Fluxul de numerar al Whirlpool Corporation crește siguranța randamentului dividendelor

Recapitulare de la alegerile din octombrie

Pe baza rentabilității prețului, portofoliul modelului cu randamentele cele mai sigure de dividende (14.8%) a depășit performanța S&P 500 (+8.4%) cu 6.4% din 20 octombrie 2022 până în 18 noiembrie 2022. Pe baza rentabilității totale, portofoliul model (+ 15.2%) au depășit S&P 500 (+8.4%) cu 6.8% în același timp. Cele mai performante acțiuni cu capitalizare mare au crescut cu 22%, iar cele mai bune acțiuni cu capitalizare mică au crescut cu 59%. În general, 12 din cele 20 de acțiuni cu cel mai sigur randament al dividendelor și-au depășit valorile de referință respective (S&P 500 și Russell 2000) în perioada 20 octombrie 2022 până în 18 noiembrie 2022.

Acest portofoliu model include doar acțiuni care obțin un rating Atractiv sau Foarte Atractiv, au flux de numerar liber pozitiv și câștiguri economice și oferă un randament al dividendelor mai mare de 3%. Companiile cu un flux de numerar liber (FCF) puternic oferă o calitate superioară și randamente de dividende mai sigure, deoarece FCF puternic este dovada că au numerar pentru a susține dividendul. Cred că acest portofoliu oferă un grup unic de acțiuni bine selectate, care poate ajuta clienții să depășească performanța.

Stoc recomandat pentru noiembrie: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) este acțiunea prezentată în portofoliul de modele cu cele mai sigure randamente de dividende din noiembrie.

Deși profiturile Whirlpool au scăzut de la maximul istoric din 2021, TTM NOPAT rămâne cu mult peste nivelurile istorice. Pe termen lung, compania a crescut veniturile cu 1% compus anual și profitul net operațional după impozitare (NOPAT) cu 6% compus anual din 2011. Marja NOPAT a Whirlpool a crescut de la 3% în 2011 la 6% în ultimele douăsprezece luni (TTM). ), în timp ce randamentul capitalului investit (ROIC) a crescut de la 6% la 9% în același timp.

Figura 1: Veniturile Whirlpool și NOPAT din 2011

Fluxul de numerar gratuit acceptă plăți regulate de dividende

Whirlpool și-a mărit dividendul obișnuit de la 4.30 USD/acțiune în 2017 la 5.45 USD/acțiune în 2021. Actualul dividend trimestrial oferă un randament anualizat al dividendelor de 4.8%.

Mai important, fluxul de numerar liber (FCF) al Whirlpool depășește cu ușurință plățile obișnuite de dividende. Din 2017 până în 2021, Whirlpool a generat 7.9 miliarde de dolari (59% din valoarea actuală a întreprinderii) în FCF, în timp ce a plătit 1.6 miliarde de dolari în dividende. Pe parcursul TTM, Whirlpool a generat 1.0 miliarde de dolari în FCF și a plătit 380 de milioane de dolari în dividende. A se vedea figura 2.

Figura 2: Whirlpool FCF vs. Dividende obișnuite din 2017

După cum arată figura 2, dividendele Whirlpool sunt susținute de un istoric de fluxuri de numerar fiabile. Dividendele de la companii cu FCF scăzut sau negativ sunt mai puțin fiabile, deoarece compania poate să nu poată susține plata dividendelor.

WHR este subevaluată

La prețul actual de 146 USD/acțiune, Whirlpool are un raport preț-valoare economică contabilă (PEBV) de 0.6. Acest raport înseamnă că piața se așteaptă ca NOPAT de la Whirlpool să scadă permanent cu 40%. Această așteptare pare prea pesimistă, având în vedere că Whirlpool a crescut NOPAT cu 6% compus anual din 2011 și cu 5% compus anual din 2001.

Chiar dacă marja NOPAT a Whirlpool scădea la 5% (sub marja sa TTM NOPAT de 6%) și veniturile scad cu 1% combinat anual în următorul deceniu, stocul ar valora 200 de dolari +/acțiune astăzi - un avantaj de 34%. Vedeți matematica din spatele acestui scenariu DCF invers. În acest scenariu, NOPAT-ul Whirlpool ar scădea cu 5%, compus anual până în 2031. Dacă NOPAT-ul companiei crește în concordanță cu ratele de creștere istorice, stocul are și mai mult avantaj.

Detalii critice găsite în documente financiare de tehnologia Robo-Analyst a firmei mele

Mai jos sunt detalii despre ajustările pe care le fac pe baza constatărilor Robo-Analyst în 10-K și 10-Q de la Whirlpool:

Declarația de venit: am făcut ajustări de 929 milioane USD cu un efect net de eliminare a 39 milioane USD din venituri neexploatare (<1% din venituri).

Bilanț: Am făcut ajustări de 8.8 miliarde USD pentru a calcula capitalul investit, cu o creștere netă de 1.1 miliarde USD. Cea mai notabilă ajustare a fost de 2.4 miliarde USD (20% din activele nete raportate) în alte venituri globale.

Evaluare: am făcut ajustări de 6.9 ​​miliarde de dolari cu un efect net de scădere a valorii acționarilor cu 5.4 miliarde de dolari. În afară de datoria totală, una dintre cele mai notabile ajustări ale valorii acționarilor a fost de 763 de milioane de dolari în numerar în exces. Această ajustare reprezintă 10% din valoarea de piață a Whirlpool.

Dezvăluire: David Trainer, Kyle Guske II și Matt Shuler nu primesc nicio compensație pentru a scrie despre orice stoc, stil sau temă specifică.