De ce Mark Mobius crede că acțiunile americane nu au atins minimum - și unde vede oportunități pe piețele emergente

Întrebat despre perspectivele sale pentru piețele emergente, Mark Mobius, un investitor de pionier care a contribuit la construirea afacerii lui Franklin Templeton în piețele emergente înainte de a lansa Mobius Capital Partners, a susținut că, deși tonul general a fost „în general negativ” în acest an, există încă o mulțime de oportunități de găsit în spațiul piețelor emergente.

„Găsim companii bune în toate regiunile”

Desigur, subperformanța acțiunilor din EM nu este nimic nou.

Indicele MSCI Emerging Market
891800,
+ 0.15%,
un indicator care include acțiunile companiilor din peste 20 dintre cele mai mari piețe ale lumii din Asia, America Latină și Africa, este în scădere cu 18.4%, comparativ cu S&P 500 cu 13.4%
SPX,
+ 1.56%
de la începutul anului. În ultimii 10 ani, indicele MSCI EM a revenit doar cu 36.9% în dolari americani, în timp ce S&P 500 a revenit cu 264.5%, potrivit datelor FactSet.

În cadrul indicelui, performanța a variat foarte mult, iar performanța trecută nu dictează randamentele viitoare. Întrebat despre perspectivele sale pentru fiecare regiune, Mobius a spus că ar fi „imposibil de generalizat”, dar că vede „oportunități” de investiții în întreaga lume.

A se vedea: De ce rallyul bursierelor americane începe să arate ca o nouă piață taur, potrivit acestor analiști

„Găsim companii bune în toate regiunile”, a spus Mobius în timpul unui schimb de e-mail cu MarketWatch.

Când vine vorba de țări individuale, Mobius a spus că favorizează India printre cei mai mari jucători din EM și vede oportunități în Kenya și Africa de Sud pe piețele emergente și de frontieră mai mici.

Orice investitor care dorește să investească în spațiul EM ar trebui să țină cont de câteva premise importante.

„Cheia este situația valutară și capacitatea țării de a-și plăti datoriile și capacitatea noastră de a scoate [dolari SUA] din țară atunci când vrem să lichidăm participațiile”, a spus Mobius.

La nivel de companie, Mobius caută firme cu o putere puternică de stabilire a prețurilor și „puțină sau deloc datorii”.

De la începutul anului, criza financiară din Sri Lanka a stârnit temeri că alte piețe de frontieră ar putea experimenta ceva similar, deoarece dolarul puternic și prețurile ridicate ale mărfurilor afectează finanțele țărilor care importă în mare parte mărfuri precum petrolul.

A se vedea: Raliul bursei este „fragilă”, după ce investitorii au sperat că câștigurile „Band-Aid vor fi furate”, spune RBC

Deși există câteva excepții - monedele producătorilor de energie din Mexic
USDMXN,
-0.06%
și Brazilia
USDBRL,
+ 0.03%
au rezistat remarcabil de bine — dolarul a crescut cu peste 6% față de rupia indiană
USDINR,
+ 0.48%
și yuanul chinezesc
USDCNY,
-0.05%.

Investiția în acțiuni de pe piețele emergente înseamnă probabil investiții în Asia, care găzduiește, de departe, cea mai mare pondere a companiilor cotate la bursă reprezentate în indicele MSCI.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
-0.20%,
gigantul semiconductorilor, care este o verigă critică în lanțul global de aprovizionare tehnologică, are cea mai mare pondere dintre orice companie din acel indice.

În afara Asiei, Brazilia are cea mai mare pondere, companiile braziliene cuprinzând mai mult de 5% din capitalizarea bursieră a indicelui. Un motiv pentru această reprezentare dezechilibrată este că economiile din America Latină au mai mult o „cultură cu venit fix”, ceea ce le face mai puternic reprezentate în indicii obligațiunilor de pe piețele emergente și mai puțin în indicatori de acțiuni, potrivit Dirk Willer, directorul general al companiei. strategie de piață emergentă la Citigroup.

Acțiunile chineze au avut o performanță deosebit de slabă în ultimul an, deoarece investitorii au renunțat la acțiunile tehnologice de vârf ale țării pe fondul represiunii Partidului Comunist asupra industriei.

ETF-ul KraneShares CSI China Internet
KWEB,
+ 2.06%
a scăzut cu peste 23% până acum în acest an, deoarece investitorii se tem că ruciunile de pe piața imobiliară din China ar putea metastaza într-o contagiune financiară mai largă.

Deși se așteaptă ca acțiunile tehnologice din China să revină în curând, Mobius a spus că investitorii străini ar trebui să abordeze acțiunile chineze cu prudență.

„Va fi o oarecare redresare în acele nume de tehnologie, dar tonul general al pieței nu este bun, având în vedere piața imobiliară dezastruoasă”, a spus Mobius.

Întrucât călătoria recent încheiată a președintelui Camerei Nancy Pelosi în Taiwan dominând titlurile din această săptămână, este Mobius îngrijorat de presiunea suplimentară pe care ar putea-o pune asupra relației bilaterale?

„Impactul [al vizitei lui Pelosi la Taiwan] va crește constant tensiunea dintre SUA și China pe toate fronturile: comerț, investiții, educație etc. Există o concurență din ce în ce mai mare în toate domeniile, tehnologia și armamentul fiind cele mai importante”, a spus Mobius. .

Acțiunile americane nu au văzut încă jos

Trecând la o discuție despre acțiunile americane, Mobius a spus că încă mai crede că investitorii vor avea mai multe dureri, chiar dacă acțiunile au revenit în iulie.

„Probabil avem un alt picior în jos, deoarece Fed continuă să crească ratele”, a scris el. „Ma aștept ca ratele să crească mult și asta înseamnă că o serie de companii vor avea probleme, iar acțiunile tehnologice pline de farmec, fără câștiguri și care depind de tot mai multe intrări de numerar vor avea probleme.”

Mobius a adăugat că nu se va simți confortabil să cheme un fund până când nu va vedea „predarea completă”.

„Bineînțeles că trebuie să realizăm că suntem deja pe o piață ursară, dar finalul jocului necesită predarea completă din partea investitorilor. În prezent, există multă speranță.”

Acțiunile americane au revenit miercuri în urma pierderilor consecutive. Media industrială Dow Jones
DJIA,
+ 1.29%
era pe cale să-și recupereze pierderea de 400 de puncte din ziua precedentă, în timp ce S&P 500 și Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
ambii erau pe drumul spre câștiguri puternice.