiziția acestui birou OTC a costat Alameda puțin peste 200 USD. În septembrie a acelui an, FTX a anunțat că va permite clienților săi să depună fonduri prin HiveEx, deoarece au încheiat un parteneriat.
Acest birou OTC a fost ulterior transferat la tranzacționarea FTX la 100 USD, care este suma pe care biroul OTC declarase că o are atunci când depunea o declarație de solvabilitate la autoritățile de reglementare corporative pe 4 octombrie 2021. Cu toate acestea, FTX a încetat să mai folosească HiveEx în mai 2022. și a anunțat că compatibilitatea sa de depunere a încetat să funcționeze.
Controversa din spatele acestui birou OTC arată că bursa a fost dispusă să facă orice pentru a păstra relațiile cu Alameda Research în secret. Asta înseamnă că ar fi putut avea alte OTC-uri care probabil nu erau cunoscute publicului, unde obișnuia să-și păstreze bilanţurile curate.
Strategii slabe de tranzacționare în marjă
FTX a avut un fracturat marjă și strategiile de tranzacționare cu efect de levier, ceea ce a cauzat o mulțime de probleme în registrele sale. Al schimbului caracteristică de tranzacționare în marjă spot ar permite utilizatorilor să se împrumute de la alți clienți. Funcționalitatea din spatele acestei caracteristici a fost că, odată ce un client a folosit-o, schimbul ar scădea activele împrumutate din rezerve. Creditorul ar câștiga un randament din active ca apreciere.
Pentru ca o bursă să fie protejată de un colaps catalitic cauzat din cauza lichidității scăzute, o bursă trebuie să aibă un raport de cel puțin 1:1 a depozitelor și rezervelor clienților. Strategiile contabile slabe din strategia de tranzacționare în marjă menționată anterior pun bursa în mare pericol. Alameda a fost deschisăr pentru a utiliza această caracteristică.
Acesta și-ar posta deținerile FTT ca garanție și ar împrumuta fonduri clienților de la bursă. Deși FTX a făcut noi monede FTT, acestea nu ar fi redus valoarea monedei, deoarece nu au ajuns niciodată pe piața liberă. Au fost folosite ca placebo de către Alameda pentru a obține mai multe fonduri pentru clienți. Ca atare, Alameda primea bani gratuit pentru a face schimburi.
FTX a reușit apoi să susțină acest model de distribuire a fondurilor clienților către Alameda, deoarece găsise o modalitate de a susține valoarea FTT. Auditorii externi nu au putut afla despre această saga, deoarece fondurile clienților sunt un element în afara bilanțului și, prin urmare, nu ar fi prezentate în situațiile și rapoartele financiare ale FTX.
Deși acest joc greșit financiar nu fusese încă descoperit, clienții nu erau încrezători că Alameda Research avea FTT ca cea mai mare fracțiune de rezervă. CEO-ul Binance, Changpeng Zhao, a declarat chiar că își va renunța la deținerea FTT din cauza lipsei de încredere în implicarea Alameda în managementul schimbului.
Saga de tranzacționare privilegiată a lui Alameda
O altă saga de tranzacționare a informațiilor privilegiate FTX a fost descoperită. Aceste informații implică Alameda Research care se presupune că tranzacționează active aliniate pentru a fi listate pe FTX. Ar cumpăra activele înainte ca acestea să fie listate pe FTX pentru a beneficia de eventuala creștere a prețului odată ce jetoanele sunt listate. Apoi le-ar arunca masiv, deoarece clienții FTX s-au grăbit să cumpere pompa.
Potrivit unui raport al CEO-ului Argus, Owen Rapaport, Alameda Research a cumpărat în mod suspect aproximativ 18 jetoane cu un an înainte ca FTX să le listeze în martie 2021. O astfel de tranzacție îi oferă Alameda un avantaj de piață față de alți clienți FTX. Raportul lui Argus a mai indicat că Alameda de la SBF a investit 60 de milioane de dolari în jetoane, care erau toate jetoane ERC-20. Omar Amjad, co-fondatorul Argus a spus:
„Ceea ce vedem este că, practic, aproape întotdeauna, în luna premergătoare ei, au cumpărat într-o poziție pe care nu o mai aveau anterior. Este destul de clar că există ceva pe piață care le spune că ar trebui să cumpere lucruri pe care anterior nu le-au făcut.”
Ce urmează după prăbușirea FTX?
Strategiile slabe de management ale FTX și Alameda Research au expus potențialele joc nelegiuit financiar în spațiul cripto. FTX nu este prima organizație cripto care face joc financiar greșit clienților săi; alții precum MT GOX, Terra Foundation și alții au făcut-o în trecut. Cu toate acestea, prăbușirea FTX acum va servi drept bază pentru transparență și deschidere în rândul furnizorilor de servicii cripto centralizate.
Bursele precum Binance, Coinbase și Kraken au introdus deja sisteme pentru a-și arăta dovezile rezervelor. Platforme precum CoinMarketCap și instrumentele de urmărire a datelor au introdus, de asemenea, instrumente pentru a arăta dovada rezervelor de schimb.
În timp ce aceste evoluții încurajează și prefigurează creșterea spațiului cripto și deschiderea acestuia către respectarea reglementărilor financiare, cea mai sigură modalitate de a evita un alt fiasco FTX este practicarea auto-custodiei. Ține minte, „nu cheile tale, nu cripto-ul tău”, continuă să urmărești cripto.știri pentru postări detaliate și educative referitoare la spațiul cripto.
Sursa: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/