O săptămână de Terra: povestea lui Do Kwon și a lui Black Swan Wipeout

Implozia lui Terra va fi amintită ca fiind unul dintre cele mai mari momente din istoria criptomonedei. Chris Williams spune povestea blockchain-ului și a fondatorului său controversat, Do Kwon.

Cumpărarea Dip 

Callum nu s-a interesat profund de cripto până la prăbușirea pieței în mai 2021. În afară de cantitatea mică de Bitcoin și Ethereum pe care le cumpărase cu bani de rezervă de la slujba sa de retail, nu făcuse niciodată o investiție serioasă sau nu găsise un proiect cu care s-a identificat cu adevărat. Situat în casa familiei sale, la aproximativ o oră la vest de Londra, încă își petrecea cea mai mare parte a timpului liber jucându-se, streaming, vizionand anime și alte chestii în care se află nativii de pe Internet de 22 de ani. 

Lucrurile au început să se schimbe când a observat că rapperul britanic KSI aprobă un proiect blockchain mai nou și mai sexy, care promitea să creeze bani programabili și descentralizați pe care să-l folosească oricine de pe internet. Dornic să se diversifice dincolo de cele două cele mai mari cipuri albastre ale cripto, el a petrecut ore întregi cercetând cartea albă și învățand despre mecanismul său inovator dual token, care urmărea să creeze echivalentul digital al unei bancnote de 1 USD. Deși cripto a simțit că a murit din nou din cauza interzicerii minierelor din China și a epuizării monedelor meme, el era atât de convins că și-a găsit un câștigător încât s-a grăbit să-și verse fondurile. accidentul, deci oricum a fost practic o vânzare de incendiu. 

Investiția lui Callum a dat roade în curând. Până în septembrie, a lovit deja de 5 ori. Pentru că avea o credință atât de puternică în proiect, a continuat să dea bani. Nu-și amintește cât a cheltuit, dar la un moment dat avea 2,500 de monede.-echivalentul a aproximativ 300,000 USD la vârf. Până atunci, Callum era cufundat pe deplin în comunitate, discutând în mod regulat cu alți credincioși pe DM-uri Twitter și urmărind fiecare actualizare importantă din ecosistem. Și-a făcut o mulțime de prieteni, dintre care unii intraseră cu pariuri mult mai mari decât el, dar niciunul nu i-a dat atâta convingere precum personajul principal al proiectului, Do Kwon. 

„Se simțea ca un lider, părea că știe ce face, era foarte social, se exprima foarte bine și mi-a amintit de cripto Elon Musk”, și-a amintit el din dormitorul său tencuit cu anime. „A fost foarte inspirator cu cuvintele sale; orice spunea avea un ton convingător care îți dă mai multă încredere.” 

Ascensiunea și căderea lui Terra 

Sentimentele lui Callum fac ecou pe cele ale nenumăraților alți membri ai lui Terra mii puternice comunitate, un grup care s-a identificat drept „LUNAticii”. Adunând comunitatea împreună cu tweet-urile sale deschise și aparițiile în podcast, Kwon, în vârstă de 30 de ani, a captat imaginația așa cum puțini alți cripto-antreprenori au făcut-o vreodată. Odată cu intrarea pieței în modul overdrive, el s-a trezit curând la cârma unui imperiu de mai multe miliarde de dolari. Terraform Labs, compania cu sediul în Singapore pe care o fondase și pe care o prezidase din 2018, a creat un fenomen în Terra, primul blockchain din lume axat pe monede stabile care a obținut o adopție adevărată. 

Cu Kwon acționând ca purtător de cuvânt principal al Terra și armă de marketing, prețurile au continuat să crească, chiar dacă restul pieței a scăzut la începutul anului 2022. Callum devenea din ce în ce mai bogat pe zi ce trece, dar a optat să devină „mâni de diamant”, ținându-și monedele pentru pe termen lung în favoarea încasării pentru o zi de plată rapidă. Până în aprilie, jetonul volatil al Terra, LUNA, a crescut la 119 USD pe toate schimburile majore. Cinci săptămâni mai târziu, sa prăbușit la zero. 

Callum a reușit să-și acopere o parte din baza de costuri și să cumpere un nou iPhone când prețurile creșteau, dar alții nu au fost atât de norocoși. Un utilizator Reddit numit Sam a spus că a pierdut 500,000 de dolari din moneda stabilă LUNA și Terra, UST, pe măsură ce proiectul s-a prăbușit. Ei au renunțat la un interviu pentru această funcție în ultimul moment, probabil pentru că încă se simțeau descurajați de fondurile pierdute. 

