De ce vânzările de luni pe bursă ar putea fi începutul următoarei etape mai scăzute

„Investitorii au devenit prea mulțumiți, deoarece SPX renunță de la rezistența la tendința descendentă de un an, așa cum a făcut-o în martie și august”, a spus Krinsky în comentariile trimise prin e-mail la MarketWatch.

Alți strategi de piață au fost de acord cu acest avertisment, dar au clarificat că sentimentul de mulțumire a fost rezultatul puternicului miting al pieței din ultimele șase săptămâni.

Katie Stockton, un strateg tehnic la Fairlead Strategies, a declarat că cea mai recentă retragere a acțiunilor este „un semn că piața este fragilă și, în mod rezonabil, având în vedere longevitatea și amploarea raliului ajutorului”.

Înainte de sesiunea de luni, S&P 500 a crescut cu peste 16% din minimele intraday atinse pe 13 octombrie, ziua în care acțiunile au înregistrat o schimbare istorică după lansarea date despre inflație mai calde decât se aștepta din septembrie.

După publicarea vineri a raportului privind locurile de muncă din noiembrie, acțiunile au scăzut din nou luni, cu S&P 500 și indicele compus Nasdaq.
COMP,
-11.01%
înregistrând cele mai mari retrageri din 9 noiembrie, potrivit Dow Jones Market Data. Media industrială Dow Jones
DJIA,
-0.26%
și Russell 2000
ŞANŢ,
-2.78%
de asemenea, s-a vândut brusc.

A se vedea: Iată ce spune istoria despre performanța bursieră în decembrie

VIX reflectă un fals sentiment de securitate

Sentimentul de securitate al comercianților este reflectat în Indicele de Volatilitate CBOE
VIX,
+ 8.87%,
altfel cunoscut sub numele de „VIX” sau „indicatorul fricii” de pe Wall Street, potrivit lui Nicholas Colas, co-fondatorul DataTrek Research.

Adesea, un contraindicator, valoarea VIX care atinge un nivel sub 20 ar fi trebuit să fie un semn de avertizare pentru investitori că acțiunile sunt vulnerabile la vânzări, a declarat Colas pentru MarketWatch într-un e-mail.

„Piețele au fost prea multumite de incertitudinea politicilor și de ceea ce va rezerva 2023 pentru câștigurile corporative. Când ajungem la sub 20 VIX, nu este nevoie de mult pentru ca piețele să se rotească”, a spus Colas într-un e-mail.

Dar, după cum a explicat Colas, modelele istorice au contribuit la influențarea nivelului remarcabil de scăzut al VIX în ultimele două săptămâni.

În teorie, modelele sezoniere dictează că creșterea stocurilor ar trebui să continue până la sfârșitul anului, după cum a raportat MarketWatch săptămâna trecută. În mod obișnuit, acțiunile cresc în decembrie, pe măsură ce lichiditățile se scad, iar comercianții evită să deschidă noi poziții, permițând ceea ce unii de pe Wall Street au numit „raliul lui Moș Crăciun”.

Dacă acest tipar se menține în acest an, este mai tulbure.

După cum a explicat Colas într-o notă adresată clienților luni, principala preocupare pentru acțiuni în acest moment este că investitorii au ignorat riscurile de revizuiri ulterioare în scădere a așteptărilor privind câștigurile corporative, precum și alte potențiale reveniri de la o recesiune care se profilează. mulți economiști consideră că este probabil.

Cu siguranță, datele economice publicate în ultimele zile indică o economie relativ robustă a SUA în al patrulea trimestru. Datele privind locurile de muncă publicate vineri au arătat că economia SUA a continuat să creeze locuri de muncă într-un ritm solid în noiembrie, în ciuda rapoartelor privind disponibilizările pe scară largă din partea companiilor de tehnologie și a băncilor.

Barometrul ISM al activității în sectorul serviciilor, lansat luni, a zguduit piețele, venind mai puternic decât se aștepta. Toate aceste date au stârnit temeri că Rezerva Federală va trebui să creeze și mai agresive ratele dobânzilor dacă speră să reușească în lupta sa împotriva inflației.

Creșteri mai agresive ale ratelor ar putea, teoretic, să provoace o „aterizare dură” a economiei.

Scăderea randamentelor trezoreriei a ajuns la un punct de randamente descrescătoare?

După cum a explicat Krinsky de la BTIG, sentimentul de mulțumire nu este unic pentru piețele de acțiuni. Randamentele obligațiunilor au scăzut, de asemenea, mai mult decât anticipase BTIG, a spus el într-o notă recentă adresată clienților, poate mai mult decât este justificat de perspectivele incerte atât pentru politica monetară, cât și pentru economie.

Din moment ce randamentul de pe nota de trezorerie pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.571%
a atins un vârf peste 4.2% în octombrie, scăderea randamentelor trezoreriei a ajutat la susținerea unei game de active de risc, inclusiv acțiunile și obligațiuni nedorite. Randamentul bancnotei pe 10 ani, considerat de Wall Street drept „rata fără risc” față de care sunt evaluate acțiunile, a fost doar sub 3.6% luni seara. Randamentele se deplasează invers prețurilor obligațiunilor

Chiar dacă randamentele continuă să scadă, dinamica în care randamentele mai scăzute ale trezoreriei ajută la creșterea prețurilor acțiunilor ar putea să fi ajuns la un punct de randamente descrescătoare, a explicat Krinsky.

„Deși credem că acest nivel se menține, ne întrebăm dacă o pauză sub 3.50% ar fi privită ca fiind prietenoasă cu capitalul propriu... avem câteva îndoieli”, a spus Krinsky într-o notă către clienți.

Economiștii de pe Wall Street anticipează că o recesiune va începe cândva în 2023, așteptări susținute de curba randamentului trezoreriei puternic inversată, care este văzută ca un indicator fiabil al recesiunii.

Totul îi face pe investitori să urmărească îndeaproape datele economice din SUA pentru restul săptămânii. Un raport privind creșterea prețurilor de producător în noiembrie, care urmează să fie publicat vineri, ar putea fi un alt catalizator major pentru piețe, au spus strategii.