De ce se învârte întrebări despre cine va cumpăra mai mult de 31 de trilioane de dolari din datorii SUA – și la ce preț

absența cumpărătorilor majori pentru Treasurys este doar o altă sursă de îngrijorare pe lista de preocupări care afectează piața de obligațiuni guvernamentale din SUA. Piața, de obicei cea mai profundă și mai lichidă piață cu venit fix din lume, se confruntă de fapt cu o lichiditate redusă - ceea ce un număr de comercianți, academicieni și guru ai pieței de obligațiuni spun că ar putea. crea o criză. În plus, piaţa Trezoreriei omologul britanic a experimentat recente vânzări sălbatice care au dus la intervenții ale Băncii Angliei și au ridicat temeri de o propagare pe piețele americane.

Citi: Criza din Marea Britanie se revarsă în datoria nedorită a SUA și Opinie: Bursa are probleme. Asta pentru că piața de obligațiuni este „foarte aproape de prăbușire”.

„O mare varietate de actori din economie cumpără trezoreria SUA. Indiferent dacă cumpărătorii sunt bănci comerciale, administratori de active sau gospodării din SUA, titlurile de stat emise de guvern vor fi cumpărate de cineva”, a scris Hornbach într-o notă de marți. Întrebarea mai relevantă pentru investitorii în general „nu este cine va cumpăra valorile mobiliare, ci la ce preț?”

Scăderea prețurilor obligațiunilor se traduce în randamente mai mari ale trezoreriei și, în acest moment, randamentele respective sunt fie peste, fie nu departe de 4% - niveluri care nu au fost văzute în mai mult de un deceniu. Teoretic, scăderile ulterioare ale prețurilor obligațiunilor ar împinge randamentele și mai mari, diminuând atractivitatea activelor riscante precum acțiunile, într-un moment în care unii participanți la piață au pus ideea de aproape 5% ținta ratei fondurilor federale pe radar. Așteptările crescânde pentru o țintă a ratei fondurilor federale de 5% ar împinge probabil randamentele Trezoreriei la 5%.

În ultimii 30 de ani sau mai mult, cel mai important factor care a determinat nivelul randamentelor trezoreriei – care se mișcă în direcția opusă prețurilor – a fost Fed, deoarece politica sa privind ratele dobânzii și orientarea anticipată generează așteptări, a spus Hornbach.

Acum, când banca centrală crește ratele dobânzilor în cel mai rapid ritm din ultimele decenii pentru a limita inflația rampantă, și-a micșorat bilanțul după ce a pus capăt achizițiilor de obligațiuni la începutul acestui an - totul cu intenția de a înăspri condițiile financiare.

A se vedea: Wild card bursier: Ce trebuie să știe investitorii, deoarece Fed își micșorează bilanțul într-un ritm mai rapid

Între timp, investitorii străini – în frunte cu cei din Japonia și China, care au deschis calea pentru ca restul lumii să obțină poziții considerabile în Treasurys din 2001 până în 2010 – și-au redus constant deținerile de obligațiuni guvernamentale din SUA din 2014, potrivit Strateg Morgan Stanley.

Date furnizate de Barclays
BARC,
-2.15%
marți prezintă o imagine generală negativă pentru piețele cu venit fix din SUA. În concluzie, a arătat că fondurile de obligațiuni au înregistrat o creștere a ieșirilor în săptămâna care s-a încheiat pe 5 octombrie, la fel cum a scăzut deținerile străine de Treasurys la Fed.

Marți, comercianții s-au întors din sărbătoarea Zilei lui Columb care a închis piața de obligațiuni din SUA în sesiunea anterioară. Două-
TMUBMUSD02Y,
4.295%
și randamentele obligațiunilor americane pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.944%
a avansat la maxime de două săptămâni marți, în timp ce cele de 30 de ani
TMUBMUSD30Y,
3.926%
a atins cel mai înalt nivel din 2014. Dow-ul industrial a ajuns cu 0.1%, în timp ce S&P 500
SPX,
-0.65%
iar Nasdaq Composite a terminat mai jos.