Alții au pierdut mai mult decât bani. Potrivit mai multor rapoarte, mai mulți membri ai comunității Terra și-au luat viața în zilele care au urmat prăbușirii LUNA. Jackson, un investitor din Kuala Lumpur care a pierdut 40,000 de dolari din Ethereum la o tranzacție LUNA, a declarat într-un mesaj Telegram că prietenul și soția lui de liceu și-au luat viața în ziua în care LUNA a atins 1 dolar; deși nu au confirmat dacă au investit în LUNA, biletul pe care l-au lăsat pentru cei doi copii ai lor menționa o prăbușire pe piața criptomonedelor. Pe /r/terraluna subreddit, o postare este intitulată „Am pierdut peste 450 USD, nu pot plăti banca. Îmi voi pierde casa în curând. Voi deveni fără adăpost. sinuciderea este singura cale de ieșire pentru mine.” Postarea de sus conține o listă de numere naționale de asistență pentru sinucidere. 

Kwon, odinioară majoreta carismatică a lui Terra, nu a comentat încă evenimentele tragice care au urmat în urma proiectului său. colaps. El a spus că are „inima frântă” că invenția sa nu a funcționat așa cum s-a intenționat și a înaintat un plan pentru a reînvia Terra pe 13 mai. De atunci, în cea mai mare parte, a rămas tăcut, excluzând câteva propuneri de guvernare, inclusiv una de a bifurca proiectul cu un nou proiect. jeton. 

Terra a explicat 

Înainte de a se prăbuși, Terra a fost concepută pentru a aduce finanțare descentralizată, denumită în mod obișnuit printre nativii criptografici mișcarea „DeFi”, mainstream, cu un accent clar pe monede stabile. Spre deosebire de majoritatea altor active digitale care urmăresc prețul dolarului american, acesta a încorporat un mecanism algoritmic în loc să folosească orice formă de garanție. „Terra” și „LUNA” își iau numele din cuvintele latine pentru „pământ” și „lună”, relația dintre blockchain-ul Terra și simbolul LUNA reprezentând forța gravitațională dintre cele două. 

Produsul emblematic al Terra (și, prin extensie, al Terraform Labs) a fost UST, o monedă stabilă descentralizată care s-a tranzacționat în jur de 1 USD până pe 9 mai. Când Terraform Labs a dezvoltat Terra, echipa a creat un mecanism de ardere a simbolurilor menit să stabilizeze UST. Ori de câte ori UST scade sub 1 USD, utilizatorii Terra îl puteau arde în schimbul LUNA în valoare de 1 USD. Dimpotrivă, ori de câte ori UST tranzacționa peste 1 USD, utilizatorii îl puteau bate prin arderea LUNA în valoare de 1 USD. Deoarece oferta UST ar scădea când este sub peg și va crește când este peste peg, teoretic s-ar întoarce întotdeauna la 1 USD atâta timp cât ar exista suficientă cerere pentru ambele jetoane. Mecanismul de batere și ardere al Terra s-a bazat pe arbitrageri, comercianți care profită de ineficiențe și ajută piețele să rămână echilibrate. 

În lumea în mișcare rapidă și ultra-competitivă a DeFi, inovația nu este suficientă pentru a reuși. Dacă doriți ca oamenii să vă folosească produsul, mai întâi trebuie să îi plătiți. Acesta este, parțial, motivul pentru care atât de multe proiecte oferă token-uri primitorilor. Terraform Labs a înțeles că trebuie să ofere stimulente pentru a atrage utilizatori, așa că i-a ademenit oferind randamente profitabile. 

Utilizatorii Terra ar putea câștiga aproximativ 20% APY prin împrumutul UST pe o platformă numită Anchor Protocol, care este un profit frumos chiar și după standardele DeFi. Deoarece Anchor nu a generat venituri suficiente pentru a plăti 20% APY tuturor, Terraform Labs ar compensa întotdeauna deficitul. Interfața elegantă a lui Anchor a făcut ușor să vă puneți activele la lucru și să obțineți un profit bun; singurul compromis a fost că trebuia să utilizați o monedă stabilă care și-ar putea pierde potențialul într-o criză. 

UST nu a fost primul stablecoin algoritmic, dar niciunul nu a atins vreodată aceleași înălțimi. La vârf, valora peste 18 miliarde de dolari, mai mare decât DAI-ul MakerDAO și urma doar USDT și USDC. Încercările anterioare de a avea active negarantiate legate de dolar, cum ar fi ESD de la Empty Set Dollar și IRON de la Iron Finance, s-au bucurat de momentele lor, dar în cele din urmă s-au prăbușit și au ars în circumstanțe similare, deși mai puțin spectaculoase, cu UST. Monedele stabile algoritmice tind să fie reflexive; când lucrurile merg bine, tind să funcționeze foarte bine. Dar asta se poate schimba foarte repede, nu în ultimul rând pe piețele urs prelungite. 

