Piața de valori a fost un loc înfricoșător anul acesta, dar stocurile de produse alimentare ar putea oferi un refugiu.
S&P 500 se află pe o piață ursară, scăzând cu 23% față de cel mai mare record de la începutul lunii ianuarie, din cauza inflație vertiginoasă.
Acest lucru a determinat Rezerva Federală să ridice interesul pe termen scurt pentru a reduce cererea economică. Și a creșterea randamentelor obligațiunilor cu termen lung face ca profiturile viitoare să fie mai puțin valoroase, un factor care determină scăderea evaluărilor.
Dar stocurile de produse alimentare adesea se descurcă mai bine în vremuri grele, deoarece vând articole esențiale, astfel încât vânzările și câștigurile lor sunt mult mai stabile, chiar și atunci când consumatorii își retrag cheltuielile.
Adesea, comercianții pot crește prețurile fără a distruge cererea consumatorilor, deoarece încearcă să compenseze costuri în creștere și împiedică scăderea prea mare a marjelor lor de profit.
Acest lucru a fost observat în cea mai recentă citire a indicelui prețurilor de consum, care a relevat că prețurile la alimente la domiciliu au câștigat cu peste 10% de la an la an, peste câștigurile din IPC general.
În plus, evaluările comercianților nu scad la fel de mult atunci când randamentele obligațiunilor pe termen lung cresc, deoarece aceste companii nu sunt evaluate pe baza faptului că vor produce o mare parte din profiturile lor până acum în viitor. Acum aduc profituri mari.
Din toate aceste motive, „opinia noastră este că acești tipi [băcănii] ar putea rezista puțin mai bine decât majoritatea [stocurilor]”, spune Joe Feldman, analist la Telsey Advisory Group.
Mărcile Conagra
(ticker: CAG) este unul dintre cele mai bune exemple. Stocul a scăzut cu aproximativ 8% pentru anul. Este aproape plat din 20 mai, începutul unei călătorii sălbatice pentru S&P 500, care acum a scăzut cu câteva puncte procentuale față de acea dată.
Performanța relativ puternică a prețului acțiunilor Conagra este determinată parțial de creșterea prețului produselor.
Compania a declarat în apelul său privind veniturile din aprilie că a ridicat prețurile pentru a compensa costurile mai mari. Cu siguranță, analiștii se așteaptă ca marja brută a companiei să scadă în continuare la 25.5% pentru acest an calendaristic de la 26.4% în 2021, potrivit FactSet.
Dar se așteaptă ca această marjă să revină la 26% anul viitor, deoarece CEO-ul Sean Connolly a spus că vor avea loc mai multe creșteri ale prețurilor în trimestrul încheiat în august și că recentele creșteri ale prețurilor nu au determinat încă clienții să reducă semnificativ numărul de prețuri. articolele pe care le cumpără.
Celălalt factor care susține stocul este evaluarea sa stabilă. Multipluul de preț/câștiguri forward al acțiunilor a scăzut cu aproximativ 8% în acest an, până la aproximativ 12 ori. Nu este chiar atât de rău, având în vedere că multiplul de câștiguri forward agregat al S&P 500 a scăzut cu mai mult de 25% la puțin peste 15 ori.
Societățile din Albertsons
(ACI) este în aceeași barcă cu Conagra. Stocul său a scăzut cu doar 9% pentru anul și este aproape constant din 20 mai.
Proprietarul magazinului alimentar a reușit, de asemenea, să mențină marjele în formă prin prețuri mai mari. Analiştii se aşteaptă ca marja brută să scadă la 28.6% în acest an de la 29% în 2021.
Asta nu este rău deloc, având în vedere că Target (TGT), care vinde multe articole discreționare care consumatorii nu mai sunt dispuși să plătească prețuri atât de mari pentru, se așteaptă ca marja sa brută să scadă cu 3 puncte procentuale în acest an, la 26%.
Albertson „a fost eficient în gestionarea inflației”, scrie
Morgan Stanley
analistul Simeon Gutman.
Evaluarea lui Albertson, de asemenea, a scăzut cu mai puțin decât cea a pieței în general. Multiplul său de câștig a scăzut cu doar 20% la puțin sub 14 ori, nu la fel de mare ca declinul multiplu al S&P 500.
O mulțime de acțiuni au scăzut în acest an - și asta ar putea continua. Dar cel puțin stocurile de alimente probabil nu vor fi lovite la fel de tare.
Scrie-i lui Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]