De la un anumit punct încolo, nu mai există întoarcere. Bursa a atins acest punct săptămâna trecută.
O, piața era plină de speranță, la intrarea în săptămână, că inflația a atins apogeul, că Rezerva Federală va înceta să mai ridice dobânzile în curând, că s-a ajuns la nivelul minim. t fost îmblânzit și zdrobit toată bunăvoința, trimițând indicii majori către cea mai proastă zi a lor din 2020.
"Atunci
FedEx
(ticker: FDX) a decis să le spună investitorilor – cu o săptămână mai devreme, ține cont – asta câștigurile sale erau groaznice și că își retragea îndrumările pentru întregul an. Toate acestea s-au întâmplat cu o săptămână înainte de întâlnirea Fed pentru a discuta următoarea sa majorare a ratei, adică probabil să fie încă 0.75 puncte procentuale.
Nu se poate evita, acum, ceea ce urmează, iar bursa știe asta. The
Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 4.1% pentru săptămână, în timp ce
S&P 500
indicele a scăzut cu 4.8% și
Nasdaq Composite
scufundat 5.5%.
„Investitorii se confruntă cu realitatea că Fed are mai multă muncă de făcut și că riscul de recesiune este mare”, spune Dave Donabedian, director de investiții la CIBC Private Wealth US. „Nu vorbim despre a pune mai mulți bani pentru a lucra pe piețele de acțiuni. Noi predicăm răbdarea.”
Acest lucru ar părea să contravină maximului că deseori merită să fii optimist atunci când toată lumea prezice ce este mai rău. Jason Goepfert, de la Sundial Capital Research, notează că mai puțin de 1% dintre acțiunile din S&P 500 au terminat mai sus marți, lucru care s-a întâmplat doar de alte 28 de ori din 1940. Indicele a câștigat în medie 15.6% în următoarele 12 luni și a fost mai mare în 79% din cazuri.
Deci este aceasta o oportunitate de cumpărare?
Nu asa de repede. Uneori, piața poate deveni „super-supravândută”, notează Doug Ramsey, director de investiții la Leuthold Group. Acesta poate fi un preludiu pentru noi scăderi, așa cum a fost cazul în 1998, înainte de prăbușirea managementului capitalului pe termen lung; în 1987, înainte de Black Monday; și înaintea celor mai grave vânzări de pe piața ursară din 1973-74. „Condițiile de supravânzare excesivă au precedat majoritatea celor mai grave prăbușiri pe termen scurt ale pieței”, explică Ramsey.
Şansele unuia cresc. Fed pare hotărât să controleze inflația, iar asta ar putea însemna că ratele cresc mult. Acolo unde cândva investitorii își făceau griji pentru o rată terminală de 3.5%, acum vorbesc peste 4%, sau chiar 5%. Și odată ce Fed ajunge acolo, este probabil să rămână acolo, mai degrabă decât să înceapă să reducă dobânzile imediat.
Cu toate acestea, piețele ursiste de obicei nu se termină - și piețele bull nu încep - până când Fed nu începe să se relaxeze, potrivit Ed Clissold, strateg șef american la Ned Davis Research, și uneori nu până după a doua reducere a ratei dobânzilor. Când o piață urssă s-a încheiat înainte ca Fed să termine de majorat ratele, de obicei apare o a doua piață ursară. „Istoria susține că ciclul de înăsprire va provoca mai multă durere pe piața de valori”, scrie Clissold.
Chiar dacă se dovedește a fi greșit, nu este momentul să fii un erou. Strategistul Nordea Asset Management, Sebastien Galy, observă că investitorii ar trebui să încerce să identifice companii care sunt „soluții valoroase atractiv, cu un risc scăzut de pierdere, care sunt rezistente într-o multitudine de scenarii și stiluri”, un mod lung de a spune stocuri de calitate. „Ceea ce ne putem strădui este să gestionăm aceste riscuri complexe și să începem să ne poziționăm pentru următoarele câteva trimestre la evaluarea corectă”, conchide el.
Sau pur și simplu așteptați.
Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]