De ce consumatorul este „esențial” ca investitorii să urmărească în 2023, deoarece piața ursoasă „nu este încă finalizată”

Ei recurg la economii, care au atins un vârf la aproximativ 2 trilioane de dolari după ce s-au acumulat ca urmare a stimulentelor fiscale masive care au venit ca răspuns la criza COVID-19, potrivit Elliott, fost director la firma de macrofonduri speculative Bridgewater Associates. . Consumatorii sunt probabil la jumătatea acestei reduceri, a estimat el, iar „atunci va deveni mai dificil pentru ei să-și mențină ritmul de cheltuieli”.

„Această piață ursară este în curs de desfășurare, dar nu este încă finalizată”, a spus Citi Global Wealth în perspectiva sa pentru 2023. „Din punct de vedere istoric, o nouă piață bullă nu a început niciodată înainte de a începe o recesiune.”

Dar o recesiune s-ar putea să nu se întâmple la fel de repede pe cât par să se teamă mulți investitori în acțiuni și obligațiuni, potrivit Elliott, care se așteaptă ca „dinamica recesională” să apară în a doua jumătate a anului 2023, deoarece economiile consumate epuizate duc apoi la o scădere a cheltuielilor. 

„Vopul de bani” pe piața de obligațiuni din ultimele săptămâni „ar avea foarte mult sens dacă am fi foarte aproape de o recesiune”, a spus el. „Dar nu suntem aproape de o recesiune, bazată pe piața muncii și comportamentul de cheltuieli al consumatorilor.”

ETF-ul de trezorerie pe termen lung Vanguard
VGLT,
-0.98%,
care investește în obligațiuni de trezorerie americane pe termen lung, a pierdut 25.2% în acest an pe o bază de rentabilitate totală până pe 12 decembrie, potrivit datelor FactSet. În ultimele săptămâni, însă, acțiunile fondului au crescut.

Sondajul Deutsche Bank asupra pieței financiare globale efectuat în perioada 7-9 decembrie a constatat că majoritatea respondenților se așteaptă ca o recesiune să înceapă anul viitor, 67% dintre cei anticipând o contracție economică în 2023 spunând că aceasta va începe în prima jumătate a anului, potrivit unei cercetări. raport de la bancă trimis prin e-mail săptămâna aceasta. Patruzeci și opt la sută dintre cei care se așteaptă la o recesiune anul viitor au spus că va începe în al doilea trimestru, arată sondajul.

Jim Reid, șeful de cercetare tematică al Deutsche Bank, se așteaptă la o recesiune mai târziu în 2023.

„Unul dintre motivele pentru care ne-am simțit încrezători că economia SUA nu va aluneca în recesiune în 2022 și începutul lui 2023 – chiar dacă am fost convinși că se va întâmpla până la sfârșitul anului 2023 – este marele fond de economii în exces și când vor fi erodate”, a spus Reid într-o notă trimisă prin e-mail pe 5 decembrie.

„Consumatorul rămâne susținut de un stoc istoric enorm” de 1.2 trilioane de dolari de economii în exces, precum și de o piață a muncii puternică, a spus el. „Dacă avem dreptate în privința unei recesiuni care începe” în al treilea trimestru, „atunci întregul stoc se va epuiza până la sfârșitul acelui trimestru”.

Acțiunile și obligațiunile au fost afectate în 2022, pe fondul anxietății legate de deciziile Rezervei Federale de a crește ratele dobânzilor în lupta sa pentru a controla inflația ridicată din SUA. Ritmul rapid al majorărilor ratelor de dobândă a Fed a aprins temerile că ar putea înăspri prea mult politica monetară și ar putea provoca o recesiune. , deși cel puțin pentru moment, piața muncii rămâne puternică.  

Indicele S&P 500, un indicator al performanței acțiunilor americane cu capitalizare mare, a scăzut cu 16.3% în acest an până pe 12 decembrie, scăzând pe măsură ce ratele au crescut. Indicele este în ritm pentru cel mai rău an din 2008 din XNUMX, când piața de valori se zguduia din cauza crizei financiare globale, arată datele FactSet.

Câștigurile companiei ar putea rezista mai bine decât s-ar aștepta oamenii la începutul lui 2023, potrivit Elliott. „Puterea consumatorului înseamnă că probabil că nu vom vedea o deteriorare semnificativă a câștigurilor lovită rapid”, a spus el.

John Butters, analist senior de câștiguri la FactSet, a declarat într-o notă săptămâna aceasta că „analiștii din industrie prevăd în total că S&P 500 va avea un preț de închidere de 4,493.50 în 12 luni”, descriindu-l ca un „preț țintă de jos în sus” începând cu data de 8 decembrie.

Este peste S&P 500
SPX,
-0.25%
nivel de tranzacționare de aproximativ 4,017 marți după-amiază, deoarece investitorii au digerat date noi care arată că inflația din noiembrie a fost mai slabă decât se aștepta, conform datelor FactSet, la ultima verificare.

„Perspectiva consumatorului este critică”

Până acum, consumatorii au fost rezistenți pe fondul creșterii costului vieții în SUA

Inflația, măsurată prin indicele prețurilor de consum, a crescut cu 0.1% în noiembrie, cu o rată anuală de 7.1%, potrivit unui raport de marți al Biroului de Statistică a Muncii din SUA. Creșterea inflației luna trecută a fost mai mică decât se aștepta, în timp ce rata de la un an la an a fost căzut din vârful acestui an de 9.1% în iunie. 

„Perspectiva consumatorilor este esențială în ceea ce privește imaginea macro generală”, a declarat la telefon Brendan Murphy, șeful departamentului global cu venit fix pentru America de Nord la Insight Investment. O „întrebare uriașă pentru Fed și pentru piețe este în ce măsură creșterile ratelor de dobândă care au fost furnizate până în acest moment alimentează și îl mușcă de fapt pe consumator”. 

Murphy, al cărui caz de bază este că nu există recesiune în SUA în 2023, a spus că se așteaptă ca anul viitor să fie un „mediu foarte atractiv pentru venituri”, deoarece investitorii pot câștiga randamente de 5% – 6% în părți de calitate superioară ale pieței de obligațiuni.

Este greu de știut în acest moment dacă acțiunile sau obligațiunile vor depăși performanța în 2023, potrivit lui David Bailin, director de investiții pentru Citi Global Wealth. Bailin a spus într-un interviu telefonic că se așteaptă ca obligațiunile să se descurce mai bine în prima jumătate a anului viitor, sfârșitul anului 2023 ar putea favoriza acțiunile.

„Motivul este că vei avea rate maxime la începutul anului, iar apoi, în cele din urmă, ratele vor scădea odată ce șomajul va crește”, a spus el, referindu-se la rata de referință a Fed. 

„Primul lucru de care aveți nevoie este să aveți un portofoliu conservator de acțiuni și obligațiuni”, a spus Bailin, arătând spre investiții în acțiuni defensive, cum ar fi produse farmaceutice și venit fix de calitate superioară.

„Și apoi trebuie să lăsați asta să evolueze de-a lungul anului”, alocarea unor acțiuni mai riscante în domenii precum tehnologia în cazul în care Fed ar reduce ratele după creșterea șomajului, a spus el. Acest lucru se datorează faptului că, în opinia sa, piața ar începe apoi să privească în perspectivă spre sfârșitul potențialei recesiuni.