Scenarii WildCard pentru 2023 și despre ce să nu vă faceți griji

2022 a fost un an dramatic pe piețe, economii și geopolitică. 2023 poate aduce mai multe schimbări și chiar mai mari. David Skilling și cu mine am scris că următorii ani ar putea fi caracterizați de dictonul lui Clausewitz conform căruia politica poate fi „război prin alte mijloace' în sensul că competiția strategică între marile regiuni va fi tema dominantă care acționează asupra economiei politice internaționale. În această notă, ne concentrăm pe un element-cheie al acestui lucru – scenariile wildcard și, de asemenea, situațiile la care credem că consensul reacționează exagerat.

Primăvara eurasiatică: Urmăriți schimbarea de regim în Rusia (pe o economie în crater în 2023, împreună cu dovezi continue de performanță insuficientă militară și atrofie instituțională); tulburări în China (în timp ce China se confruntă cu colțul în care s-a susținut în ceea ce privește pandemia, precum și capacitatea restrânsă a PCC de a-și îndeplini punctul de vedere al îmbunătățirii rezultatelor economice); și aproape de revoluție în Iran (spațiul de permisiuni va crește, dar schimbarea completă a regimului pare puțin probabilă). Și urmăriți evoluțiile politice din jurul granițelor Rusiei.

Piața de tauri bruscă pe o stabilizare a creșterii și a inflației – și o renaștere a productivității. În spatele vântului în contra, există investiții continue în inovare și noi modele de afaceri, precum și progrese tehnologice (de la IA la biotehnologie și automatizare). Chat GPT este doar un exemplu recent.

Reconfigurarea Orientului Mijlociu: Există mișcări tectonice în curs de desfășurare, pe măsură ce Israelul dezvoltă legături cu lumea arabă și pe măsură ce statele din Golf pivotează spre Asia și își creează o poziție mai independentă. Urmăriți și eventualele schimbări în comportamentul Iranului în regiune.

Punct de răsturnare asupra schimbărilor climatice: Incidența în creștere a vremii extreme devine din ce în ce mai evidentă – de la inundațiile din Pakistan până la secetele europene. Urmăriți mai multe evenimente meteorologice extreme care să provoace un punct de răsturnare public/politic în atitudinile globale față de schimbările climatice, ceea ce duce la acțiuni mult mai agresive și mai rapide pentru reducerea emisiilor.

Covid s-a întors: Pandemia a devenit zgomot de fond în majoritatea țărilor (cu excepția Chinei). Deși cazurile și decesele în exces continuă să crească, nu mai există un impact economic semnificativ în majoritatea economiilor avansate. Dar noi variante continuă să se dezvolte, iar o tulpină mai virulentă ar putea exercita o presiune politică și economică substanțială asupra țărilor din întreaga lume.

Fintech devine strategic: instituțiile mari și autoritățile de reglementare caută să controleze rețelele și sistemele de plată – acest lucru se întâmplă în activele digitale. Băncile bănești „vechi” și fintech-urile „noile” tehnologice fuzionează pe măsură ce concurența strategică se răspândește în finanțe – cursa este începută pentru a construi rețelele financiare de mâine.

Lucruri pentru care să nu vă faceți griji

Invazia Taiwanului: Acesta este cel mai mare risc unic din Asia, cu consecințe potențial catastrofale. Și unii evaluează momentul în care a fost anticipat momentul invaziei Chinei. Dar sentimentul nostru este că acest lucru este puțin probabil pe termen scurt: costurile economice sunt un factor de descurajare major, la fel ca și observațiile privind invazia rusă a Ucrainei.

criza financiară europeană: Europa este aparent expusă permanent riscurilor – de la creșterea ratelor dobânzilor care exercită presiune asupra împrumutaților europeni și suverani, până la creșterea prețurilor la energie care duce la dezindustrializarea Europei. Dar evaluăm că riscurile unui șoc financiar în Europa sunt modeste, iar activitatea industrială europeană se adaptează bine până acum la șocul prețului energiei.

Hard Brexit: După haosul administrațiilor Johnson și Truss, politica din Marea Britanie ia o întorsătură moderată. Costurile economice ale Brexit-ului devin din ce în ce mai clare, iar centrul de greutate se mută spre acomodare. O ruptură pe Irlanda de Nord este puțin probabilă, de exemplu. Un viitor guvern laburist ar continua, de asemenea, un pas lent către un angajament mai bun cu UE. Deși o inversare formală a Brexit-ului rămâne foarte puțin probabilă.

Soc nuclear: Nu ne așteptăm ca Rusia să folosească arme nucleare, deși Coreea de Nord și Iranul vor continua să dezvolte arme nucleare și capacități de livrare.

stagflație: Nu suntem în anii 1970 – creșterea va crește, piețele muncii rămân puternice (chiar dacă creșterea salariilor reale a fost larg negativă), iar inflația este probabil să se reducă brusc până în 2023. Indicele mizeriei rămâne mult mai scăzut decât în ​​anii 1970 și este probabil să rămână așa.