6 tipuri de acțiuni tehnologice care îmi plac chiar acum... și 4 de care mă feresc

Cele mai multe acțiuni tehnologice se tranzacționează acum mult sub maximele lor din 2021, dar cred că doar anumite tipuri de companii tehnologice sunt cu adevărat chilipiruri.

Iată o perspectivă generală asupra tipurilor de companii tehnologice despre care cred că prezintă riscuri/recompense atractive pe termen mediu și lung la nivelurile actuale și de care cred că este cel mai bine să le eviți. Ca întotdeauna, investitorii sunt sfătuiți să facă propriile cercetări înainte de a lua orice poziție.

Ce imi place:

1. Furnizori ieftini de cipuri cu expunere limitată la hardware pentru consumatori

Acțiunile unor companii precum Onsemi (ON), NXP Semiconductors (NXPI) și STMicroelectronics (STM) s-au prăbușit la niveluri care îi lasă să aibă un P/E cu două cifre scăzute, chiar dacă înregistrează încă o cerere destul de bună din partea piețelor finale auto și industriale de bază și sunt gata să beneficieze de tendințele pe termen lung, cum ar fi EV/ Adoptarea ADAS și automatizarea fabricii și investițiile hardware IoT. Deși aceste companii ar putea vedea unele corecții ale stocurilor clienților, pesimismul actual al pieței față de ei pare excesiv.

La fel, marjă mare fără fabule furnizori de cipuri, cum ar fi Advanced Micro Devices (AMD) și Tehnologia Marvell (MRVL) și-au văzut P/E-urile în avans scăzând la niveluri de mijlocul adolescenței, chiar dacă preiau cote de la rivali și se așteaptă să vadă cererea puternică din partea giganților cloud americani (proverbialii hyperscalers) să continue până în 2023.

2. Furnizori ieftini de echipamente de cip cu expunere la memorie relativ scăzută

Companii precum Applied Materials (AMAT) și KLA (KLAC) prezintă acum și P/E cu două cifre scăzute, deși acestea rămân limitate de ofertă pentru moment și au semnalat că cererea va rămâne puternică în 2023.

În timp ce se așteaptă o cerere mai slabă din partea producătorilor de memorie care se confruntă cu scăderi mari ale prețurilor memoriei flash DRAM și NAND, acest lucru se datorează mai mult decât compensat de cererea puternică din partea cererii sănătoase din partea turnătoriilor (producătorii contractuali) și a producătorilor de cipuri logice care formează o majoritate solidă. a vânzărilor companiilor precum Applied și KLA. În plus, multe dintre aceste firme își cumpără agresiv acțiunile.

3. Anunț online ieftin se joacă cu servicii/platforme unice

Datorită în mare parte temerilor de recesiune, companii precum Digital Turbine (APPS) și Rețeaua Perion (PERI) sport low-double-digit forward P/Es. Acest lucru se întâmplă în ciuda faptului că companiile beneficiază pe termen lung de dolari publicitari care trec de la canalele offline la cele digitale și au soluții diferențiate pe piețele cheie - de exemplu, Digital Turbine Platforma SingleTap pentru promovarea și activarea instalărilor rapide de aplicații pe dispozitive Android fără a fi nevoie să vă bazați pe un magazin de aplicații sau pe Perion Platforma SORT pentru livrarea de anunțuri direcționate fără a fi nevoie de cookie-uri de urmărire.

Dacă nu se așteaptă ca SUA să intre într-o recesiune cu adevărat majoră - și sunt optimist cu prudență că nu o vom face, având în vedere starea pieței muncii și bilanţurile consumatorilor/corporaţiilor - riscul/recompensele pentru astfel de companii arată destul de bine aici.

4. Acțiuni de creștere ieftine și suburmate cu capitalizare mică

Mulțumită, în parte, multor investitori de creștere și impuls care își îndreaptă cea mai mare parte sau toată atenția către capitalurile mari, destul de multe acțiuni de creștere cu capitalizare mică sunt acum disponibile pentru vânzări și/sau multipli de câștiguri scăzute istoric. Deși nu lipsită de riscuri, creșterea cu capitalizare mică prezintă, fără îndoială, niște oportunități grozave de a trece în fața gardurilor chiar acum.

Am scris despre câteva acțiuni de creștere cu capitalizare mică care îmi plac la sfârșitul lunii august.

5. Firme de software cloud înfrânte cu produse lider pe piață

Deși mă feresc de unele acțiuni populare de software cloud (mai multe despre asta în curând), cred că companiile cu oferte lider pe piață care tranzacționează la reduceri sănătoase la multiplii de vânzări și de facturare pe care le-au avut de obicei din 2017 până în 2019 merită să fie aruncate. Firme precum Salesforce.com (CRM) , Elastic (ETC) și Okta (OKTA) veniți în minte.

Motive pentru a fi optimist cu prudență cu privire la aceste companii (în afară de evaluările lor): cheltuielile pentru software și servicii cloud rămân o zonă prioritară/de creștere pentru multe companii și (deși s-a observat slăbiciune în unele regiuni și verticale din industrie) rapoartele de câștig și comentariile conferințelor de la firmele majore de software a fost în general mai bine decât se temea în ultimele două luni.

