De ce unele prețuri cresc mai întâi și altele mai târziu

Unele comentarii asupra inflației subliniază cât de mult din inflația noastră recentă a venit din prețul petrolului și din mașinile uzate și din alte câteva articole. Deși aritmetica poate fi exactă, este înșelător să se analizeze contribuția anumitor prețuri la inflația generală. Ceea ce vedem în anumite creșteri timpurii a prețurilor este interacțiunea dintre cerere și ofertă pe diferite orizonturi de timp.

În Statele Unite, încă de la începutul pandemiei, atât politica fiscală, cât și politica monetară au injectat un stimulent uriaș în economie. Cererea de bunuri și servicii a crescut în general, dar specificul a variat în funcție de produse.

Unele cereri pot crește rapid. O persoană care deține o mașină poate începe să o conducă mai mult – și să cumpere benzină – imediat. Dar persoana care își poate permite în sfârșit un acoperiș nou trebuie să lucreze cu un antreprenor sau să recruteze niște prieteni pentru ajutor. O persoană care vrea să ia o vacanță întârziată poate fi nevoită să jongleze cu programele cu alți membri ai familiei. Mirii gata pentru o nuntă de vis ar putea fi nevoiți să-și rezerve un loc în 18 luni.

O caracteristică a unui produs care crește la începutul inflației este că stimulul crește rapid cererea. În limbajul economiștilor, produsul are o elasticitate ridicată a venitului pe termen scurt a cererii. De asemenea, mașinile și computerele second hand se potrivesc descrierii.

Unele mărfuri pot fi furnizate în volum mai mare foarte rapid. Companiile de streaming video, de exemplu, pot accelera livrarea de filme aproape instantaneu. Produsele simple pot fi produse rapid, local. Alte bunuri, totuși, necesită mult timp pentru a fi realizate. Prețurile mașinilor rulate au crescut rapid în 2021. Cât timp durează să faci o mașină uzată veche de trei ani? Oferta nu crește rapid.

Dacă consumul de ulei a fost scăzut, producția poate reveni rapid la nivelurile trecute. Dar creșterea producției la noi culmi durează mult mai mult. Sunt necesare studii geologice pentru a identifica probabil zăcămintele de petrol. Apoi sunt forate sonde de explorare, dintre care unele sunt probabil găuri uscate. Când se găsește petrol, urmează forarea de umplere a puțurilor de producție, cu noile sonde conectate, de obicei prin conducte, la rafinării. Întregul proces poate dura zece ani.

Acum combinați cele două concepte de cerere și ofertă. Pentru petrol, cererea poate crește rapid pe măsură ce consumatorii conduc mai mult și pe măsură ce întreprinderile cresc producția, necesitând energie alimentată cu petrol. Dar oferta nu poate crește rapid. În cele din urmă, da, producția de petrol va crește pentru a se umple la prețuri tipice. Dar pe termen scurt, cererea puternică va declanșa prețuri mai mari, nu mai multă ofertă.

În aceste exemple, uleiul și mașinile uzate nu au provocat inflație. Au fost pur și simplu primele semne ale inflației. În timp, alte bunuri și servicii sunt cerute în cantitate mai mare. Și în timp, se va produce mai multă ofertă de tot. O mare parte din această nouă aprovizionare va presupune costuri mai mari. De exemplu, pe măsură ce cererea crește, instalațiile de foraj petrolier vor costa mai mult de închiriat. Pe măsură ce producătorii de mașini devin tot mai disperați să crească producția, ei vor licita prețurile forței de muncă și materialelor.

Cauza finală a inflației este cererea în exces indusă de stimulente monetare. Primele prețuri care cresc nu provoacă inflația, la fel cum primul crocus face ca primăvara să vină.