De ce creșterea burselor ar putea fi nimic mai mult decât „dorință”, potrivit CIO de Morgan Stanley

„După un prim trimestru volatil, piețele de acțiuni și obligațiuni din SUA au spus povești diferite”, a spus ea, subliniind pierderile abrupte continue la Trezorerie.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
piața, pe măsură ce randamentele cresc și prețurile obligațiunilor scad, dar și semnalele sale de recesiune dintr-o scurtă inversare a curbei randamentelor.

Acest lucru contrastează cu indicele S&P 500
SPX,
+ 1.12%
miting de atunci ieșirea din teritoriul de corecție luna trecută, sau creșterea sa de 10% de la nivelul scăzut de corecție. La închiderea de miercuri, indicele de referință era cu 7.3% distanță de ultimul său record din 3 ianuarie, potrivit Dow Jones Market Data.

Indicele compozit Nasdaq
COMP,
+ 2.03%,
deși bătută de așteptările privind ratele dobânzilor agresiv mai mari, a terminat miercuri cu aproximativ 15% sub recordul de închidere din 19 noiembrie 2021.

Citi: Acțiunile sunt în creștere, deoarece o curbă inversată a randamentului spune mai multe despre inflație decât despre creșterea economică, spune strateg.

Reziliența, a susținut Shalett, poate reflecta o încredere excesivă în capacitatea Rezervei Federale de a proiecta o „aterizare slabă” pentru economie, deoarece încearcă să înăsprească dramatic condițiile financiare, inclusivPlanurile sale de a se micșora rapid bilanțul său.

„O astfel de înăsprire agresivă va face ca execuția politicii Fed să fie extrem de complexă, iar exemplele istorice sugerează că, chiar și atunci când banca centrală reușește să aterizeze economia încet, piețele simt adesea un impact mult mai dur”, a scris ea.

Vedea: Yellen spune că nu este imposibil pentru Fed să creeze o aterizare soft pentru economia SUA

Poate că investitorii bursieri ar putea respinge și perspectiva pe termen mai lung a creșterii ratelor dobânzilor „reale” și alte potențiale vânturi în contra din războiul Rusiei în Ucraina, inclusiv amenințarea unei încetiniri sau recesiune economică a SUA în Europa.

În schimb, Shalett consideră că „semnalele mai prudente care vin de pe piața de obligațiuni ar putea reflecta mai bine calea probabilă de urmat”.

După ce am urcat rapid la cel mai mare de la începutul anului 2019, randamentul Trezoreriei pe 10 ani a scăzut ușor miercuri la 2.688%.

„Căutăm riscuri pentru a obține prețuri mai raționale și considerăm că investitorii ar trebui să urmărească tendințele de revizuire a câștigurilor pentru a confirma că profiturile tehnologice la nivel de index și mega-cap nu sunt imune la forțele realității”, a spus Shalett.

Legate de: Cât de grav este măcelul pieței de obligațiuni? Acest sector improbabil este în scădere cu 10%, deoarece inflația ia o mușcătură din randamente.