De ce „saritul” S&P 500 pe o piață ursară s-ar putea epuiza înainte de a ajunge la 4,200

În timp ce mulți investitori au pariat pe Fed să se îndepărteze de poziția sa agresivă de majorare a ratei anul viitor, ei riscă „să ignore o serie de considerații importante”, au scris Steven Ricchiuto, economist șef al Mizuho Securities și Alex Pelle, economist american. într-o notă a clientului de luni.

„Pentru început, inversarea anticipată a politicii în 2023 necesită o decelerare extrem de neobișnuită a inflației de la creșterea de peste 9% de la an la an raportată luna trecută”, a scris echipa.

„În mod alternativ, o inversare a politicii în 2023 ar putea fi declanșată de o criză financiară neprevăzută, dar aceste tipuri de dislocări nu sunt niciodată bune pentru activele de risc, așa că din nou creșterea acțiunilor pare desincronizat cu fundamentele macro”.

În plus, aprobarea de către democrații din Senat duminică a Legea de reducere a inflației, un pachet mare de asistență medicală, climă și impozite, care include unele creșteri ale impozitelor corporative, „sugerează că piețele trebuie să adopte o politică fiscală mai strictă pe lângă înăsprirea actuală a Fed”, a scris echipa.

Președintele Biden a numit luni proiectul de lege o măsură care este „mergând la imediately help”, inclusiv prevederi care includ un plafon de 2,000 USD pentru seniori la costurile medicamentelor eliberate pe bază de rețetă.

Dar Ricchiuto și Pelle au avertizat că proiectul de lege riscă și să reducă creșterea și câștigurile corporative. „Ca atare, vedem recentul rally ca o altă revenire pe o piață ursoasă care ar trebui să se epuizeze înainte de 4200 pe indicele larg al pieței, ceea ce înseamnă că acesta este acum limita superioară a intervalului de tranzacționare.”

Indicele S&P 500
SPX,
-0.12%
a închis luni mai scăzut, după ce vineri a înregistrat cel mai bun câștig procentual de trei săptămâni de la 1 aprilie, potrivit Dow Jones Market Data. Indicele a scăzut în continuare cu 13.1% pe an, încheindu-se luni la 4,128.97, potrivit FactSet.

Piețele de obligațiuni din SUA s-au redresat, de asemenea, de la nivelurile mai slabe ale anului, în parte din cauza ratei de trezorerie pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
2.797%
a găsit o poziție oarecum peste 2.7%. Mai exact, în timp ce piața de obligațiuni corporative de calitate investițională din SUA a avut un randament total anual negativ de 11.5% până la 4 august, performanța sa s-a îmbunătățit față de cel mai scăzut nivel din iunie (vezi graficul).

Chiar și așa, economiștii lui Mizuho au spus că investitorii „reducerea ratelor de dobândă de către piața obligațiunilor în 2023” sugerează că investitorii „pariază că piața muncii este
gata să spargă ceea ce datele nu arată.”

Cu siguranță, amploarea mișcării pieței atrage atenția. Strategii de la Jefferies au remarcat că S&P 500 este pe punctul de a trimite un semnal care tinde să precedă mișcările mari ale pieței, deși în ambele direcții.

Citeste: O piață de valori în creștere este pe punctul de a semnala o mișcare „uriașă” – dar există o captură

Echipa lui Mizuho a cerut în continuare prudență, spunând că va fi nevoie de o pauză „majoră și susținută” pe piața muncii pentru ca Fed să-și inverseze cursul de luptă împotriva inflației.

A se vedea: Dintr-o dată, investitorii bursieri se luptă cu „boomflația” după raportul fierbinte privind locurile de muncă din iulie