Acțiunile tehnologice din China au luat o bătaie, deoarece multe au atins maxime istorice la începutul lui 2021, iar imaginea nu s-a îmbunătățit prea mult în 2022. Acesta poate fi un motiv convingător pentru a arunca cel puțin o nouă privire asupra acestui sector, potrivit
Presiunile de reglementare atât de la Beijing, cât și de la Washington, DC, care au început serios la sfârșitul anului 2020, au condus la scăderea constantă a prețurilor acțiunilor din sector, cu
Vânzarea de acțiuni din acest an— pe fondul inflației aprinse, a randamentelor în creștere a obligațiunilor și a riscului de recesiune — nu a făcut decât să agraveze durerea de cap pentru investitori.
Dar aceasta este o perioadă grea pe piețe în general. Obligațiunile globale sunt în ei prima piață ursară dintr-o generație, țițeiul a scăzut cu 20% în ultimele trei luni, pe fondul unei volatilități vertiginoase, și a unor stalwarți de megacap precum
Apple
(AAPL) și
Alfabet
(GOOGL) flirtează cu scăderi profunde de două cifre de la începutul anului.
Goldman Sachs se așteaptă ca volatilitatea pieței să continue și nu exclude o recesiune în următorul an. Sharmin Mossavar-Rahmani – care conduce grupul de strategie de investiții al băncii și este șeful de investiții al diviziei de consum și management al averii – a rămas cu armele cu privire la unde este cel mai sigur.
„Încă credem că acțiunile americane sunt cel mai bun loc în ceea ce privește pilotarea prin aceste ape perfide”, a spus Mossavar-Rahmani la o masă rotundă din presă. vinerea trecuta.
Banca nu recomandă clienților să se suprapondereze pe alte piețe, dar Mossavar-Rahmani a adăugat că Goldman îi plac băncile din zona euro și chiar a tranzacționat sectorul tehnologic chinez.
Strategiul senior de investiții Matheus Dibo conturează o tranzacție folosind opțiunile pe acțiuni. Jocul implică folosirea unui call spread, în care opțiunile sunt folosite pentru a profita de avantajul unei acțiuni în creștere, limitând în același timp dezavantajul prin nedeținerea efectivă a acțiunilor.
„Incertitudinea este atât de ridicată, fie că este vorba de toate reglementările interne sau chiar din străinătate, cu problema auditului SEC”, a spus Dibo. „Aceasta fiind spuse, credem că acest sector a fost foarte bătut.”
Aceste presiuni de reglementare nu va fi necunoscut pentru investitorii în acțiuni chineze de tehnologie.
Pe plan intern,
Alibaba
și semenii săi s-au confruntat reguli severe privind securitatea datelor și concurența pe măsură ce președintele Xi Jinping și-a întărit stăpânirea asupra economiei țării.
În străinătate, există o ruptură cu privire la regulile contabile între autoritățile chineze și Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse a ridicat amenințarea radiațiilor forțate pentru acțiunile tehnologice chinezești listate în SUA. Deși s-au înregistrat progrese în privința regulilor de audit, nu este o afacere încheiată și acesta rămâne un risc semnificativ.
„Există o mulțime de vești proaste în acest sector”, a spus Dibo. „Cred că amploarea dezamăgirii în viitor este mult mai mică.”
La urma urmei, evaluările au scăzut substanțial în sector, a spus strategul de investiții – cu prețurile actuale în scădere cu peste 70% față de maximele din februarie 2021 și mulți tranzacționând cu 40% sub minimele din martie 2020 din perioada pandemiei.
„Există câteva lucruri care ar putea duce acest sector mai sus doar pentru că există atât de multă negativitate în preț”, a spus strategul de investiții.
În primul rând, în ciuda faptului că ultimul sezon trimestrial de câștiguri dezvăluie o mahmureală financiară dureroasă din cauza blocajelor perturbatoare din China cauzate de Covid-19, companiile tehnologice încă depășesc așteptările de vânzări ale străzii cu 6% și estimările de profit cu 21%. Se descurcă relativ bine.
De asemenea, Goldman va urmări cu atenție regulile de audit înainte și înapoi, Consiliul de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice aflat în prezent în China abordând primul val de revizuiri conform unui nou acord. Următorul Congres Național al Partidului Comunist Chinez, care va avea loc în octombrie, este un alt potențial catalizator, Dibo observând că evenimentul ar putea avea noi anunțuri relevante legate de sector.
Și apoi este Ziua single-ului— o sărbătoare a comerțului electronic în China, care ar putea fi o pauză anul acesta când vine vorba de vânzările online, care ar putea schimba cadranul pentru sezonul de câștiguri care urmează.
„Dar asta nu schimbă viziunea structurală asupra Chinei, care rămâne mult mai precaută”, a spus Dibo. „Investitorii chiar nu au fost recompensați pentru că au investit în acțiuni chineze, în ciuda creșterii spectaculoase pe care ați observat-o în economie în ultimele decenii.”
Scrie-i lui Jack Denton la [e-mail protejat]