„CNBC Special: America's Banking Crisis” este difuzat duminică la ora 7 ET, unde Jim și alți experți vor discuta despre ramificațiile dispariției Silicon Valley Bank asupra economiei și pieței de valori. Temerile de contagiune a băncilor cu profil similar cu Silicon Valley Bank a reunit mai multe agenții guvernamentale pentru a găsi un cumpărător pentru instituția cu probleme, care a devenit vineri al doilea cel mai mare prăbușire bancar din SUA. istorie. Cel puțin, Federal Deposit Insurance Corporation, Rezerva Federală, Trezoreria și președintele Joe Biden caută un fel de plasă de siguranță care să extindă asigurarea depozitelor la toate persoanele și companiile cu fonduri la Silicon Valley Bank. Această plasă de siguranță este incredibil de importantă din cauza depozitelor de 173 de miliarde de dolari la bancă, dintre care doar 4.8 miliarde de dolari sunt asigurate integral. Avem suficient timp să discutăm de ce Silicon Valley Bank – compania-mamă SVB Financial (SIVB) – a devenit un astfel de coșmar, dar vom explica pe scurt câteva dintre acestea aici. Ceea ce contează, însă, este că, dacă guvernul nu iese cu un plan, bursa va avea o perioadă foarte grea luni. Ceea ce intenționez să spun duminică seara este că riscurile sunt mari, dar guvernul înțelege că dacă se oferă o garanție completă a depozitelor, printr-o notă furnizată de Fed, această criză s-a încheiat luni și va fi o oportunitate remarcabilă de cumpărare. În mod similar, dacă guvernul poate găsi un cumpărător pentru SVB, similar colapsului Washington Mutual din 2008, atunci criza va fi, de asemenea, evitată. Acest lucru se datorează faptului că cartea de împrumut reală și depozitele disponibile vor acoperi aparent orice pierderi ale deponenților. În cazul WAMU, guvernul a confiscat banca, a pus-o în administrare judecătorească și apoi a vândut activele și pasivele unei alte bănci mari, JPMorgan (JPM). O licitație similară are loc chiar acum. S-ar putea să nu știm rezultatele până duminică seara, dar guvernul vrea ca orice licitație să fie rezolvată duminică, astfel încât să nu se prelungească luni. Guvernul nu a înțeles natura îngrozitoare a situației de vineri, deoarece lucrurile s-au întâmplat prea repede. Dar factorii de decizie, precum și guvernatorul Californiei Gavin Newsom și președintele Biden, au fost informați de atunci și au înțeles gravitatea situației. Ce ar putea merge prost? Dacă cineva din aceste circumscripții spune că nu vom mai salva bănci pentru că trebuie să menținem o linie dură. Această poziție, dacă va prevala - și nu o pot exclude dacă o licitație eșuează - ar face ziua de luni foarte dificil de înțeles din cauza contagiunii care are loc deja la mai multe bănci, în special First Republic (FRC). Ezit să folosesc un cuvânt precum „crash”, deoarece este încărcat și inspiră un nivel de teamă care nu este de ajutor. Să trecem peste cine, ce, unde, cum și de ce din acest moment. Cine este Silicon Valley Bank. Nu este ca majoritatea băncilor. Este o bancă comercială – top 20 ca mărime – cu o carieră de 40 de ani ca bancher pentru start-up-uri și capital de risc. Este considerat a fi iconic și puternic. A trecut peste mai multe crize cu probleme în SUA, și în special în tehnologie, și a ieșit întreg. Care este posibilitatea ca depozitele să fie scoase la multe bănci. Cu siguranță, orice depășește 250,000 de dolari este problematic din cauza temerii că ceva situat la nord de această sumă nu va fi protejat de FDIC. Cele mai multe dintre depozitele care fug ar merge cel mai probabil către una dintre cele mai mari bănci, determinând o concentrare mai mare decât avem deja în această țară. JPMorgan, care are cel mai bun bilanț al marilor bănci, ar fi cel mai mare câștigător. Politicienii sunt îngrijorați de această concentrare la fel de mult pe cât se tem, arătând că ar