(Bloomberg) — În ultimii ani, președintele Xi Jinping a reținut cele mai mari companii de tehnologie din China, a eliminat democrația în Hong Kong și a închis 26 de milioane de oameni în Shanghai pentru a elimina cazurile de Covid.
Cele mai citite de la Bloomberg
Cu toate acestea, acum se confruntă cu o provocare surpriză din partea proprietarilor de case din clasa de mijloc, care urmăresc că averea familiei lor scapă cu o scădere susținută a pieței imobiliare, care reprezintă o cincime din activitatea economică a Chinei. Aproximativ 70% din averea gospodăriei din China este legată de proprietăți, mult mai mult decât în SUA, ceea ce o face una dintre cele mai sensibile probleme politice pentru Partidul Comunist.
Timp de luni de zile, Xi a rămas ferm în a controla dezvoltatorii chinezi cu efect de levier excesiv, declanșând un val record de neplate care a speriat investitorii globali și a adus cel puțin 24 de companii imobiliare de top în pragul colapsului. În acest proces, peste 80 de miliarde de dolari au fost șters de pe piața de obligațiuni offshore.
Dar acum chinezii obișnuiți se revoltă în mod public, cu boicoturi în creștere rapidă asupra plăților ipotecare, răspândite în cel puțin 301 de proiecte din aproximativ 91 de orașe. Acești proprietari acuză dezvoltatorii că nu au reușit să livreze apartamentele pentru care au plătit deja: valoarea creditelor ipotecare care ar putea fi afectate a crescut la aproximativ 2 trilioane de yuani (297 de miliarde de dolari).
„Cumpărătorii chinezi de locuințe, de obicei, reunesc resursele întregii familii pentru a cumpăra o casă”, a spus Alfred Wu, profesor asociat la Universitatea Națională din Singapore, Lee Kuan Yew School of Public Policy. „Este o chestiune de viață sau de moarte pentru ei dacă casele lor devin active negative.”
Pentru Xi, momentul nu ar putea fi mai rău: este la doar câteva luni distanță de o întâlnire a Partidului Comunist, o dată la cinci ani, la care se așteaptă să obțină un al treilea mandat în funcție. Mai mult decât atât, se așteaptă, de asemenea, că politicile sale sunt benefice pentru atingerea „prosperității comune” pentru cetățenii obișnuiți, parte a contractului social care stă la baza legitimității guvernării unui partid în China.
Deja apar semne că Xi va încerca să uşureze durerea. Bloomberg a raportat luni că China ar putea permite proprietarilor de case să oprească temporar plățile ipotecare pentru proiectele blocate fără a primi penalități, ca parte a unui efort mai amplu de stabilizare a pieței, care include îndemnarea guvernelor locale și a băncilor să compenseze deficitul de finanțare la dezvoltatori.
„Este prima dată când vedem acest tip de boicot ipotecar în China și a atras în mod clar atenția Beijingului”, a declarat Chi Lo, strateg senior de investiții Asia Pacific la BNP Paribas Asset Management. „Este esențial ca Xi să păstreze stabilitatea înaintea celui de-al 20-lea congres al partidului”.
În timp ce boicoturile afectează doar o mică parte din portofoliile combinate de credite ipotecare, escaladarea rapidă a protestelor a stârnit temeri că nemulțumirea mai largă ar putea izbucni din cauza scăderii prețurilor și a proiectelor blocate.
Chiar dacă se găsește o soluție pe termen scurt, riscurile pe termen lung rămân pentru Xi. Liderul în vârstă de 69 de ani constată o nemulțumire socială neobișnuit de răspândită, în timp ce încearcă să restrângă datoria excesivă, încercând totodată să elimine cazurile de Covid-19, punând economia în ritm cu mult sub ținta anuală de creștere de 5.5%.
China a cunoscut o serie de proteste online pe tema problemelor sociale în ultimele luni, inclusiv o creștere a legăturilor cu imnul pro-democrație „Auzi oamenii cântând?” din Les Miserables în timpul blocării de la Shanghai. Cazul unei mame de opt copii găsite înlănțuite de gât a stârnit proteste publice în legătură cu traficul de femei, iar câteva luni mai târziu, filmările cu un atac violent asupra mesenilor la un restaurant au declanșat o nouă revărsare de furie asupra autorităților locale.
Multe proteste din China sunt „autolimitate strategic” pentru a obține un rezultat specific, cum ar fi demonstrațiile recente cu privire la o presupusă escrocherie financiară de miliarde de dolari în provincia centrală Henan, care a permis unor victime să-și recupereze banii, potrivit Zixue Tai, un asociat. profesor la Universitatea din Kentucky care a cercetat activismul social în China. Totuși, el a numit valul de tulburări „un fel de eliberare spontană a ranchiunii populare reținute față de administrația Xi”.
„Neconfruntarea directă cu regimul național a permis ca aceste proteste să continue până în acest moment”, a spus Tai. „Din perspectiva guvernului național, probabil că este mai sigur să lăsăm publicul larg să-l evacueze într-un grad permis decât să suprimi vocile cetățenilor”.
Piața imobiliară din China prezintă riscuri sistemice unice. Odinioară numită „cel mai important sector din univers”, industria imobiliară se confruntă acum sub o restricție care a vizat inițial o mână de debitori cu datorii precum China Evergrande Group. Pe măsură ce mai multe firme se prăbușesc, presiunea crește asupra băncilor care susțin industria și a guvernelor locale care se bazează pe vânzările de terenuri pentru venituri.
Este probabil să li se solicite guvernelor locale să intervină și să ofere sprijin, prin luarea de participații minoritare în proiecte și strângerea de fonduri prin obligațiuni cu scop special, potrivit Travis Lundy, un veteran al piețelor asiatice și analist independent pe platforma de cercetare a investitorilor Smartkarma, care a a studiat în profunzime companiile imobiliare chineze.
Autoritățile au subliniat în mod repetat necesitatea de a livra locuințe cumpărătorilor, chiar dacă delicvențele record au adus sectorul imobiliar în genunchi. Însă majoritatea împrumuturilor boicotate sunt legate de proiecte de la constructori care au rămas în stare de nerambursare, potrivit datelor compilate de CLSA, care estimează că doar Evergrande a reprezentat 35% din total.
„Dacă mii de proprietari cred că cel mai mare activ al lor are probleme, ar putea protesta ca indivizi în toată China, creând o criză politică „sistemică””, a declarat Andrew Collier, director general la Orient Capital Research Inc.
Banca centrală „se ferește între sprijinul pentru industria imobiliară și acte izolate de durere pentru a reduce bula imobiliară”, a adăugat el. „Este un dans periculos.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html