De ce bursa urăște ideea creșterii ratelor dobânzilor

Spectrul creșterii ratelor dobânzilor sperie bursa.

Rezerva Federală, banca centrală a SUA, este de așteptat să-și majoreze rata de referință de mai multe ori în acest an pentru a controla o inflație încăpățânată. Președintele Fed, Jerome Powell, a afirmat această probabilitate miercuri.

Mișcarea ar crește costurile de împrumut de la aproape zero - unde au fost de la începutul pandemiei de Covid - pentru întreprinderi și consumatori.

Prognoza a făcut ca stocurile să scadă cu nas în ianuarie.

Indicele S&P 500 a scăzut cu aproximativ 9% pe an. La un moment dat în această săptămână, coșul de acțiuni din SUA a scăzut sub 10% – prima dată când s-a întâmplat acest lucru de la criza inițială a pandemiei din martie 2020. Indicele sa închis cu 0.2% miercuri, după observațiile lui Powell, ștergând câștigurile anterioare.

De ce îi pasă bursei?

În linii mari, motivele par să fie duble: o încetinire a economiei SUA și perspectiva ca alte investiții, cum ar fi obligațiunile, să devină mai atractive în raport cu acțiunile.

Când Fed își ridică rata dobânzii de referință, băncile și creditorii tind să crească și costurile împrumuturilor. Ipotecile, cardurile de credit și alte datorii devin mai scumpe, reducând cheltuielile și cererea consumatorilor. De asemenea, companiile plătesc mai mult pentru a-și finanța operațiunile.

Mai multe de la Personal Finance:
Ce înseamnă pentru tine planul Fed de a crește ratele dobânzilor
De ce noii părinți se pot califica pentru un alt control de stimulare de 1,400 USD
3 motive pentru a vă menține testamentul sau planul patrimonial actualizat

În linii mari, acest lucru atenuează perspectivele pentru profiturile companiei și reduce entuziasmul investitorilor pentru cumpărarea acțiunilor lor.  

„O înăsprire a politicii monetare va pune presiune asupra activității economice”, potrivit Blair duQuesnay, planificator financiar certificat și consilier de investiții la Ritholtz Wealth Management, care are sediul în New Orleans. „Și este prin design.”

„Designul” Fed este de a răci inflația. Prețurile de consum au crescut cu 7% în decembrie față de un an înainte, cel mai rapid ritm din 1982.

Dar piața de valori nu reacționează doar la o probabilă creștere a ratei; Girațiile bursiere au la fel de mult de-a face cu incertitudinea cu privire la cât de repede va accelera Fed.

„Ceea ce nu-i place pieței sunt schimbările rapide în peisajul monetar”, conform lui David Stubbs, șeful global al strategiei tematice încrucișate la JP Morgan Private Bank.

Când inflația a început să se accelereze la începutul lui 2021, oficialii Fed au semnalat că este probabil temporară, rezultatul pe termen scurt al unei economii hiperactive care iese din hibernarea pandemică.

Acum, tonul lor s-a schimbat, deoarece inflația a persistat cu mult peste ținta de 2% a Fed pe termen lung. În mare parte, acest lucru pare să se datoreze cererii consumatorilor de bunuri fizice depășind oferta, deoarece Covid continuă să perturbe producătorii.

„De la întâlnirea din decembrie, aș spune că situația inflației este aproximativ aceeași, dar probabil puțin mai proastă”, a spus Powell miercuri. „Cred că, în măsura în care situația se deteriorează și mai mult, politica noastră va trebui să abordeze asta”, a adăugat el.

Investitorii se tem că un răspuns agresiv al Fed ar putea frâna economia – deși Powell a căutat să asigure că răspunsul politic va fi „agil”.

Anxietatea față de acest rezultat este principalul motiv pentru nervozitatea pieței, potrivit CFP Lee Baker, fondatorul Apex Financial Services din Atlanta.

„Care sunt efectele de scurgere dacă Fed crește ratele prea mult, prea repede? Dacă încetinește economia, ce efect are asupra câștigurilor [companiei]? Pur și simplu urmărești acel domino”, a spus Baker. „Dacă vorbești despre câștiguri, vorbești despre acțiuni.”

(Această discuție este legată de un coș larg de acțiuni din SUA. Nu este adevărat că toate companiile suferă neapărat dacă ratele cresc. Unele s-ar putea descurca mai bine - cum ar fi o bancă, de exemplu, care percepe mai mult pentru a împrumuta.)

Dacă ratele cresc, investitorii pot vedea mai multă valoare în obligațiuni, certificate de depozit și alte active considerate a fi mai puțin riscante decât acțiunile.

Randamentele acestor active conservatoare au fost relativ slabe de la criza financiară din 2008, care a dus la o perioadă prelungită de rate ale dobânzilor la un nivel scăzut pentru a stimula economia.

Investitorii care căutau profituri au fost în esență „forțați” să intre în acțiuni, a spus Baker.

Propunerea valorii se poate schimba, dacă randamentele obligațiunilor și ratele CD-urilor se mută în sus în tandem cu rata de referință a Fed.

Deși pare să joace cel mai mare rol, politica Fed nu este singurul lucru care îi pune pe investitori în pericol.

În primul rând, există perspectiva unui război între Ucraina și Rusia. Acele tensiuni geopolitice alimentează mai multă incertitudine – de exemplu, cum ar putea fi afectat sectorul energetic dacă izbucnește luptele?

Vânzarea acțiunilor poate fi un lucru bun, independent de ceea ce o cauzează, a spus duQuesnay. Rezerva Federală discută despre rate ale dobânzilor mai mari, deoarece economia și piețele muncii sunt puternice; o reducere a prețurilor acțiunilor poate lega, de asemenea, evaluările înalte ale companiei mai mult de realitate, a spus ea.

„Dacă eliminați toate știrile și informațiile din exterior despre bursă, aceasta a crescut cu două cifre timp de trei ani la rând”, potrivit duQuesnay. „Poate că ar trebui să se vândă în ciuda oricăror altceva.”