Acest lucru se datorează, în mare parte, modului în care funcționează monedele stabile algoritmice, plus un pic de psihologie umană de bază. Întrucât monedele stabile algoritmice precum UST nu sunt susținute de dolari, aur sau alte active, ele se bazează pe credința că merită 1 dolar pe care aspiră să-l replice. Dar întreaga premisă începe să se destrame de îndată ce oamenii își pierd încrederea în sistem. Dacă destui deținători caută să încaseze atunci când o monedă stabilă începe să tranzacționeze sub peg, poate apărea o cursă către scenariul de jos în care toată lumea se grăbește spre ușa de ieșire în masă. Dacă toată lumea încearcă să încaseze în același timp, stablecoin-ul poate deveni dezechilibrat față de alte monede, ceea ce înseamnă că se tranzacționează cu reducere. Dacă presiunea de vânzare continuă, activul volatil își poate pierde rapid din valoare. Deoarece arbitragerii bat LUNA atunci când ard UST, condițiile de piață încălzite cu presiune extremă de vânzare pot dilua rapid oferta LUNA. 

În lumea tradițională, aceasta este ceea ce se numește „funcționare bancară”, deoarece oamenii se grăbesc să-și retragă banii de teama ca custodele să intre în insolvență. Circulațiile bancare sunt frecvente în țările care se confruntă cu situații economice dificile; Rusia a avut una în februarie, când rubla a scăzut ca răspuns la sancțiunile impuse invaziei Ucrainei de către țară. În lumea reală, pot dura zile sau săptămâni, dar totul se întâmplă mult mai repede odată ce sunt implicate blockchain-urile. 

DeFi a văzut o serie de rulări de bănci de monede stabile algoritmice și Kwon însuși era familiar cu riscurile înainte de a lansa Terra. Pe măsură ce proiectul se confrunta cu dispariția, a reieșit că Kwon a coordonat Basis Cash, un alt proiect eșuat de monede stabile algoritmice care s-a prăbușit când o grămadă de utilizatori a fugit pentru ieșirea în eter. Cu toate acestea, Kwon credea că Terra va deveni centrul pentru cei mai mari bani descentralizați din lume.   

LUNAtics Assemble 

Avea o mulțime de oameni convinși. 

Pe tot parcursul anului 2021, LUNAtics s-au înmulțit pe măsură ce cripto a cunoscut cel mai mare boom de până acum. S-au identificat unul pe celălalt după emoji-urile cu lună galbenă pe care le aveau în mânerele lor de Twitter, un simbol al credinței lor că Terra și Kwon îi vor duce „pe lună”.— Criptococitul vorbește pentru a-l face prin asigurarea bogățiilor de hârtie. Mulți dintre ei erau bărbați tineri ca Callum, visători cu ochi înstelați care credeau că au lovit LUNA după ce au ratat Bitcoin și Ethereum cu două cifre. La fel ca și alte comunități cripto împovărate de sacii lor grei de monede, cei mai tari membri ai lor s-ar întoarce împotriva oricui își punea sub semnul întrebării investiția sau își exprima îngrijorarea cu privire la designul dual token al Terra. Unii au spus că LUNAticii seamănă cu un cult, doar Kwon i-a oferit LUNA urmăritorilor săi de pe Twitter în loc să le ceară să plătească pentru retrageri de weekend or cursuri de yoga. Conor a recunoscut că putea vedea de unde veniseră comparațiile cu cult, pentru că așa era „Ușor să te blochezi cu el” când numerele creșteau. În timpul uneia dintre aparițiile sale publice, Kwon poate fi văzut, casual ca orice într-o pereche de pantaloni de jogging și adidași Nike, scandând „UST” în fața unei mulțimi entuziasmate. „Bine băieți, acum mă simt ca băieții Bitconnect.” glumește el, făcând referire la cea mai infamă înșelătorie a cursei de tauri din 2017 a cripto-ului. 

Kwon avea, de asemenea, bani inteligenți. Vândut pe farmecul său inefabil și viziunea pentru bani descentralizați bazați pe internet, capitalul de risc a intrat devreme în ecosistemul Terra. Printre cei mai mari susținători ai săi s-au numărat cripto-balenele precum Galaxy Digital și Pantera Capital, firme care rareori au greșit cu pariurile lor de milioane de dolari, dar au trecut cumva cu vederea designul problematic al Terra. 

În timp ce Terra a devenit un iubit al VC-land în 2021, a avut, de asemenea, o parte echitabilă de critici care au văzut alte monede stabile algoritmice similare explodând în trecut. Personalități-cheie cripto precum Scott Lewis, Ryan Sean Adams și Gigantic Rebirth au avertizat împotriva riscurilor protocolului pe Crypto Twitter, dar au fost criticate pentru că îi urăsc pe rivalii Ethereum și au devenit permanent de către membrii comunității Terra. Lewis a văzut UST scăzând sub 1 dolar în prăbușirea din mai 2021, dar majoritatea oamenilor au uitat că s-a întâmplat odată ce piața a revenit. 

