De ce a eșuat mitingul Rezervei Federale

Conferința de presă optimistă de miercuri a șefului Rezervei Federale, Jerome Powell, a declanșat cele mai mari câștiguri pentru Dow Jones și S&P 500 din 2020, în timp ce compozitul Nasdaq a ieșit din teritoriul pieței ursoare. O zi mai târziu, toate aceste câștiguri Dow și S&P au fost șterse, iar un urs urmărește din nou Nasdaq.

X

Cea mai simplă explicație pentru întorsătura de peste noapte a pieței de valori este că Dow Jones are ceea ce ar putea fi descris ca o problemă Catch-2022.

La fel ca situația dificilă cu care se confruntă protagonistul din faimosul roman satiric din 1961 al lui Joseph Heller „Catch-22”, singura modalitate de a rezolva problema asigură, de asemenea, că nu poate exista nicio soluție.

De ce mesajul lui Powell a susținut – apoi sa scufundat – Dow Jones

Problema Dow este că Rezerva Federală trebuie să înăsprească politica atât de departe și atât de repede încât riscă să declanșeze o recesiune. Calea de ieșire este o Fed mai puțin solicită, iar Powell părea să ofere asta miercuri, alimentează un raliu.

Tot ce a fost nevoie ca Powell să elimine posibilitatea unei creșteri de 75 de puncte de bază a ratei de pe masă, cel puțin pentru întâlnirea din iunie.

Dacă o Fed oarecum mai puțin agresivă poate în continuare să controleze în mod adecvat inflația, Dow Jones este pregătit să se ridice.

Totuși, așa cum a explicat Powell recent, politica monetară „atinge economia reală” prin schimbarea condițiilor financiare, cum ar fi ratele dobânzilor bazate pe piață și prețurile acțiunilor.

Cu alte cuvinte, înăsprirea serioasă a politicii și efectuarea acesteia „rapid”, după cum a spus Powell, este nevoie, aproape implicit necesită prețuri mai mici ale acțiunilor.

Cât de scăzut este departe de a fi clar, dar raliul Dow Jones de 1,000 de puncte de miercuri probabil nu a fost ceea ce caută Fed.

Doar un indiciu de o Fed conciliantă a ajutat joi la trimiterea randamentului trezoreriei pe 10 ani la un nou maxim al ciclului de 3.1%, închizându-se cu 15 puncte de bază la 3.07%. Între timp, Dow Jones Industrial Average a scăzut cu peste 1,000 de puncte, sau 3.1%. S&P 500 a scăzut cu 3.6%. Nasdaq a scăzut cu 5% după ce a atins cele mai slabe niveluri din 2020 în cursul zilei.

Problema Dow’s Catch-2022, totuși, nu este la fel de înrădăcinată ca Catch-22 a căpitanului John Yossarian. În cele din urmă, presiunile inflaționiste s-ar putea diminua suficient pentru ca Fed să-și relaxeze ghearele de soi. Dar pentru o bună parte a anului 2022, traiectoria Dow-ului mai sus poate crea propriul curent descendent.

Asigurați-vă că citiți Big Picture în fiecare zi pentru a rămâne sincronizat cu direcția pieței și ce înseamnă aceasta pentru deciziile dvs. de tranzacționare.

Înăsprirea Rezervei Federale necesită prețuri mai mici ale acțiunilor?

Fed poate avea și propria sa problemă Catch-2022. Motivul pentru care politica Fed s-ar putea să nu producă o recesiune este, de asemenea, motivul pentru care s-ar putea să nu poată evita o aterizare grea.

Așa cum a scris strategul de la Deutsche Bank, Jim Reid, în comentariul său de joi dimineață, Powell a căutat să ofere asigurări că Fed poate obține o aterizare ușoară, deoarece finanțele întreprinderilor și ale gospodăriilor sunt suficient de puternice pentru a rezista unei înăspriri semnificative a politicii monetare.

Cu toate acestea, „aceasta putere atunci când inflația este la maxime de mai multe decenii este motivul pentru care politica va trebui probabil să atingă niveluri restrictive care nu sunt apreciate în prezent de prețurile pieței”, a scris Reid.

Primul test al perspectivei de aterizare a lui Powell vine cu raportul de locuri de muncă de vineri. Miercuri, Powell a spus că consideră că rata șomajului este aproape de minim, deoarece participarea la forța de muncă este în creștere și crearea de locuri de muncă va încetini. Orice scădere suplimentară a ratei șomajului va fi „relativ limitată”, a spus el.

Economiștii de pe Wall Street se așteaptă ca raportul de vineri privind locurile de muncă să arate că SUA au adăugat 400,000 de locuri de muncă în aprilie, iar rata șomajului s-a menținut la 3.6%.

AȚI PUTEA DORI, DE ASEMENEA:

Doriți să obțineți profituri rapide și să evitați pierderile mari? Încercați SwingTrader

Cele mai bune stocuri de creștere de cumpărat și urmărit

IBD Digital: Deblocați listele, instrumentele și analizele de stocuri premium IBD astăzi

Când este timpul să vă vindeți stocul preferat

Dow se scufundă pe măsură ce randamentele cresc în reacția întârziată a Fed