Unde merg federalii să se „retragă”

Jackson Hole, Wyoming este locul în care Banca Rezervei Federale merge la sfârșitul lunii august pentru a contempla nu natura, ci direcția ratelor dobânzilor și toate chestiunile economice conexe. Președintele Jerome Powell, cel mai mare dintre cei mai importanți lideri ai Fed, este de așteptat să proclame necesitatea unor rate și mai mari ale dobânzilor pentru a „combate” inflația.

Se numește „retragere” și dacă primești o invitație de la gazdă, Federal Reserve Bank of Kansas City, cu siguranță te afli pe lista A celor care se numără printre economiștii națiunii. Ideea este că, dacă pot scăpa de birourile monotone din marile orașe, poate că le va apărea în cap o idee nouă, oricât de puțin probabil ar părea.

Îngrijorarea în acest an este că inflația se menține la niveluri considerate în intervalul „prea ridicat”. Asta în ciuda scăderii recente a prețului gazului la pompă. Problema rămâne cu cifrele ridicate ale IPC și PPI – acestea trebuie să scadă în conformitate cu cei care practică îndeaproape și religios știința sumbră a economiei.

Așadar, soluția, larg recunoscută de experți și jurnaliști financiari, este să crească în continuare ratele dobânzilor și asta va exprima Jerome Powell atunci când va ține marele său discurs vineri. Cât de mare este dezbătută în larg, dar este probabil să fie încă ¾% în sus pentru rata fondurilor federale.

Ei vor ca piața de valori și piața imobiliară să se răcească chiar mai mult decât s-au răcit deja. Modul în care aceasta este legată de IPC și IPP este subiectul multor teze de doctorat în economie care ar putea fi găsite și studiate, dar principalul lucru este: dacă Powell și mulțimea de la retragere spun că ratele dobânzilor trebuie să crească, atunci vor merge. sus.

Multe dintre acestea sunt deja evaluate pe piața obligațiunilor, unde biletul de trezorerie pe 2 ani și biletul de trezorerie pe 10 ani flirtează cu randamente mult mai mari decât se aștepta.

Iată graficul punct și cifre pentru randamentul pe 2 ani:

Observați cum randamentul se sparge deasupra acestei linii de tendință descendentă pe termen lung (în roșu) pentru prima dată în mulți, mulți ani. Există deja mult mai mulți vânzători decât cumpărători ai biletului de 2 ani, deoarece randamentul crește pentru a atrage dobânda. Cu alte cuvinte, această parte a pieței de obligațiuni stabilește deja prețul a ceea ce președintele Powell este pe cale să proclame.

Iată graficul pentru randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani:

Într-adevăr, chiar și randamentul pe 10 ani depășește linia de tendință descendentă pe termen lung în roșu. Faptul că atât randamentul pe 2 ani, cât și pe cel pe 10 ani sunt deja pe cale mai mare, confirmă cât de „prețuit” sunt remarcile lui Powell – și nici măcar nu le-a rostit încă.

Această nouă direcție a ratelor dobânzilor este o schimbare destul de mare față de trecutul recent și poartă cu ea preocupări profunde pentru orice va urma în economie. Cât de mult pot merge aceste randamente înainte ca oficialii Fed să decidă să rețină și să lucreze spre niveluri mai scăzute? Asta depinde de citirile CPI și IPP din următoarele câteva luni.

Sperăm că oamenii mari de la Federal Reserve Bank se bucură de frumusețea și liniștea din Jackson Hole, Wyoming. Este puțin probabil ca aceștia să se bucure de frumusețe și de liniște în această iarnă, deoarece ratele dobânzilor din ce în ce mai mari menite să reducă inflația au, de asemenea, efectul de a opri creșterea imobiliară și a acțiunilor.

Nu sfaturi de investiții. Doar în scopuri educaționale.