Când Mike Novogratz din Galaxy a prezentat propriul său tatuaj cu tema LUNA, când jetonul a spart 100 de dolari pentru prima dată în decembrie, Adams a răspuns spunând că postarea l-a făcut „să pună sub semnul întrebării tot ce [el] credea [el] știe despre cripto”. Kwon s-a grăbit să intervină. „Nu vă faceți griji, nu a fost mult”, a glumit el, provocând o rafală de aprecieri de la cei mai loiali LUNAtici ai Terrei. 

Oficial sunt un nebun!!! Mulțumiri @stablekwon Și mulțumesc prietenilor mei de la Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) Ianuarie 5, 2022

Balenele Terra au fost mai puțin vocale odată ce lucrurile au explodat și oamenii pierduseră averi sau membri ai familiei. Pantera a rămas tăcută, în timp ce Galaxy a dezvăluit o pierdere de 300 de milioane de dolari în T1 2022, care ar putea proveni din expunerea sa în LUNA. Novogratz, unul dintre primii susținători ai lui Kwon, nu a comentat public saga. Unul dintre puținii miliardari cripto care și-a împărtășit gândurile a fost Su Zhu de la Three Arrows Capital, care a recunoscut căderea Terrei în un tweet și a spus că a investit în Terra pentru că credea în comunitate și în „scopul comun”. Nu a menționat cea mai mare vedetă a proiectului. 

LUNA spre Lună

Kwon a fost genial de la o vârstă fragedă. Era excepțional de talentat, genul de copil care avea restul clasei care se cățărase după răspunsurile lui la matematică pentru că întotdeauna terminase totul în timp dublu. A obținut 5 la 15 programe Advance Placement și a intrat la Stanford. Ca multe dintre cele mai strălucite minți ale criptomonedei, s-a specializat în Informatică. 

Kwon și-a fondat prima companie la un an de la absolvire, un serviciu de telecomunicații peer-to-peer numit Anyfi. A obținut câteva milioane de finanțare, dar nu a decolat cu adevărat. El a fondat Terraform Labs doi ani mai târziu. 

Interesul pentru cripto a dispărut când s-a lansat Terraform Labs. Cu o lună mai devreme, mania de vânzare cu amănuntul a dus Bitcoin la 19,600 de dolari înainte de a se prăbuși cu 50% câteva zile mai târziu. Ethereum a urmat cu o treaptă la 1,430 USD, dar a scăzut rapid. A pierdut 94% din valoare pe parcursul anului, în timp ce majoritatea ICO-urilor care caracterizaseră raliul din 2017 au dispărut.  

Terraform Labs l-a exclus oricum. Pentru primul an, Kwon și co-fondatorul său Daniel Shin s-au concentrat pe dezvoltare. Inginerii companiei au construit blockchain-ul folosind kitul de dezvoltare software Cosmos, același cadru folosit de THORChain, Juno și Secret Network. Terra a fost lansată pe rețeaua principală în aprilie 2019, iar LUNA a fost lansat câteva luni mai târziu, când doar credincioșii hardcore puneau bani în active digitale. 

Printre primii susținători ai Terra s-au numărat Delphi Labs, brațul de dezvoltare al companiei lider de cercetare cripto Delphi Digital. Echipa Delphi a incubat unele dintre cele mai promițătoare proiecte ale Terra și a susținut LUNA în rapoarte când încă se tranzacționa cu o singură cifră.

În timp ce Terra a rămas un proiect de nișă de-a lungul timpului său de viață, a câștigat ritm pe măsură ce alte rețele similare Layer 1 au început să zboare. Ethereum a beneficiat de o explozie NFT mainstream la începutul anului 2021, dar până în vară, mania speculativă de pe piață a însemnat că rețeaua s-a înfundat. Deoarece jucătorii de gen de noroc căutau să-și construiască stack-urile ETH, răsturnând fișierele JPEG, utilizatorii obișnuiți erau acum scoși la prețuri. Solana, un blockchain de contracte inteligente care promitea să facă tot ce putea Ethereum la o viteză mult mai mare și la un cost mai mic, a devenit parabolic, iar Terra a urmat îndeaproape. Acolo unde Ethereum a condus prima jumătate a anului alături de Bitcoin, „Stratul 1 alternativ” a devenit tendința dominantă în spațiu, deoarece comercianții și-au îndreptat atenția către „SOLUNAVAX”.— un portmanteau din jetoanele SOL a lui Solana, LUNA a lui Terra și jetoanele AVAX ale lui Avalanche. 

Kwon s-a bucurat de glorie când Terra începea să strălucească. Cu LUNA întinzându-se spre lună, nu era nimic care i-ar fi putut potoli încrederea. Chiar și atunci când SEC i-a servit o citație peste produsele de active sintetice ale Protocolului Mirror din Terra, la o conferință de la New York, în septembrie, a luat-o cu pași. Terraform Labs a continuat cu un proces împotriva SEC la scurt timp după, iar LUNA a continuat să lucreze. 