salva o bancă mai mică. Zona este concentrată în cea mai mare parte în Silicon Valley, deoarece această bancă era unică. A susținut mii și mii de start-up-uri, dar se pare că a cerut ca utilizatorii acestui suport să aibă toți banii depuși la bancă. Deci există o concentrație foarte mare de depozite neasigurate. Amintiți-vă că doar o fracțiune din depozitele de 173 de miliarde de dolari este garantată, o valoare anormală reală în sistem. După cum vă puteți imagina, un start-up care primește ajutorul SVB și-ar pune în pericol toate activele cu SVB - iar aceste depozite ar depăși cu mult protecția de 250,000 USD per cont. Nu era probabil ca Silicon Valley Bank să vă sprijine compania dacă nu a primit toate depozitele dumneavoastră. Cum sa întâmplat asta? Simplu: Când Fed a introdus o cantitate mare de lichiditate în sistem în 2020 pentru a evita o prăbușire legată de Covid, depozitele au crescut la SVB. Spre deosebire de majoritatea celorlalte bănci, care au cumpărat obligațiuni de stat pe termen scurt, cu randament mai scăzut, această bancă a ales să investească în obligațiuni de stat cu o maturitate mai lungă. Banca a vrut să obțină un randament suplimentar. De ce autoritățile de reglementare au permis acest lucru este un mister. A fost prost informat și, în retrospectivă, autoritățile de reglementare ar fi trebuit să facă astfel încât portofoliul său să fie mai echilibrat. Dar rezultatul a fost o bancă care nu avea suficientă hârtie pe termen scurt în cuferele sale pentru a răscumpăra atunci când deponenții își doreau banii. Nu a ajutat faptul că unii capitaliști de risc au grăbit o fugă pe bancă, deoarece FDIC avea de fapt un plan în vigoare pentru a salva banca. Cu toate acestea, rulada a avut loc prea repede pentru ca orice plan să funcționeze, lăsând o bancă solvabilă să devină insolvabilă peste noapte. Și de ce a lăsat banca să fie nevoită să suporte pierderi severe pe un portofoliu de obligațiuni care erau de fapt de bună calitate, dar erau mult sub apă, deoarece de fiecare dată când Fed-ul creștea dobânzile, aceasta s-a lovit. Ironia este că Fed creează o mare lichiditate, depozitele SVB cresc cu aproximativ 250%, investește în active cu termene mai lungi - dar apoi Fed zdrobește randamentul acelor active cu termene mai lungi, iar SVB este o victimă pur și simplu din cauza distanței. a cumpărat obligațiuni de stat, nu pentru că ar fi avut o problemă de credit. Restul obligațiunilor băncii au rămas nevândute înainte de a fi confiscate. Cum să ieșim din această mlaștină? Există o modalitate simplă: SUA guvernul creează o notă care susține întreaga bază de depozit. Atunci nu ar mai exista alergare și criza ar fi evitată. Ar fi incredibil de curat și foarte optimist. O vor face? Este împotriva doctrinei actuale, care spune că băncile nu ar trebui salvate. Dar este, de asemenea, cel mai logic, deoarece toți acționarii comuni și preferați nu ar fi salvați. Dacă Fed face acest plan, contribuabilii nu ar fi (teoretic) expuși riscului și doctrina nu este nerespectată. Mergem mai departe și cel mai probabil Fed se oprește din drumeții. O modalitate mai puțin simplă este să găsești un cumpărător care este de acord să preia activele și pasivele entității în faliment și orice retragere a deponenților care depășește ceea ce poate gestiona newco (noua bancă) sunt susținute de Fed sau de Consiliul Federal pentru Împrumut pentru locuințe. Problema aici este că orice cumpărător nu ar plăti prețul întreg, așa că ar exista un adevărat hazard moral. Activele și cartea de împrumuturi depășesc cel mai probabil depozitele, așa că entitatea câștigătoare ar face o crimă și asta este pur și simplu nepotrivit. O opțiune punitivă este să lăsați pur și simplu lucrurile să se desfășoare, ceea ce în acest caz va fi foarte dificil să evitați o scădere severă a pieței de