De ce consumatorii pot fi într-o formă mai bună decât credem noi

Așteptările economiștilor pentru o scădere în anul următor sunt atât de mari încât veștile bune recente - economia a crescut cu o rată anuală de 2.6% în trimestrul al treilea - au apărut cu titluri care purtau sloganuri precum „dar riscurile de recesiune se profilează”. Sau „Noul raport privind PIB-ul arată o întoarcere economică, dar nu vă lăsați păcăliți”.

Da, există o mulțime de vești proaste. Inflația nu este, așa cum ne-a asigurat Rezerva Federală anul trecut, tranzitorie. Ratele dobânzilor au crescut, contribuind la stoparea boom-ului vânzărilor imobiliare și la atenuarea creșterii istorice de doi ani a prețurilor. Prețurile caselor sunt încă inaccesibile pentru majoritatea americanilor, iar apartamentele sunt rare și scumpe.

Costul energiei a crescut, o taxă directă și imediată asupra cheltuielilor consumatorilor și o perturbare majoră în economia mondială. Corporațiile dragi din ultimul deceniu – giganții tehnologici precum Google (acum Alphabet) și Facebook (acum Meta) – par să-și fi pierdut mojos-ul, înregistrând scăderi uriașe (26% și, respectiv, 52%) din veniturile din trimestrul al treilea din cauza publicității slabe. cerere.

Și totuși, există o altă grămadă de dovezi care sugerează că o recesiune, dacă ar exista una, ar putea fi ușoară. Pentru început, profiturile corporative, în general, sunt pe o lacrimă, ceea ce, potrivit unor analiști, ajută la stimularea inflației.

Din 2020, profiturile corporative după impozitare au crescut la maxime record, potrivit Statistica Rezervei Federale. Organizația nonprofit Institutul de politici economice (EPI) calculează că profiturile corporative au crescut cu aproape 54% din al doilea trimestru al anului 2020 până la sfârșitul anului trecut. Aceasta se compară cu o medie de 11.4% pe an în ultimele patru decenii.

„Acest lucru nu este normal”, se arată în raportul EPI, adăugând că „în mod surprinzător, peste jumătate din creștere poate fi atribuită unor marje de profit mai mari”. În ultimele patru decenii, costurile unitare cu forța de muncă au contribuit cu 62% la creșterea prețurilor. Pentru perioada 2020-2021, costurile cu forța de muncă au adăugat doar 8% la creșterea prețurilor unitare. Cu alte cuvinte, corporațiile au reușit să crească prețurile mai repede decât creșteau costurile lor.

Pentru americanul obișnuit, prețul benzinei poate părea înfricoșător pe panourile publicitare de un miliard de benzinării, dar ghiciți ce? Costul unui galon de gaz este mai mic decât era în 1978, măsurat în dolari constanti, ajustați pentru inflația generală. Galonul care a costat 67 de cenți în 1978 ar trebui să coste astăzi, după luarea în considerare a inflației, 4.63 USD. Dar prețul real al gazului în SUA astăzi este, în medie, de aproximativ $ 3.88. În plus, mașinile obțin un kilometraj mult mai bun dintr-un galon decât în ​​1978, iar acum există milioane de vehicule electrice pe șosea care nu existau atunci.

Cu toate mâna despre care citim în știri cu privire la situația consumatorului american, iată o altă statistică care este rar menționată: averea medie reală a clasei de mijloc a atins un record în acest an. Conform datelor adunate la Universitatea din California, Berkeley, valoarea netă a clasei de mijloc (achitare și alte active personale) a atins un vârf în martie la 393,300 USD.

Dezumflarea bula imobiliară a redus puțin acest număr din primăvară, iar consumatorii devin îngrijorați. Inca un sondaj recent Bloomberg News/Harris a constatat că americanii din clasa de mijloc și-au exprimat optimism cu privire la finanțele lor și cu privire la perspectivele de viitor pentru copiii lor.

În cele din urmă, statisticile privind ocuparea forței de muncă sunt deosebit de convingătoare, deoarece, dacă va exista o recesiune, aceasta nu va începe așa cum a avut loc ultima scădere majoră, după criza creditelor ipotecare din 2008. În primul rând, rata șomajului așa cum este măsurat de Fed a scăzut la o rată în prezent mai mică (3.5%) decât oricând în ultimii 70 de ani. Angajare pe salariu non-agricol a revenit la nivelurile de dinainte de pandemie.

În al doilea rând, există un segment uriaș și în creștere al populației implicat în așa-numita economie gig - de la plimbători de câini la șoferi Uber și Lyft până la foști angajați corporativi care acum conduc mici afaceri de servicii profesionale din casele lor. Estimările cu privire la numărul de americani care lucrează independenți, lucrători pe cont propriu și locuri de muncă variază până la 70 de milioane.

Aceasta este o sub-economie uriașă, din care mare parte nu apare în statisticile guvernamentale. De asemenea, conform Biroul de Statistică a Muncii, 4.7% din forța de muncă din SUA (aproximativ 7.5 milioane de oameni) avea mai mult de un loc de muncă.

Ce ne spun toate acestea despre viitor? O recesiune ușoară? Nicio recesiune?

Poate că 2023, în oglinda retrovizoare, ne va aminti de ceea ce a scris academicianul canadian Laurence J. Peter în cartea sa fundamentală din 1969, „Principiul Peter: De ce lucrurile merg întotdeauna prost. "

El a spus: „Un economist este un expert care va ști mâine de ce lucrurile pe care le-a prezis ieri nu s-au întâmplat astăzi”.