Kwon ar avea întotdeauna un răspuns oricui o întreba pe Terra. Acum, confortabil miliardar de hârtie, și-a dublat succesul, maximizând angajamentul social prin vânzarea adepților săi promisiuni ale unui viitor utopic alimentat de bani descentralizați. Insulta lui preferată pentru scepticii de la Terra a fost să sublinieze că erau săraci, sau cel puțin mai săraci decât el. „Nu dezbat cu cei săraci pe Twitter și îmi pare rău că nu am nicio schimbare pentru ea în acest moment”, a spus el. a spus ca răspuns la sugestia jurnalistului financiar Frances Coppola conform căreia un mecanism de auto-corecție stimulat precum cel al lui Terra s-ar putea prăbuși sub presiune. Pasionații cripto l-au încurajat pe măsură ce popularitatea lui creștea. 

Terra și standardul Bitcoin 

Deși Kwon ar părea mereu optimist în spatele ecranului, acțiunile sale au dat de înțeles că se temea de o problemă. La începutul anului 2022, când Terra era activă în timp ce restul pieței se străduia să păstreze impulsul, el a anunțat lansarea Garda Fundației Luna, o organizație nonprofit care s-ar concentra pe stabilizarea UST și dezvoltarea ecosistemului Terra. La fel ca atât de mult din spațiul cripto, „LFG” a tratat în moneda meme-urilor, împrumutând din strigătul „Let's Fucking Go” pe care taurii se citează unii pe alții atunci când graficele arată lumânări verzi. 

Condus de Kwon și alți credincioși Terra, LFG a vrut să acumuleze suficient Bitcoin pentru a rivaliza cu stocul de 1 milion de monede al lui Satoshi Nakamoto. Scopul a fost de a stabili un fond de rezervă pentru a se asigura că UST își va menține întotdeauna egalitatea. În timp ce LUNA a acționat ca stabilizator principal al UST, nu a fost la fel de lichid sau testat de luptă ca aurul digital al cripto. 

Deoarece Bitcoin este cel mai mare activ cripto din lume, tinde să fie mai puțin volatil decât succesorii săi. LFG plănuia să-l folosească pentru a-și susține moneda stabilă, nu spre deosebire de standardul de aur care a fost folosit pentru a susține dolari reali până în 1971. Dacă LFG ar avea suficient Bitcoin, ar avea întotdeauna o modalitate de a stabiliza UST dacă ar scădea vreodată sub 1 USD, cel puțin. teoretic. 

Inițial, a stabilit un plan de a colecta Bitcoin în valoare de 3 miliarde de dolari, cu o viziune pe termen lung de a-și crește fondul de rezervă la 10 miliarde de dolari. LFG a început să cumpere în loturi de câteva sute de milioane de dolari, ajutând întregul rally pieței după săptămâni de presiune descendentă. Cu Kwon care conduce LFG și Bitcoin arătând din nou optimist, el a devenit eroul comunității. 

Mai multe persoane proeminente din spațiu l-au lăudat pe Kwon pentru planul de acumulare de Bitcoin al LFG. Anthony Pompliano, un podcaster pro-Bitcoin cu peste două milioane de urmăritori sociali, a lansat un clip video discutarea modului în care LFG ar putea transforma sistemul financiar. „În cele din urmă, obiectivul echipei Terra este să ia 10 miliarde de dolari și să cumpere Bitcoin, să devină un cumpărător persistent pe piață”, a spus el. „Dacă echipa reușește acest lucru, va arăta un manual pentru băncile centrale și stablecoins despre cum să susțină alte active cu Bitcoin.” Opt săptămâni mai târziu, LUNA s-a prăbușit la zero, iar LFG a anunțat că și-a clătit cea mai mare parte a fondului Bitcoin în încercarea de a salva UST. 

Maestrul Stablecoinului 

Atât Kwon, cât și Terraform Labs au devenit mai neregulate pe măsură ce planul de acumulare de Bitcoin al LFG a câștigat ritm. Terra a sărit pentru scurt timp pe locul șase în clasamentul criptomonedei, până când LUNA a suferit o scădere sub 100 USD. În ciuda sentimentului în scădere, Terraform Labs a renunțat un tweet de pe contul oficial de Twitter al Terra, anunțând adepții că lucrurile vor „deveni picante în curând”. A adăugat chiar și un avertisment pentru comercianții care plănuiau să se oprească: „Beras ferește-te”. Două zile mai târziu, unul dintre avocații interni ai companiei a contactat Crypto Briefing pentru a solicita un apel pentru a discuta despre un articol de April Fools' Day care spunea o poveste fictivă care făcea parțial aluzie la designul defectuos al Terra. Briefing Crypto a refuzat, așa că avocații externi ai Terraform Labs au trimis o scrisoare prin care ceru ștergerea articolului câteva săptămâni mai târziu. 

