Cu datorii de 3.1 trilioane de dolari și rate în creștere, împrumutații corporativi se luptă cu Fed

Vorbește despre momentul prost.

Pentru trei membri S&P 500, F5, IlluminaILMN
și NordsonNDSN
, 40% sau mai mult din datoriile lor urmează să fie scadente în anul următor, deoarece costul împrumutului a crescut vertiginos. Asta conform datelor compilate de Forbes din baza de date FactSet.

După un deceniu de rate ale dobânzilor scăzute din punct de vedere istoric, aceste companii sunt exemple extreme ale deciziilor dificile cu care se confruntă acum departamentele de finanțare corporativă. Conform S&P Global Ratings Research, 3.1 trilioane de dolari din datoria corporativă a SUA va ajunge la scadență în următorii trei ani. Pentru a pune acest lucru într-o anumită perspectivă, acesta este aproape dublu față de profitul combinat al tuturor membrilor S&P 500 Index în ultimii ani fiscali finalizați.

Se bat directorii financiari la refinanțarea datoriilor la rate duble față de cele de la sfârșitul anului trecut? Sau o sug și se întorc la împrumuturi la un cost care le-ar putea aduce la lacrimi dacă Rezerva Federală pivotează mai devreme decât mai târziu?

Departamentele de finanțe corporative nu s-au confruntat cu aceste întrebări de mai mult de un deceniu. Perioada lungă de rate zero sau aproape de zero a luat practic deciziile pentru ei. Pe atunci era o alegere simplă: răsturnarea datoriei prin împrumut, împrumut și împrumut mai mult, păstrând în același timp numerar la îndemână.

„Manualul de joc s-a schimbat”, profesor de finanțe de la Universitatea Marquette Matteo Arena a spus Forbes. „În general, companiile s-au împrumutat pentru a bloca rate mici, chiar dacă nu aveau nevoie de bani. Asta o să dispară acum.”

Arena a spus că creșterea dramatică a dobânzilor va servi drept un memento dur companiilor despre importanța eșalonării programelor de scadență a datoriilor.

„Dacă poți face ceva neted versus volatil, asta este întotdeauna mai bine”, a spus Arena Forbes. „Ar fi ideal ca o companie să-și împartă datoria în timp. Nu vrei ca o sumă uriașă să vină datorată imediat, pentru că nu știi unde vor fi ratele dobânzii la un moment dat.”

Asta înseamnă că diversificarea programelor de datorii corporative este la fel de importantă ca deținerea unei game largi de acțiuni în portofoliu. Când viitorul este incert, a spus Arena, cea mai sigură opțiune este să vă eșalonați pariurile.

Nimic din toate acestea nu înseamnă că cei trei membri S&P 500 se vor afla într-o criză. Dimpotrivă, fiecare are solid până la excepțional Altman Z-Scores, o măsură a puterii creditului corporativ.

F5 a refuzat să comenteze. Atât Illumina, cât și Nordson nu au răspuns solicitărilor de la Forbes.

Cu toate acestea, altora s-ar putea să nu se descurce la fel de bine și s-ar putea să aflăm în curând care companii nu se pot adapta unei lumi în care numerarul are un cost.

„Pentru unele companii, acest lucru ar putea fi mai grav decât pentru altele”, a spus Arena Forbes. „Ratele dobânzilor cresc pentru toate companiile, dar distanța dintre companiile cu risc ridicat și cel cu risc scăzut se lărgește.”