(Bloomberg) - În interiorul Carlyle Group, se formau linii de luptă. Pe de o parte: Kewsong Lee, directorul ales să-și asume mantaua co-fondatorilor Carlyle și să elibereze calea pentru o nouă generație de lideri. Pe de altă parte: tocmai oamenii care l-au ales manual.
Cele mai citite de la Bloomberg
Tensiunile tot mai mari în cadrul companiei de private equity - între un nou CEO dornic să-și afirme puterea și o veche gardă reticentă să renunțe la ea - au atins punctul de rupere săptămâna trecută. Membrii consiliului lui Carlyle au decis că și-au pierdut încrederea în conducerea lui Lee. CEO-ul, după ce a căutat un pachet salarial mai mare pentru contractul său care urmează să fie reînnoit la sfârșitul anului 2022, a demisionat brusc.
Schimbarea a fost anunțată duminică seara într-o declarație lipsită de toată această dramă, spunând că ambele părți au convenit de comun acord că „momentul este potrivit” pentru a găsi un nou CEO și că fondatorul William Conway va servi între timp. Dar oamenii din interior au spus că va veni mult timp.
Și așa s-a încheiat una dintre primele încercări ale unora dintre titanii originali ai capitalului privat de a găsi moștenitori demni, un proces care sa dovedit dificil în întreaga industrie. Fondatorii lui Carlyle au început să se pregătească cu ani în urmă, dând controlul unei perechi de co-CEO, Lee și Glenn Youngkin, care trebuiau să lucreze împreună fără probleme, fiecare cu puncte forte și stiluri diferite. Dar Lee l-a lăsat deoparte pe Youngkin – care a făcut un salt cu succes în politică – și apoi a ajuns să nu mai aibă de ales decât să plece și el. Firma își începe acum vânătoarea din nou.
Directori actuali și foști și alții apropiați de Carlyle au descris modul în care cea mai recentă dramă s-a desfășurat în ultimele câteva luni, cu condiția să nu fie numiți din cauza îngrijorării că le-ar putea afecta munca cu compania.
Purtătorii de cuvânt pentru Carlyle și Lee nu au comentat.
Anul acesta a început cu Youngkin, în vârstă de 55 de ani, care a devenit guvernator al Virginiei, iar Lee, în vârstă de 56 de ani, strângând strânsoarea asupra companiei pe care o conduseseră odată împreună. Dar au existat fricțiuni între singurul CEO și niște credincioși Carlyle.
Ani de zile, Lee s-a concentrat pe consolidarea afacerilor, reducerea grăsimilor și plasarea de resurse în domenii în care a văzut oportunități de a crește fluxurile de comisioane apreciate de acționari, cum ar fi creditul. Nu se știa că era deferent față de veteranii Carlyle și a salutat modul în care Zoom a democratizat dinamica internă. Începând din 2020, de exemplu, punea adesea aceeași întrebare în ședințele comitetului de investiții: „Cine este cea mai tânără persoană din sală? Ce ne-a ratat?”
Decisiv și asertiv, Lee și-a pus amprenta asupra lucrurilor rapid. Creditul reprezintă acum 38% din activele sale, în creștere față de 22% în al doilea trimestru al anului trecut, reflectând dorința sa de a diversifica veniturile. Când a venit timpul să ia o decizie cheie privind extinderea în asigurări, emulând unii concurenți, Lee a condus discuția consiliului pentru a obține rezultatul dorit. El a vorbit cu ei despre preluarea unei acțiuni minoritare în Fortitude Re – preferința lui – în loc să preia o participație majoritară cu un cost de reglementare mai mare. Această înțelegere ar ajuta în cele din urmă firma să blocheze aproximativ 48 de miliarde de dolari în active de la Fortitude.