Kwon devenise și o parodie a lui însuși. El a promis că va ucide moneda stabilă garantată de MakerDAO, DAI, și a început să se autointituleze „Maestrul monedei stabile”. De asemenea, dădea interviuri regulate pentru a lăuda virtuțile invenției sale. „Eșecul UST este echivalent cu eșecul cripto în sine”, a susținut el în mod memorabil într-unul dintre ele, ca și cum ar fi avertizat fiecare investitor cripto că ar avea un interes personal să vadă Terra reușind, indiferent dacă le place sau nu. În timp ce alerga pe Crypto Twitter, publicațiile importante îi cădeau peste picioare pentru a-i vorbi. Pe 19 apr. Bloomberg a fugit o caracteristica intitulat „Regele „Nebunilor” devine cea mai urmărită balenă a Bitcoin”, cu un Kwon care visează cu ochii deschiși pe coperta. Cei mai vocali urși Terra împotriva cărora Terraform Labs i-ar avertiza au continuat să explice riscurile rețelei, dar puțini au fost dispuși să asculte. 

Până în acest moment, Kwon și-a pus toate jetoanele pe masă, luând lovituri la comercianții proeminenți care se îndoiau de el. „Mărimea ta nu este mărimea”, el a spus Algod ca răspuns la o acuzație conform căreia Terra era „un mare fund Ponzi”. În urma acelei dispute, el pune 11 milioane de dolari pe linie în pariurile cu Algod și Gigantic Rebirth că LUNA va deține peste 88 USD până în martie 2023. El i-a oferit, de asemenea, KALEO un pariu de 200 de milioane USD pe care LUNA va deține peste 10 USD pentru întregul an 2022, chiar înainte de lansarea LFG, deși pariul nu a fost public. ne-am înțeles asupra. „Sunt sau taci”, el scris de pe iPhone-ul lui. 

Briefing Crypto a vorbit cu un psihoterapeut în acord cu anonimatul pentru a discuta despre activitatea online a lui Kwon în săptămânile premergătoare imploziei lui Terra și au spus că tonul lui agresiv ar fi putut fi un mecanism de adaptare. Cu alte cuvinte, potrivit sursei, este posibil să fi bănuit că se va prăbuși o prăbușire și să fi optat pentru a-i umili pe alții în apărare pentru că se simțea vinovat. Asta ar putea explica, de asemenea, de ce a înființat LFG pentru a stabiliza UST și a fost dispus să bată joc de cei care au pus sub semnul întrebării sustenabilitatea Terra. Însușirea lui Kwon de „Maestru al Stablecoinului” arată, de asemenea, indicii despre ceea ce unii ar descrie ca narcisism, o trăsătură rar întâlnită la fondatorii de blockchain de succes. 

Dar, pentru toate greșelile făcute de Kwon și Terraform Labs în timpul căderii spectaculoase a lui Terra, există puține dovezi că au încălcat vreo lege, cel puțin pentru informațiile care sunt disponibile publicului. Alex, un consilier juridic care urmărește îndeaproape spațiul cripto, a spus Briefing Crypto că toate postările sugestive care sugerează acțiunea prețului LUNA ar fi putut oferi investitorilor o așteptare rezonabilă de profit, ceea ce ar face din aceasta o siguranță în SUA. nu dovedesc nicio faptă greșită în ochii legii. „Declarațiile sale ar putea ridica întrebări cu privire la cât de descentralizat a fost proiectul de fapt, dar asta se referă mai mult la un argument privind oferta de valori mobiliare neînregistrate”, a scris el într-un mesaj Telegram. Bradley, consilierul general al unui proiect cripto de frunte, a adăugat că LUNAticii care au dat faliment pariând pe fermă din spatele tweet-urilor sugestive ale lui Kwon nu au prea multe temeiuri pe care să se sprijine dacă speră să se răscumpere în instanță. „Este greu de spus dacă deținătorii au vreo cale de atac, în absența vreunei neîndepliniri sau abuzuri din partea Terraform Labs, cum ar fi frauda, ​​denaturarea, imprudența sau neglijența”, a spus el. 

Colpirea 

Criza a început încet, apoi a escaladat mai repede decât a anticipat cineva. Sâmbătă, 7 mai, UST a fost contestată din cauza vânzării de mărimea unei balene pe Curve Finance și Binance și a unui volum mare de retrageri de la Anchor. Au circulat rapid zvonuri că doi dintre cei mai mari jucători ai TradFi, BlackRock și Citadel, s-au unit și au împrumutat o sumă de Bitcoin de la Gemini pentru a vinde în UST, dar toate cele trei firme au respins afirmațiile de atunci. 

Deoarece mecanismul de proiectare al lui Terra era fragil, a permis oricui cu suficient capital și înclinația de a provoca ravagii să facă o ucidere a unui comerț de arbitraj UST relativ simplu. Chiar și în lumea bogată a cripto-ului, puțini sunt cei care au mijloacele de a executa o astfel de mișcare, dar atacatorii-dacă asta au fost-nu au fost încă urmărite. 