6. 3 din cei 5 Tech Giants

Alfabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) și Microsoft (MSFT) toate arată la un preț destul de rezonabil la aceste niveluri, având în vedere tendințele cererii și pozițiile lor competitive.

Din cauza temerilor de recesiune, Alphabet are un P/E forward GAAP de doar 17, în ciuda unităților sale Google Cloud și Other Bets încă cântărește semnificativ asupra profitului său. P/E anticipat GAAP al Microsoft este de 23 – nu tocmai ieftin, dar destul de rezonabil, având în vedere creșterea veniturilor/rezervărilor companiei și durabilitatea software-ului de bază și a francizelor cloud. Și se poate dovedi că o majoritate solidă a capitalizării pieței de 1.15 trilioane de dolari a Amazon este acum acoperită de AWS, care (pe baza estimării consensuale FactSet) este de așteptat să vadă veniturile crescând cu 32% în acest an, până la 82.3 miliarde de dolari și încă înregistrează restanțe. creșterea depășește cu mult creșterea veniturilor.

(Ce ziceti Apple (AAPL) și Meta platforme (META) ? Cred că povestea pe termen lung a Apple este încă intactă, dar ar prefera o marjă de eroare mai mare decât ceea ce oferă stocul său în prezent, în special având în vedere potențialele vânturi în contra în China și Europa. Meta este destul de ieftin, dar tendințele actuale de implicare a utilizatorilor, vânzări de anunțuri și cheltuieli de investiții par îngrijorătoare, la fel ca și pierderile uriașe și profiturile incerte pentru unitatea Reality Labs a lui Meta.)

Ce nu-mi place:

1. Stocuri de software cloud cu mai multe tipuri

Deși mulți multipli de software cloud sunt acum destul de rezonabili, o mână de companii populare cu creștere mare încă mai au vânzări la termen și multiple de facturare la adolescenți sau mai mari. Gândiți-vă la companii precum Cloudflare (NET), fulg de nea (ZĂPADĂ) și Datadog (Ddog).

Creșterea ratelor dobânzilor/ randamentelor trezoreriei au afectat în special evaluările companiilor ca acestea, deoarece partea leului din viitoarele fluxuri de numerar pe care investitorii le plătesc este de așteptat să ajungă la câțiva ani. Aceste fluxuri de numerar acum trebuie reduse la rate mult mai mari decât trebuiau anterior.

2. Foarte neprofitabile/Speculative EV, AV și Clean Energy Plays

Mult mai mult decât software-ul cloud, care în mare măsură a prezentat companii bune care tocmai au fost supraevaluate, EV/energia curată și spațiile de conducere autonomă/camion ne-au oferit destul de mult exces de tip bule Dot-com. În plus, datorită parțial strângerii scurte recente, o mare parte din această spumă încă nu a fost spălată.

În mod remarcabil, Rivian (RIVN), Lucid (LCID) și Plug Power (PLUG) — toți trei au încă un drum de parcurs înainte de a deveni profitabile — au în continuare mai mult de 65 de miliarde de dolari în capitalul propriu combinat. Piese de transport autonome, cum ar fi Aurora Innovation (AUR) și TuSimple Holdings (TSP) încă arată destul de valoros, având în vedere consumul lor de numerar și toată concurența cu care se confruntă, la fel ca unii furnizori LIDAR.

3. Fintech-uri care fac împrumuturi subprime și/sau operează pe piețe aglomerate

Ratele ridicate ale dobânzilor cresc costurile de finanțare pentru companii precum Affirm (Afrm), parvenit (UPST) și Block (SQ) Klarna, la fel cum inflația ridicată cântărește cheltuielile discreționare în rândul consumatorilor cu venituri mai mici, care reprezintă o mare parte din bazele lor de clienți.

Și uitând mai larg la spațiul fintech, o zguduire pare inevitabilă după ani de activitate de finanțare vertiginoasă asta a dus la o serie de plăți și domenii de creditare acoperite de concurență. Unele fintech-uri mai mari cu puternice efecte de rețea ar putea rezista furtunii bine, la fel ca unii furnizori de platforme de puncte de vânzare (POS) care beneficiază de cheltuieli mai mari pentru călătorii/ospitalitate. Dar este posibil ca lucrurile să se încurce în altă parte.

4. Majoritatea furnizorilor tradiționali de hardware pentru întreprinderi

Spre deosebire de majoritatea celorlalte companii tehnologice de care mă tem, furnizorii tradiționali de hardware pentru întreprinderi, cum ar fi HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) și Dell (DELL) în general sport P/E scăzut. Dar se simt și ca niște capcane de valoare într-un mediu ca acesta.

Adoptarea cloud-ului public rămâne un obstacol pe termen lung pentru vânzările de servere și sisteme de stocare care se îndreaptă spre medii de întreprindere locale, iar sondajele privind cheltuielile IT au arătat în mod destul de constant că hardware-ul local este unul dintre primele lucruri în care se constată reduceri de cheltuieli în timpul unui macro. recesiune. În plus, rampa întârziată de Intel ( INTC) Platforma CPU de server de ultimă generație (Sapphire Rapids) este un vânt în contra pe termen scurt pentru vânzările de servere pentru întreprinderi.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN și AAPL sunt participații în Alerte de acțiune PLUS membru club . Vrei să fii alertat înainte ca AAP să cumpere sau să vândă aceste acțiuni? Aflați mai multe acum. )