(Bloomberg) – O altă recuperare încurajătoare a acțiunilor și ghiciți ce: toată lumea vrea să discute dacă este partea de jos. Că taurii au greșit deja de două ori în 2022 nu face nimic pentru a reduce volumul dezbaterii.
Cele mai citite de la Bloomberg
Nu că optimiştii nu au argumente noi. Creșterea bursierelor din această săptămână, incluzând un câștig zilnic monstru de 5.5% pentru S&P 500, a fost diferită de cele anterioare, deoarece a fost alimentată de progrese reale în lupta împotriva inflației a Rezervei Federale. Dolarul a scăzut, de asemenea, printr-un nivel de suport cheie, China a slăbit unele restricții Covid și randamentele s-au retras brusc de la niveluri nevăzute într-un deceniu - toate considerate ca ingrediente cheie pentru ca un progres mai durabil să se impună.
A fost mai mult decât suficient pentru Rich Ross, chartist Evercore ISI care a fost clasat ca analist tehnic nr. 1 în sondajul de anul acesta pentru investitorii instituționali, să pună capăt pieței de urs care a distrus până la 15 trilioane de dolari din valorile acțiunilor de peste 10 luni.
„Ursul așa cum îl știm a murit și un nou taur a început”, a scris Ross într-o notă adresată clienților vineri.
Scepticii abundă. Ei subliniază prejudiciul economic cauzat de înăsprirea agresivă a Fed și intenția declarată a acesteia de a continua. Prognozele pentru o recesiune anul viitor continuă să crească, iar ratele mai mari ale dobânzilor au ajuns în cele din urmă pe profitul Corporate America. Câștigurile susținute pe tot parcursul anului de capacitatea companiilor de a trece prin creșterea prețurilor sunt acum programate să se contracte în al patrulea trimestru. Asta ar face ca evaluările care au revenit la normele istorice să pară din nou umflate.
„Nu cred că suntem în afara pădurii”, a declarat Robert Tipp, strateg șef de investiții la PGIM Fixed Income, pentru Bloomberg TV.
Părerile contradictorii cu privire la direcția pieței nu sunt nimic nou, iar pentru ambele tabere există o mulțime de furaje. Dar mizele încep să crească pe o piață în care fiecare încercare de a cumpăra o scădere a fost întâmpinată cu o inversare furioasă, iar indicii majori sunt încă pe drumul spre pierderi de două cifre. Pierderea unor raliuri precum cel de 5.9% din această săptămână în S&P 500 poate condamna un portofoliu.
Cheia pentru a ajunge la fund a devenit să decidă dacă comerțul inflaționist care a definit cea mai mare parte a anului 2022 și-a urmat acum cursul. Timp de o săptămână, cel puțin, părea că ar fi avut. Acțiunile de creștere au depășit valoarea, companiile cu efect de levier mai scăzut au depășit performanța și tehnologia a învins energia.
Această dinamică, pentru sceptici, a fost condusă de cumpărători forțați să intre sau să iasă din poziții. Vânzătorii în lipsă s-au grăbit să acopere pariurile în scădere pe măsură ce revenirea s-a impus, în timp ce dealerii de opțiuni au fost nevoiți să cumpere acțiuni pentru a rămâne neutri pe piață pe fondul unui val de acoperire de către managerii de bani subinvestiți care căutau să urmărească raliul.
De fapt, unul dintre cele mai de încredere grupuri de cumpărători de pe piață nu a fost găsit nicăieri în timpul mitingului de joi. Comercianții zilnici au vândut acțiuni în masă, vânzând o valoare netă de 2.65 miliarde de dolari în acțiuni, cel mai mult de când JPMorgan Chase & Co. a început să urmărească fluxurile în urmă cu cinci ani, pe baza datelor publice despre burse.
În timp ce exodul poate fi încadrat ca un semn de capitulare care de obicei pregătește scena pentru o redresare susținută, poate reflecta și o deteriorare a economiei care afectează sentimentul de pe Main Street. Piața imobiliară se prăbușește, datorită ratelor ipotecare mai mari. Și concedierile corporative se adună.
Trasează creșterea capitalurilor proprii lângă câștigurile corporative și a fost afișată o nepotrivire ciudată. În timp ce S&P 500 a crescut cu 11% de la sfârșitul lunii septembrie, analiștii și-au redus estimările pentru profiturile din al patrulea trimestru și acum se așteaptă la o contracție.
Mike Wilson, strateg șef de acțiuni americane la Morgan Stanley, anticipează că companiile nu vor putea transfera creșterile de preț în trimestrele următoare. Deși spune că acțiunile ar putea continua să crească în următoarele câteva săptămâni, cel mai mic nivel al pieței nu va ajunge până în 2023.
„Ceea ce va fi o știre nouă este cât de semnificativă va fi pârghia operațională negativă anul viitor pentru o mulțime de companii”, a declarat Wilson pentru Bloomberg TV. „În cele din urmă, vom ajunge la cel mai scăzut nivel final, unde credem că este probabil în trei sau patru luni.”
Cu toate acestea, în ochii unor tauri precum Tom Lee, imprimarea mai blândă din indicele prețurilor de consum din octombrie este un „schimbător de joc”. El a făcut o paralelă între astăzi și 1982, un an care a marcat sfârșitul unei perioade prelungite de inflație fulgerătoare. Pe atunci, S&P 500 a atins cota minimă în august și a atins un maxim istoric în patru luni, ștergând o piață urs de 27%.
În cazul în care inflația continuă să se răcească, S&P 500 are o șansă de a crește până la 4,500 în lunile următoare, a spus el. S-a închis vineri la 3,992.93.
„Atenuarea presiunilor inflaționiste întărește argumentele pentru o „aterizare slabă”, contrar narațiunii consensuale conform căreia Fed duce economia în spirală către o aterizare dură”, a declarat Lee, co-fondatorul Fundstrat Global Advisors LLC. „IPC-ul slab a avut un impact seismic.”
– Cu asistența lui Isabelle Lee, Emily Graffeo și Jonathan Ferro.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html