Susținătorii, inclusiv mulți angajați actuali și foști, l-au văzut pe Lee ca un lider priceput, cu genul de inteligență investițională de care Carlyle avea nevoie pentru a depăși rădăcinile sale ca firmă de cumpărare cu efect de pârghie și pentru a concura cu colegii mai diversificați. Pentru toate succesele lor, fondatorii erau cunoscuți pentru că își asuma șanse care nu au dat roade. Firma a luat participații în fonduri speculative precum Emerging Sovereign Group și Claren Road Asset Management doar pentru a le ieși. Lee a moștenit o parte din mizeria de la pași greșiți din trecut și a jucat un rol important în curățarea acesteia.
Erodarea Valorilor
Fondatorii Conway, Daniel D'Aniello și David Rubenstein au căutat întotdeauna să promoveze un triumvirat strâns la vârf și s-au mândrit că sunt colegiali și construiau consens, au spus oameni familiarizați cu stilul lor.
Dar, din ce în ce mai mult, unii membri ai consiliului de administrație – unde fondatorii mai sunt încă ocupați – s-au îngrijorat că Lee erodează valorile elegante ale lui Carlyle, riscând înstrăinarea investitorilor și angajaților. Un val de plecări, inclusiv Tyler Zachem, Rodney Cohen și Ashley Evans, a stârnit o dezbatere asupra faptului dacă pierderea talentelor devine mai obișnuită. La un moment dat în acest an, șeful resurselor umane, Bruce Larson, a prezentat consiliului de administrație date care arată că uzura recentă nu a fost neobișnuită.
Mai mult, Carlyle era în disgrație față de acționari. Până la sfârșitul săptămânii trecute, acțiunile au scăzut cu 31% anul acesta, mai rău decât la Apollo Global Management Inc., KKR & Co. și Blackstone Inc.
Unele dintre încercările lui Lee de a crește firma prezentau noi riscuri. O achiziție de active cu obligații de împrumut garantate de la CBAM Partners la începutul acestui an a făcut din Carlyle un manager important al acestor pachete de împrumuturi, dar a expus firma unei vânzări care a urmat.
Strângerea de fonduri pentru strategia emblematică a lui Carlyle a mers mai lent decât se aștepta. Firma le-a spus investitorilor în iunie că până acum a strâns aproximativ 15 miliarde de dolari pentru noul său fond de cumpărare și creștere. Este mai puțin decât cele 17 miliarde de dolari pe care și-a anticipat-o să colecteze până la jumătatea anului, în drumul către o țintă de 22 de miliarde de dolari. Lee a redus echipa de la Carlyle responsabilă pentru strângerea de bani de la cei mai mari investitori instituționali, cum ar fi pensii, fonduri suverane și dotări în 2020.
Stilul său asertiv a funcționat pentru încheierea de afaceri, dar i-a deranjat din ce în ce mai mult pe fondatori, ale căror roluri s-au diminuat treptat pe măsură ce i-a încurajat să se retragă. Le-a respins încercările de a ajuta să aducă mai mulți bani și să ofere sfaturi.
Cei trei fondatori au preluat cu toții proiecte noi în ultimii ani. Rubenstein, de exemplu, scrie cărți și găzduiește o emisiune la Bloomberg Television.
Dar, odată cu plecările și scăderea stocului în continuare, trio-ul de miliardari – care dețin colectiv peste 25% din companie – simțeau din ce în ce mai mult nevoia să intervină. În cele din urmă s-au săturat, iar Lee și-a dat demisia.
Strategia va rămâne aceeași, potrivit persoanelor apropiate firmei.
Totuși, acțiunile au scăzut cu 7% luni și au scăzut cu până la 2.5% marți, deoarece analiștii au subliniat incertitudinea creată de ieșirea bruscă a CEO-ului.
„Ne îndoim că există ceva în neregulă cu compania”, au scris analiștii Oppenheimer, inclusiv Chris Kotowski, într-o notă adresată clienților. „În mintea noastră, este cel mai probabil un caz în care imperiul replică”.
(Actualizează prețul acțiunilor în penultimul paragraf)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html