UST a scăzut până la 0.98 dolari duminică, 8 mai, dar a dat semne de revenire odată ce Kwon a apărut. "Sunt sus-dimineață amuzantă”, el tweeter. Când cineva a spus că Terra le-a reamintit de escrocheria Bitconnect, Kwon a răspuns câteva minute mai târziu cu un jab. 

Pe 9 mai, odată ce a început o nouă săptămână, cripto media se uita înapoi la weekendul volatil al Terrei de parcă drama s-ar fi încheiat. LFG a anunțat că va implementa 1.5 miliarde de dolari-jumătate din el în Bitcoin și cealaltă jumătate în UST-către creatorii de piață pentru a-și proteja produsul emblematic. Producătorii de markeri joacă un rol esențial pe piețele financiare, deoarece oferă lichiditatea necesară pentru ca tranzacționarea să funcționeze. LFG spera că acești jucători vor putea să-și ia 1.5 miliarde de dolari și să mențină echilibrul balansoarului Terra, dar era deja prea târziu. „Desfășurarea mai multor capital— băieți siguri,” Kwon scris în timp ce UST s-a oprit la unghiul său. UST a alunecat sub 0.95 USD la scurt timp după, iar LUNA începuse să primească o lovitură. Utilizatorii ancorelor se grăbeau spre ieșire. Spirala morții era în mișcare. 

Situația s-a înrăutățit pe măsură ce săptămâna a trecut. Kwon a ieșit ocazional la suprafață pentru a calma nervii LUNAticilor, promițător că un plan de redresare va fi anunţat în curând. „Fiți puternici, nebuni”, el a cerut. Pe măsură ce UST și LUNA continuau să se prăbușească, Binance a anunțat ar fi oprirea retragerilor UST. Când se zvonește o afacere de salvare a capitalului de risc de 2 miliarde de dolari căzut între, LUNA se tranzacționa la 3 USD. Kwon a promis o „revenire la formă” și a susținut un plan de creștere a capacității de batere, ceea ce înseamnă că UST ar avea o șansă mai mare de a reveni la 1 USD în detrimentul inflației LUNA. A fost criticat pe scară largă pentru răspunsul său lent la criză. Prietenii lui Jackson au murit, iar postarea Reddit cu o listă de numere naționale de asistență pentru sinucidere a crescut în aceeași zi. 

Apropiindu-vă... rămâneți puternici, nebuni

— Do Kwon? (@stablekwon) 10 Mai, 2022

UST și LUNA au continuat să cadă. În timp ce LUNAticii își urmăreau investițiile dezintegrandu-se și întrebau colectiv unde a plecat Kwon, cripto-degenii priveau uimiți, dezbătând dacă există o oportunitate de a profita rapid de condițiile fără precedent de piață. Până joi, 12 mai, UST atinsese 0.36 USD, iar LUNA valorează mai puțin de un cent. Bitcoin, Ethereum și alte active majore au primit, de asemenea, bătaie. Chiar și USDT, moneda stabilă emisă de Tether, cu o capitalizare de piață de 75.8 miliarde de dolari, și-a pierdut temporar paritatea cu dolarul, pe măsură ce comercianții căutau să zboare în altă parte. Întrucât Terra a distrus o valoare de aproximativ 30 de miliarde de dolari în câteva zile, rețeaua a fost brusc mult mai susceptibilă la atacuri. Validatorii Terra au luat decizia să opriți lanțul de două ori, ridicând întrebări suplimentare despre dacă rețeaua a fost vreodată cu adevărat descentralizată. 

Comunitatea cripto a urmărit fiecare mișcare pe care o fac Terra, Terraform Labs și Kwon de când rețeaua a implozit. Au fost ridicate întrebări cu privire la rezervele Bitcoin ale LFG, dar de atunci s-a anunțat că cea mai mare parte a stocurilor sale a dispărut. CEO-ul Binance Changpeng Zhao are fotografii luate la companie, spunând că a fost „dezamăgit” de răspuns și făcând o comparație cu gestionarea de către Sky Mavis a hack-ului Ronin Network de 550 de milioane de dolari. Nenumărați alții l-au îndemnat pe Kwon să dispară pentru totdeauna din cripto. 

Epoca Post-Terra

Callum spune că va continua să investească în cripto, dar intenționează să evite pariurile riscante în viitor. Dacă face ceva în mărime în următoarea fază de taur, se va gândi să se mute din locul părinților săi. 

Jackson încă doliu în Kuala Lumpur; și-a petrecut zilele de la tragedie amintindu-și prietenul cu alți colegi de clasă cu care împarte un grup WhatsApp. Deși prietenul său a plecat, LUNA nu a distrus financiar l; a făcut bani decenti pe Ethereum când prețurile creșteau. 

Sam a acceptat că nu-și vor primi niciodată 500,000 de dolari înapoi. Ei au sugerat că ar putea fi deschiși să vorbească din nou în viitor în circumstanțe mai pozitive. 