valori din cauza altor rulări dincolo de SVB. Poate mai important, ar putea cauza eșecul a numeroase entități de a-și face salariile și prăbușirea unui număr substanțial de start-up-uri și chiar firme de capital de risc. Ar echivala cu o lovitură gravă pentru SUA economie. Ce cred că se va întâmpla? Vom ști destul de curând, dar având în vedere ceea ce am învățat din 2008, ar fi nebun să lăsăm așa-numita piață liberă să se ocupe de asta. Este disponibilă o soluție elegantă, nota de la Fed. Pentru a face să nu existe alergare, nota trebuie să garanteze 100% din depozite. Orice mai puțin decât asta ar însemna că vor exista rulări la alte bănci. De ce nu? Pur și simplu îți înregistrezi depozitele către JPMorgan. Înțeleg acum că fereastra de reduceri va fi larg deschisă oricărei bănci aflate sub presiune. Dar, în același timp, va exista o retragere la toate băncile care nu sunt mari decât dacă există garanții de 100% pentru deponenții SVB. Din nou, există o veste foarte bună aici: dacă adunăm obligațiunile pe care banca le deține și împrumuturile pe care le-a făcut, adesea către instituții foarte calificate, acestea acoperă mai mult decât toate depozitele, așa că din punct de vedere tehnic nu este o salvare. Nu văd de ce guvernul nu face asta și voi face forță pentru acea duminică seara. Dacă nu o fac, va părea că vrea să-i pedepsească pe bogații capitaliști de risc. Dar va sfârși prin a pedepsi pe toată lumea. Amintiți-vă, vestea proastă este că întotdeauna există cineva în cameră care spune: „Nu, este timpul pentru o pedeapsă”. În acest caz, toți vom fi pedepsiți. Voi face tot posibilul duminică seara să spun că este o soluție suboptimă. Dar eu sunt doar o voce dintre multe. Rămâneți la curent pentru mai multe. Dacă am mai multe înainte de special, îți voi comunica direct. Inapoi la munca. „CNBC Special: America's Banking Crisis” este difuzat duminică la ora 7 ET, unde Jim și alți experți vor discuta despre ramificațiile dispariției Silicon Valley Bank asupra economiei și pieței de valori. (Vezi aici pentru o listă completă a acțiunilor din Jim Cramer's Charitable Trust este lungă.) În calitate de abonat la Clubul de investiții CNBC cu Jim Cramer, vei primi o alertă de tranzacționare înainte ca Jim să efectueze o tranzacție. Jim așteaptă 45 de minute după ce a trimis o alertă comercială înainte de a cumpăra sau de a vinde o acțiune din portofoliul trustului său caritabil. Dacă Jim a vorbit despre o acțiune la CNBC TV, el așteaptă 72 de ore după emiterea alertei comerciale înainte de a executa tranzacția. INFORMAȚIILE DE MAI SUS INVESTING CLUB SUNT SUPUSE TERMENILOR ȘI CONDIȚILOR ȘI POLITICII DE CONFIDENTIALITATE, ÎMPREUNĂ CU DECLARAȚIA NOASTRA DE RESPONSABILITATE. NU EXISTĂ SAU NU SE CREAZĂ NU SE CREAZĂ O OBLIGATIE SAU OBLIGAȚIE FIDUCIARĂ DIN VIRTEA PRIMIȚII DVS. A ORICE INFORMAȚII FURNIZATE ÎN LEGĂTURĂ CU CLUBUL DE INVESTIȚII. 
Un camion blindat Brinks stă parcat în fața sediului închis al Silicon Valley Bank (SVB) pe 10 martie 2023 în Santa Clara, California.
Justin Sullivan | Getty Images
„CNBC Special: America's Banking Crisis” este difuzat duminică la 7:XNUMX ET, unde Jim și alți experți vor discuta despre ramificațiile dispariției Silicon Valley Bank asupra economiei și pieței de valori.
Temerile de contagiune a băncilor cu profil similar cu Silicon Valley Bank a reunit mai multe agenții guvernamentale pentru a găsi un cumpărător pentru instituția cu probleme, care a devenit vineri al doilea cel mai mare prăbușire bancar din istoria SUA. Cel puțin, Federal Deposit Insurance Corporation, Rezerva Federală, Trezoreria și președintele Joe Biden caută un fel de plasă de siguranță care să extindă asigurarea depozitelor la toate persoanele și companiile cu fonduri la Silicon Valley Bank.
Sursa: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html