De ce China se va recupera probabil mai lent de la ultimul șoc Covid

BEIJING — Economia Chinei nu se va retrage rapid din cauza celui mai recent focar de Covid, prevăd mulți economiști.

În schimb, se așteaptă o recuperare lentă în viitor.

Când pandemia a lovit pentru prima dată în 2020, China a revenit de la o contracție din primul trimestru pentru a crește în al doilea trimestru. Anul acesta, țara se confruntă cu o variantă de virus mult mai transmisibilă, o creștere generală mai slabă și un stimulent guvernamental mai puțin.

Cel mai recent focar de Covid care a început în martie a lovit cel mai tare metropola Shanghai. În urmă cu aproximativ o săptămână, orașul a anunțat planuri de a ieși din izolare – și de a se redeschide complet până la jumătatea lunii iunie.

„Pentru China, povestea principală aici este că am văzut lumina la capătul tunelului. Cea mai gravă dislocare a lanțului de aprovizionare din China din cauza blocării Covid pare să s-a încheiat”, a declarat Robin Xing, economistul șef al Morgan Stanley în China, în timpul unui webinar vineri.

„Dar credem, de asemenea, că drumul către recuperare va fi probabil lent și accidentat”, a spus Xing.

Este un proces de se potrivește și începe. În weekend, un cartier din centrul orașului Shanghai a interzis din nou rezidenților să-și părăsească complexele de apartamente pentru a efectua testarea în masă a virusului. Mai multe părți ale capitalei Beijing au ordonat oamenilor să lucreze de acasă, pe măsură ce numărul local de cazuri zilnice a crescut, ajungând duminică la 83, cel mai mare pentru cel mai recent focar din oraș.

Caz concret: producător auto german Volkswagen, care are fabrici în două dintre regiunile cele mai afectate din acest an, a declarat miercuri că site-urile sale de producție din China sunt în funcțiune, dar controalele Covid perturbau lanțurile de aprovizionare.

Producătorul auto a declarat că nu a putut oferi o cifră specifică asupra nivelurilor de producție, deoarece fabricile sunt asociații în participațiune operate cu parteneri locali.

Deși numărul național de cazuri de Covid a scăzut în ultima lună, buzunare de cazuri noi, de la Beijing până la sud-vestul Chinei, au determinat ordine de ședere și teste în masă. Volumul de marfă rămâne sub normal.

„Multe regiuni și orașe au înăsprit restricțiile la primul semn de cazuri locale”, a declarat Meng Lei, strateg de acțiuni pentru China la UBS Securities, într-o notă săptămâna trecută.

„Studiile noastre de caz din Shanghai, Jilin, Xi’an și Beijing arată că întreruperile logistice și ale lanțului de aprovizionare sunt cele mai mari puncte de durere care afectează reluarea producției”, a spus Meng. „Prin urmare, reluarea muncii este probabil să fie treptată, mai degrabă decât să aibă loc peste noapte.”

Guvernul chinez s-a menținut la politica sa strictă de „dinamic zero-Covid”, în ciuda apariției din acest an a variantei omicron cu transmisie ridicată.

„Cel mai semnificativ impact” al renașterii Covid este că a „întrerupt” programul normal de elaborare a politicilor, a declarat Dan Wang, economist șef la Hang Seng Bank China.

Ea a spus că cel mai recent val de cazuri și blocaje a început cu adevărat abia după ce guvernul central și-a eliberat-o plan economic anual la ședința parlamentară „Două sesiuni” din martie.

În economia puternic gestionată a Chinei, această întâlnire anuală este o parte esențială a unui ciclu de dezvoltare și implementare a politicilor naționale – în departamente și regiuni.

Întreruperea lanțului de aprovizionare și consumul lipsit de strălucire sunt gestionabile, dar odată ce programul politicii este întrerupt, „este greu să-l readuceți rapid la ritmul inițial”, a spus Wang.

Există atât de multe obiective economice diferite încât „trebuie făcute o mulțime de compromisuri între diferitele departamente [guvernamentale]”, a spus ea. „Aceasta a făcut ca procesul de politică să fie extrem de lent și întârziat”.

Biroul de informații al Consiliului de Stat al Chinei, cel mai înalt organism executiv al țării, nu a răspuns imediat la o solicitare de comentarii a CNBC.

Politica deține o importanță deosebită în rândul oficialilor în acest an, înaintea unui amestec regulat de lideri programat pentru toamnă. Președintele chinez Xi Jinping este de așteptat să rămână pentru un al treilea mandat fără precedent.

La începutul lunii martie, la „Două sesiuni”, Beijingul și-a stabilit ținte precum creșterea PIB-ului de „aproximativ 5.5%. Dar asta este cu aproximativ 1 punct procentual sau mai mult peste prognoza multora băncile de investiții – care și-au redus în mod repetat estimările de creștere în China pe măsură ce blocajele Covid persistă.

Wang menține o prognoză relativ ridicată de 5.1%, deoarece se așteaptă ca China să crească stimulentele și să ușureze controalele stricte de Covid mai târziu în vară.

Dar până acum, la aproape două luni după ce Shanghai a blocat serios, factorii de decizie politică nu au făcut încă schimbări majore.

Fie în ceea ce privește ratele dobânzilor sau politica fiscală, nivelul stimulentelor guvernamentale este încă de aproximativ jumătate față de ceea ce a fost în perioada de vârf a pandemiei în 2020, a spus Xing de la Morgan Stanley.

Cu excepția șomajului, majoritatea indicatorilor economici nu au atins niveluri mai proaste decât la începutul anului 2020.

Printre alte măsuri, guvernul central a anunțat reduceri de taxe și taxe pentru întreprinderile mici și a început să reducă ratele ipotecare. Dar impactul, în special asupra sectorului imobiliar masiv, poate dura timp pentru a se manifesta.

Xing a remarcat că, chiar și fără Covid, o relaxare a politicilor pe piața imobiliară ar dura trei până la șase luni pentru a afecta activitatea de cumpărare a caselor.

Totuși, este, de asemenea, posibil ca creșterea în China să vină mai repede decât se așteaptă mulți.

„Concluzia este că experiențele din ultimii doi ani sugerează că o recesiune indusă de Covid tinde să se încheie rapid, în special cu răspunsuri politice prompte și puternice”, a declarat Larry Hu, economist-șef pentru China la Macquarie, într-o notă săptămâna trecută.

Pentru o mare parte din China, lucrările continuă, chiar dacă există cerințe suplimentare de testare a virusului.

Aproximativ 80% din producția din sudul Chinei a revenit la normal. Deși marele oraș Shenzhen din regiune a închis aproape toate afacerile timp de aproximativ o săptămână în martie, mutarea produselor cu camionul într-o provincie este „OK” din cauza numărului foarte scăzut de cazuri de Covid în regiune, a declarat vineri pentru CNBC Klaus Zenkel, președintele capitolului din sudul Chinei a Camerei de Comerț a UE din China.

Membrii din provincia de sud Guangdong – un centru de producție – „sunt toți ocupați, toți au de lucru”, a spus Zenkel. El a remarcat că întreprinderile își păstrau depozitele mai pline decât înainte pentru a preveni o problemă prelungită a penuriei.

Dar „impredictibilitatea este acolo”, a spus el. „Nu știi ce se va întâmpla.”