LUNAticii încă își numără pierderile, unii dintre ei revenind la punctul unu după ce le-au văzut averile nete devin praf. În loc să-l închine pe Kwon, mulți dintre ei își pun la îndoială abilitățile de conducere sau au părăsit Terra definitiv. 

Capitaliștii de risc care au intrat din greu pe LUNA sunt și ei răniți. Deși nu au apărut declarații oficiale cu excepția raportului Galaxy Q1, se crede că unii trebuie să se fi ars mai greu decât cred. A nota de 11 mai difuzată pe scară largă sugerează că Arca a primit o mare lovitură când a început depeg-ul. Novogratz nu a comentat încă despre tatuajul său LUNA. 

Algod și Gigantic Rebirth vor să câștige un ban din prăbușire. Gigantic Rebirth va câștiga orice s-ar întâmpla, deoarece și-au acoperit poziția scurtă cheltuind 0.72 USD pe un LUNA long. Cobie, care deține în prezent suma de opt cifre angajată într-un portofel escrow, spune că va elibera fondurile doar cu acordul tuturor părților. Kwon nu a comentat încă dacă este gata să renunțe la pariu. 

Dezvoltatorii Terra sunt sustinerea unui plan pentru a relansa ecosistemul cu Terraform Labs eliminat. Unii dintre cei mai loiali LUNAtici ai Terra sunt în favoarea ideii. 

LFG spune și-a cheltuit cea mai mare parte din Bitcoin încercând să stabilizeze UST, dar nu a furnizat nicio urmă de hârtie a tranzacțiilor. Are aproximativ 200 de milioane de dolari în active rămase, majoritatea fiind în epuizarea rapidă a UST. Acesta spune că intenționează să ramburseze utilizatorii UST cu prioritate pentru deținătorii mai mici. 

Terraform Labs a rămas tăcut, împărtășind actualizări ocazionale și promițând o analiză post-mortem a colapsului. Mulți membri ai comunității s-au plâns că firma nu face față transparenței. „Nu-mi pot imagina că cineva implicat în LFG crede cu adevărat că acestea sunt suficiente informații, nu? Daca da, este jignitor... Tal lui este dincolo de o glumă”, a postat un LUNAtic ca răspuns la anunțul despre fondul de rezervă epuizat Bitcoin. 

UST se tranzacționează în continuare sub valoarea intenționată, iar LUNA este practic lipsită de valoare. Există peste 6.5 trilioane de jetoane în circulație acum. 

Blockchain-ul Terra poate fi bifurcat cu un nou token LUNA. Kwon a înaintat până acum două propuneri de revigorare a rețelei. 

Tonul online al lui Kwon a devenit sumbru, eliminând orgoliul și spunând comunității că are „inima frântă” de modul în care Terra a eșuat. El a recunoscut că UST nu este viitorul banilor descentralizați în forma sa actuală și a spus că nu a vândut nicio monedă în urma prăbușirii. Unii au sugerat că avocații îi gestionează acum contul și încă nu și-a cerut scuze pentru eșecurile sale. Cel mai probabil, a pierdut pentru totdeauna încrederea comunității cripto mai largi. 

Autoritățile de reglementare din întreaga lume sunt acordând o atenție deosebită pe piața stablecoin și să găsească modalități de a împiedica un dezastru similar să se întâmple în viitor. Janet Yellen, de la Trezorerie, a făcut referire la rularea băncii Terra de mai multe ori. 

Restul comunității cripto încă procesează ceea ce s-a întâmplat și cum a făcut Terra atât de mare, apoi a eșuat atât de spectaculos. Întrebând cine este responsabil, cei mai mulți dintre ei se uită înapoi la figura centrală controversată a Terraform Labs. Oamenilor li s-a reamintit importanța elementelor fundamentale și a creșterii gradului de conștientizare atunci când ies la suprafață semnale roșii precum tokenomicile proaste și ego-urile mari. 

Amploarea completă a distrugerii lebedei negre a lui Kwon nu este încă cunoscută, dar a fost deja comparată cu alte momente cripto întunecate precum Black Thursday și hack-ul Mt. Gox. Industria a revenit în urma acelor incidente și, în cele din urmă, adoptarea criptografică globală a crescut. Piețele și-au revenit istoric în urma dezastrelor, deși vindecarea necesită de obicei timp. Atâta timp cât toți cei care urmăresc își amintesc ce a mers prost la Terra, industria are șansa să devină mai rezistentă pentru deceniile următoare. 

Do Kwon și Terraform Labs nu au răspuns la mai multe solicitări de comentarii la momentul presării. 

Unele nume din această funcție au fost schimbate pentru a păstra confidențialitatea.  

Informațiile și datele prezentate în această funcție erau exacte începând cu 17 mai 2022. 

Dezvăluire: la momentul scrierii, autorul acestei caracteristici deținea ETH, ATOM și alte câteva criptomonede.