De ce cresc stocurile de canabis? Sectorul revine după 2022 urât

Am scris o bucată în octombrie anul trecut punând întrebarea simplă: ce s-a întâmplat cu bula de canabis?

Alegerile lui Biden au fost prezentate ca un impuls masiv pentru industria canabisului. Industria a luptat de mult pentru statutul legal, iar Biden este văzut în general ca pro legalizarea drogului. 

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Chiar și în SUA, indiferent de nivel internațional, statutul juridic este nebulos, cu o divergență între legalitatea federală și cea statală. Graficul de mai jos arată peisajul actual. 

Deci, un Președinte relativ pro-legalizare prezentat ca o felie de pozitivitate în știri despre canabis ciclu. Desigur, acesta a fost și sfârșitul anului 2020, o perioadă în care ratele dobânzilor erau încă aproape de zero, imprimanta de bani era alimentat iar isteria creștea pe piețe, fiecare activ de risc îndreptându-se spectaculos spre nord. 

Stocurile de canabis nu au refuzat invitația, imprimând câștiguri amețitoare. Și apoi, s-a oprit. O tranziție la rate ale dobânzilor mai mari ca răspuns la criza inflației a scos covorul de sub piață. Stocurile de canabis, fiind mult în afara spectrului de risc, au scăzut mai mult decât majoritatea. 

Stocurile de canabis cresc în 2023

Dar, în timp ce 2022 s-a prezentat ca o doborare brutală, primele două săptămâni din 2023 au oferit un răgaz investitorilor. 

Datele despre inflație au părut să se diminueze, odată cu pariuri pe piata că acest lucru ar putea determina Rezerva Federală să renunțe la politica sa de dobândă ridicată mai devreme decât se anticipa altfel. 

Un grafic al istoriei prețurilor de-a lungul anului 2022 în raport cu politica de rată a dobânzii a Rezervei Federale vă spune tot ce trebuie să știți. 

Dar cu optimismul că politica monetară strictă s-ar putea termina mai devreme decât prețul piața anterior, a existat în sfârșit ceva verde pe piețele de canabis (nu am putut rezista). 

Indicele canadian al canabisului a crescut cu 20% în două săptămâni, în timp ce cei doi băieți mari, Tilray și Canopy Growth Corp, au crescut ambii cu peste 15%. 

Alan Brochstein, analist la New Cannabis Ventures, a avertizat că, în ciuda câștigurilor pentru a începe noul an, el nu vede prea multă valoare în duo. 

Canopy Growth are multe datorii și s-ar putea să nu poată avansa în planurile sale de a achiziționa trei companii americane de canabis și să-și mențină în continuare lista NASDAQ. Dacă nu se poate închide, investitorii vor fi probabil dezamăgiți, iar dacă se poate închide, atunci investitorii se pot aștepta ca și alte companii americane de canabis să se înregistreze. Acțiunile se tranzacționează în prezent la 1.3 ori valoarea contabilă tangibilă, dar arde numerar și suportă pierderi operaționale mari

Tilray, care și-a raportat trimestrul al doilea fiscal săptămâna trecută, se micșorează și este prea diversificat în opinia mea. Ținta mea pentru sfârșitul lunii mai, bazată pe perspectivele de scădere pentru FY2, este acum de 24 USD, un preț cu 3.03% mai mic decât locul unde s-a închis vineri. Acțiunile se tranzacționează în prezent la 4X valoarea contabilă tangibilă.

Alan Brochstein, New Cannabis Ventures

Perspective pentru piața canabisului

Ceea ce face ca sectorul canabisului să fie atât de dificil de prezis este confluența factorilor care îl influențează. În mod evident, climatul macro este esențial și a fost tratat în acest articol de mai sus, dar există și variabile legale și de reglementare care influențează semnificativ prețurile.

Totuși, nu ar fi neglijent să spunem că mulți dintre acești factori au fost aruncați pe fereastră în timpul COVID. Sectorul aproape s-a tranzacționat ca un meme, cu multiplii crescând vertiginos pe măsură ce frenezia Robinhood curgea prin fiecare venă a bursa de valori. 

A existat o tentație de analiză leneșă în timpul COVID, o presupunere naivă că „legalitatea este pe cale, prețurile sunt deja în creștere, vor crește mai mult odată ce va fi inevitabil pe deplin legală”. Combinate cu furtuna perfectă a ratelor scăzute ale dobânzilor, a controalelor de stimulare și a vieții de acasă, graficele prețurilor au devenit banane. 

Brochstein oferă ceva de gândit care contrastează frumos cu simpla presupunere că legalitatea aduce câștiguri ușoare:

Nu considerăm că piața canadiană se îmbunătățește. De fapt, creșterea este cea mai scăzută de când a fost legalizată pentru adulți. În octombrie, piața sa extins cu doar 9.5%, iar Hifyre estimează că creșterea din noiembrie, care va fi lansată pe 20 ianuarie, va fi de doar 9.3%. Vedem multe oportunități în alte subsectoare, dar găsim câteva LP-uri canadiene demne de a fi luate în considerare în prezent”

Cu toate acestea, 2023 a fost bun cu investitorii în urma coșmarului din 2022. Piața este încă în scădere semnificativă față de maxime, dar cel puțin lumina de la capătul tunelului este puțin mai vizibilă astăzi decât era acum câteva luni.